UNDANG-UNDANG CLARITY DIDUKUNG KUAT OLEH BANYAK ORANG, INI ADALAH PERUBAHAN YANG TERJADI SAAT UNDANG-UNDANG INI DILALUI. Apa yang diselesaikannya •#Kepastian yurisdiksi. Saat ini, apakah sebuah token merupakan “keamanan” (SEC) atau “komoditas” (CFTC) ditentukan secara kasus per kasus melalui gugatan penegakan hukum. #CLARITY akan menciptakan uji statutory: blockchain dengan “kontrol terdesentralisasi” menjadikan tokennya sebagai komoditas digital di bawah wewenang #CFTC, sementara token yang masih bergantung pada upaya penerbit tetap berada di bawah yurisdiksi #SEC sebagai kontrak investasi hingga jaringan matang. Itu adalah garis nyata yang dapat diuji, bukan “apa pun yang dipilih SEC untuk digugat tahun ini.” •Dasar hukum bagi bursa/penyimpanan. Perusahaan dapat mendaftar dan beroperasi di bawah aturan yang jelas, bukan di zona abu-abu—ini adalah hal yang terus disebut industri sebagai alasan “puluhan #proyek #crypto telah ditutup pada 2026,” karena perusahaan tidak dapat merencanakan penyimpanan atau peta jalan produk tanpa mengetahui lembaga mana yang memegang #yurisdiksi. •Kesenjangan terkait DeFi dan stablecoin. Draf saat ini menambahkan kerangka kerja protokol perdagangan DeFi, perlindungan kebangkrutan untuk transaksi komoditas digital, serta langkah-langkah diperkuat untuk mencegah kejahatan finansial, ditambah penguatan penerapan #BSA/AML pada crypto, otoritas sanksi baru, dan wewenang bursa untuk membekukan dana ilegal. •Ketahanan. Klasifikasi aset bersama SEC-CFTC saat ini hanyalah panduan lembaga yang dapat dibatalkan oleh administrasi mendatang tanpa pemungutan suara—hanya undang-undang yang bertahan. Penerapan akan mengunci kerangka kerja ini terlepas dari siapa yang berkuasa di Gedung Putih berikutnya. Apa yang bisa dirusak/distorsi •Memilih pemenang melalui uji “terdesentralisasi”. Aset yang lolos uji ($Bitcoin secara jelas, lainnya seperti Ether melalui uji kematangan sesuai draf saat ini) mendapat perlakuan komoditas; yang lain tetap diatur sebagai #sekuritas. Ini adalah keuntungan struktural besar bagi jaringan “terdesentralisasi cukup” dan hambatan nyata bagi token yang sangat terkait dengan penerbit/lembaga aktif—dapat mempercepat pasar dua tingkat. •Batasan imbal hasil stablecoin tetap berlaku. Draf terkait telah melarang penyedia layanan aset digital menawarkan bunga atau imbal hasil pada saldo stablecoin menganggur, sementara tetap mengizinkan imbalan berbasis aktivitas—menekan strategi #yield-farming/parkir-stablecoin yang populer. •Beban politik/etika. Pendapatan Trump yang diungkapkan sebesar $1,4 miliar terkait crypto telah menimbulkan kekhawatiran konflik kepentingan yang dimanfaatkan oleh #Demokrat—artinya apa pun yang diloloskan mungkin membawa ketentuan kompromi (klausul tambahan pengungkapan/etika) yang tidak ada dalam RUU #House aslinya. •#CFTC mendapat mandat lebih besar dengan sumber daya terbatas. Pemindahan pengawasan pasar spot sebagian besar token ke CFTC (lembaga yang secara historis lebih kecil daripada SEC) menimbulkan pertanyaan nyata tentang kapasitas penegakan—pengawasan dengan sumber daya terbatas bisa berarti kejelasan di atas kertas tetapi penegakan lemah dalam praktik. Mekanisme pasar dalam kedua skenario Pedagang sebagian besar telah memperkirakan probabilitas kelolosan daripada isi undang-undangnya—peluang kelolosan pada 2026 turun dari 82% pada Februari menjadi kisaran 42-50% pada Juni karena penundaan terus bertambah. Jadi, Anda kemungkinan akan melihat reli reliif pada saat #kelolosan (peristiwa pengurangan risiko), terlepas dari ketentuan aktual #undang-undangnya, serta tekanan berkelanjutan/penurunan akibat headline “ketidakpastian regulasi” selama undang-undang ini mandek—yang menurut hasil pencarian adalah skenario jangka pendek yang lebih mungkin, karena Thune tidak mengharapkan pemungutan suara di lantai sebelum masa reses 7 Agustus.