Ketua Fed Kevin Warsh mewarisi dilema yang tidak bisa diselesaikan oleh FOMC hanya dengan kebijakan moneter. Selama Kongres menjalankan defisit fiskal sebesar 6% dari PDB dan rasio utang federal terhadap PDB terus meningkat, FOMC dan Ketua Warsh tidak dapat menangkal konsekuensi negatif jangka panjang yang diakibatkan bagi perekonomian AS. Jika Kongres menjalankan defisit besar, Departemen Keuangan harus melakukan lelang utang yang semakin besar untuk memperbarui utang yang jatuh tempo dan membiayai pinjaman baru. Jika Fed mengakomodasi defisit yang meningkat dengan penciptaan uang untuk menjamin likuiditas yang cukup dan menekan suku bunga, inflasi harga aset dan/atau inflasi harga konsumen akan berlanjut atau memburuk, mendistorsi dan melemahkan perekonomian. Namun, jika FOMC menolak memonetisasi utang berlebih, sektor swasta harus menyerap penawaran sekuritas Treasury yang terus bertambah. Ketika modal swasta dialihkan untuk membiayai pinjaman publik, suku bunga kemungkinan akan naik, memperlambat perekonomian, dan meningkatkan risiko resesi. Satu-satunya cara untuk menghindari dilema ini adalah agar Kongres mengatasi masalah nyata Amerika: utang nasional yang terus meningkat. FOMC seharusnya mengatakan hal demikian dan berhenti bersikeras bahwa mereka tidak bisa membahasnya. Fed independen justru demi tujuan itu.