Orang-orang berinvestasi dalam kripto dengan asumsi bahwa setelah Partai Republik menggantikan Demokrat seperti Gensler di SEC, industri ini akan bebas berkembang. Tesis ini, dikombinasikan dengan "Presiden kripto", ketua Fed yang lebih ramah, dan adopsi institusional, seharusnya membentuk siklus super. Adopsi institusional dipandang sebagai indikator keberhasilan utama industri ini, dan hal itu datang melalui ETF serta integrasi yang lebih luas dengan TradFi, narasi tersisa setelah cerita Bitcoin sebagai "uang digital" dan "emas digital" kehabisan daya tarik. Namun, meskipun rantai regulasi dilepas (misalnya, SEC mengurangi penegakan hukum), tidak ada yang benar-benar membaik. Jika apa pun, pemerintahan yang pro-kripto justru berarti kripto bebas untuk dirugikan oleh pemerintah itu sendiri, dan segalanya mulai memburuk dari sana. Saya masih menunggu katalis berikutnya untuk kapitalisasi kecil dan menengah, dan Undang-Undang CLARITY bukanlah itu: undang-undang ini terutama menguntungkan pemain besar, dan tidak ada jaminan manfaatnya merembes ke seluruh pasar. Pada titik ini, harapan utama adalah siklus empat tahun berulang dan ritel kembali masuk hanya karena pola tersebut. Namun, beberapa tahun terakhir—penarikan massal, pelebaran pasokan massal, pelanggaran keamanan, penurunan ROI, dan Trump menjadi simbol industri—kemungkinan besar akan membuat ritel berpikir dua kali kali berikutnya. Meski demikian, sulit tidak berarti mustahil. Proyek-proyek utilitas likuid dengan potensi keuntungan tinggi akan muncul lagi. Pertanyaan sebenarnya adalah kapan, dan dalam bentuk apa.