Vault Morpho sedang menjadi salah satu primitif yield paling penting di DeFi. Sebuah vault yang dipilih oleh @Morpho menempatkan manajer risiko profesional untuk mengalokasikan stablecoin Anda di berbagai pasar pinjaman. Anda cukup melakukan setoran dan mendapatkan imbal hasil. Berikut 3 yang sedang saya pantau, dipilih karena kolateral dan mekanismenya layak diteliti lebih dekat: 1 — Steakhouse Confidential Prime USDC (8,30% APY, terbatas) Dipilih oleh @SteakhouseFi (TVL kurator $2 miliar). Ditenagai oleh enkripsi FHE dari @zama. Kolaterallah yang membuatnya menarik: 98,4% cbBTC (BTC Coinbase) dan 1,5% wstETH (ETH yang di-stake oleh Lido). Keduanya blue-chip, dengan likuiditas yang dalam. Lapisan FHE adalah pembedanya. Ukuran setoran Anda, posisi, dan transfer Anda dienkripsi di blockchain. Komprominya: penggabungan melalui aplikasi Zama berarti setoran diproses harian, bukan langsung. APY dibatasi pada 8,30%, turun dari level yang lebih tinggi karena program insentif 12 minggu berakhir. Batasan ini menjaga imbal hasil tetap stabil dan dapat diprediksi, bukan melonjak. Setelah insentif berakhir, diperkirakan akan stabil di sekitar 4-5% dasar. 2 — Vault Ekosistem 3Jane (7,56% APY) Dipilih oleh @ClearstarLabs. Setoran dalam USDC, kolateral adalah USD3 dan PT-USD3. Bukan vault dengan kolateral kripto. USD3 adalah produk kredit senior dari @3janexyz yang didukung oleh pinjaman fintech dunia nyata: pinjaman pribadi konsumen, BNPL, kartu charge, dan kredit usaha kecil. 72,5% pendukungnya adalah fasilitas kredit kepada lender fintech dengan APY rata-rata sekitar 11,3%, yang mencakup 17.421 pinjaman dasar. sUSD3 (tranche junior) menyerap kerugian pertama, menambahkan buffer di bawah USD3 dan PT-USD3. 3 — StableEarn (6,76% APY) di rantai Stable Dipilih oleh @gauntlet_xyz. Setoran dalam USDT0, kolateral adalah sthUSD dan thBILL dari @Theo_Network. sthUSD adalah versi yang di-stake dari thUSD, stablecoin dolar milik Theo yang didukung oleh perdagangan carry emas delta-netral: panjang emas fisik, pendek futures emas CME, dengan T-bill sebagai margin. Tiga aliran imbal hasil: sewa emas kepada dealer ritel (Mustafa Gold di Singapura), basis futures (contango), dan kolateral Treasury. thBILL menambahkan produk Treasury yang ditokenisasi yang didukung oleh Fidelity International. NFA. DYOR.