Ini membingungkan jumlah uang dengan seberapa aktif uang tersebut beredar di perekonomian. M2 tumbuh selama 2008 sementara kredit membeku, harga aset runtuh, dan pengangguran melonjak karena rumah tangga menahan setoran likuid sementara kredit swasta menyusut. Pertanyaan yang relevan adalah apakah kecepatan, pemberian pinjaman perbankan, nilai jaminan, dan pengeluaran riil sedang memperkuat, bukan hanya apakah M2 nominal positif. Dengan kecepatan M1 mulai melemah, kecepatan M2 hampir datar, dan guncangan minyak sementara menaikkan harga sambil menghancurkan daya beli, pertumbuhan M2 domestik tidak menyingkirkan kemungkinan resesi deflasioner yang didorong oleh penurunan permintaan, kredit yang lebih ketat, dan kekurangan dolar global.