🐻 Industri aset digital memasuki fase konsolidasi terbesar dalam sejarahnya — lebih mendalam daripada pasar bear sebelumnya, menurut analis @ARKInvest @LorenzoARK. Ahli tersebut mencatat bahwa modal kini jauh lebih selektif: tim dan bursa tanpa kesesuaian produk-pasar yang nyata sedang ditutup, dan pendapatan terkonsentrasi pada level tertinggi sepanjang masa di setiap lapisan — aplikasi, middleware, dan jaringan Layer 1. Sebagai contoh utama: @HyperliquidX dan @Pumpfun menyumbang 67% dari total pendapatan aplikasi. Tambahkan @ethena, dan tiga protokol teratas menguasai hampir 80%. Lorenzo Valente memperkirakan tren ini akan semakin memperkuat — dengan lebih banyak aktivitas M&A, pengajuan Chapter 11, penutupan, dan acqui-hire di depan.