Bitcoin menghabiskan Juli dengan diberi alasan untuk runtuh. Tidak jadi runtuh. Itu terdengar bullish. Saya tidak berpikir itu cukup. bitcoin:native menutup Juli naik sekitar 7,5%, tetapi sebagian besar posisi berisiko tinggi sudah dihapus selama penurunan akhir Juni. Lebih sedikit penjual paksa membantu harga stabil. Mereka tidak menciptakan permintaan baru. Pasar bisa berhenti jatuh karena penjual kelelahan, bukan karena pembeli telah mengambil kendali. Perbedaan ini penting. Lebih sedikit penjualan paksa menjelaskan mengapa bitcoin:native bertahan. Ini tidak memberi tahu saya siapa yang membeli saat breakout berikutnya. Sampai permintaan spot kembali dan harga mengonfirmasi reversal struktural, saya melihat Juli sebagai stabilisasi setelah deleveraging, bukan bukti dasar yang berkelanjutan. Kemungkinan penurunan lanjutan masih terbuka. Juli mungkin telah menghilangkan kepanikan. Tapi tidak menghilangkan risiko penurunan.