Cerita ETF bitcoin:native minggu lalu bukan tentang arus masuk bersih tetapi tentang di mana permintaan terkonsentrasi Kompleks ETF bitcoin:native spot hanya menerima arus masuk bersih sebesar +$75,7 juta untuk minggu 13-17 Juli tetapi rincian tingkat dana memberikan cerita yang sangat berbeda: ➛ IBIT BlackRock: +$204,1 juta ➛ FBTC Fidelity: -$181,1 juta ➛ Grayscale Bitcoin Mini Trust: +$70,0 juta Jadi, mengatakan "uang kembali masuk ke ETF" adalah pandangan yang tidak lengkap sendirian karena kita tidak melihat pembelian yang kuat dan merata di seluruh kompleks. Permintaan terkonsentrasi pada produk-produk tertentu Ini tidak secara langsung membuktikan bahwa investor FBTC sedang berpindah ke IBIT tetapi mungkin menunjukkan bahwa preferensi institusional di pasar sedang terkonsentrasi pada produk yang lebih likuid, lebih dikenal, dan lebih besar ➛ itulah sebabnya arus ETF sekarang perlu dibaca dengan dua pertanyaan, bukan hanya sebagai angka bersih tunggal: Apakah uang masuk secara keseluruhan? Dan seberapa banyak produk yang mencakup uang tersebut? Jawaban untuk pertanyaan pertama minggu lalu sedikit positif Jawaban untuk pertanyaan kedua: belum cukup luas Ini bukan sinyal buruk untuk bitcoin:native tetapi terlalu dini untuk mengatakan "permintaan institusional telah kembali sepenuhnya" Apa yang kita lihat saat ini bukanlah minat risiko yang luas. Ini adalah permintaan ETF yang selektif