⚠️ Imbal hasil obligasi Jepang baru saja melewati BATAS historis: Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun Jepang melonjak ke 3% untuk pertama kalinya sejak 1996. Imbal hasil ini kini telah berlipat ganda dari sekitar 1,5% dalam 12 bulan terakhir, menunjukkan seberapa cepat perubahan ini terjadi. Secara menarik, investor asing kini menyumbang sekitar 66% dari volume perdagangan bulanan JGB, naik dari hanya 12% pada 2009, seiring peran Bank of Japan dalam menetapkan harga obligasi berkurang. Perubahan ini mencerminkan mundurnya BOJ dari bertahun-tahun kebijakan suku bunga negatif dan pembelian obligasi besar-besaran, sehingga memberikan peran lebih besar kepada investor swasta dalam menentukan imbal hasil JGB berdasarkan kekuatan pasar. Pasar kini mengimplikasikan probabilitas 92% kenaikan suku bunga BOJ pada September, dengan kenaikan pada Oktober sudah sepenuhnya dihargai. Sementara itu, Kementerian Keuangan Jepang menganggarkan rekor ¥36,6 triliun, atau sekitar $230 miliar, untuk biaya pelayanan utang pada tahun fiskal mendatang, naik 17% dari tahun ini karena imbal hasil obligasi yang lebih tinggi mendorong biaya pembiayaan pemerintah. Investor, bukan Bank of Japan, kini yang menetapkan harga utangnya.