Beberapa ringkasan pendapatan singkat dengan $AXTI dan $AMZN favorit saya: Amazon: - Menaikkan capex 2026 menjadi $220 miliar dari sebelumnya $200 miliar (sebagian karena biaya memori yang lebih tinggi, yang bullish untuk $MU hingga Samsung) - Bahkan dengan $220 miliar, Amazon tidak akan memiliki kapasitas cukup untuk memenuhi seluruh permintaan 2026; Jassy memperkirakan hal yang sama terjadi pada 2027. - Sebagian besar kapasitas yang masuk pada 2027 sudah dipesan, dengan kapasitas signifikan untuk 2028 juga sudah dipesan. Sebagian besar membaca tentang semikonduktor hulu. $GOOGL, $META, $AMZN, dan $MSFT semua mengidentifikasi kekurangan komputasi. Semua narasi beberapa minggu sebelumnya adalah "kelebihan komputasi" dari Meta dan lainnya + hyperscaler memangkas pengeluaran... Semua omong kosong. Laporan pendapatan Amazon sangat bullish untuk perdagangan semikonduktor AI. AXTI: - AXT akan menggandakan kapasitas InP selama 2026. Lalu menggandakannya lagi pada 2027. Ini diharapkan menjadikan AXT "produsen indium phosphide terbesar di dunia." - LFG - Pendapatan Q2 sebesar $47,6 juta, pendapatan kuartalan tertinggi dalam sejarah AXT (pendapatan InP mencapai rekor $30,7 juta, dari aplikasi DC.) - Pendapatan meningkat 77% secara berurutan dan 164% secara tahunan. - Target pendapatan InP-kapasitas: $60 juta per kuartal pada akhir 2026. - $130 juta per kuartal pada akhir 2027 Target $130 juta ini bisa dinaikkan lagi karena manajemen menyatakan mereka mencari "cara apa pun untuk memperluas kapasitas tersebut." - Manajemen mengatakan backlog yang dilaporkan tetap jauh di atas $100 juta, tetapi angka ini tidak lagi mencerminkan seluruh permintaan yang tersedia. "Permintaan pelanggan terus melampaui pasokan, seberapa cepat pun kami menambah kapasitas." 800G/1.6T mendorong siklus saat ini, sementara NPO/CPO memperpanjangnya melewati 2027. Mereka juga menargetkan margin kotor 50% lebih: "Kita pasti harus menargetkan angka yang dimulai dengan lima." Permintaan Tiongkok lebih dari dua kali lipat, dan kesepakatan mereka dengan Casela, $COHR, dan $LITE tidak secara material mendorong Q2. Ini bahkan belum mempertimbangkan kenaikan ASP besar yang saya proyeksikan karena substrat InP semakin menjadi bottleneck. TLDR: - Amazon terlalu banyak permintaan komputasi, butuh capex untuk memenuhinya, sehingga semikonduktor hulu goyang. - AXT pemasok substrat InP terbesar di dunia, margin kotor tinggi, ekspansi, dan pasokan tidak bisa mengejar permintaan. Bullish pada sisi permintaan dari Amazon + capex. Bullish pada rantai pasok optik hulu karena terlalu banyak permintaan.