Zepto, startup quick-commerce asal India yang menjanjikan pengiriman belanjaan dalam 10 menit dan pernah memiliki valuasi $7 miliar, baru saja menerima kenyataan keras dari para investor pasar publik. Perusahaan ini menghentikan rencana IPO-nya setelah penawaran selama roadshow berkisar antara $2,5 hingga $4,5 miliar, penurunan hingga 64% dari putaran pendanaan swasta terakhirnya.
CEO Aadit Palicha dilaporkan memberi tahu karyawan tentang penundaan rencana pencatatan selama 2-3 kuartal, yang awalnya ditargetkan pada Juli 2026. Sebagai gantinya, Zepto akan mengejar putaran pendanaan pra-IPO sebesar sekitar ₹1.000 miliar, atau sekitar $105 hingga $120 juta, dengan valuasi sekitar $4,5 miliar.
Angka-angka tersebut menceritakan kisah yang rumit
Perusahaan melaporkan pendapatan operasional sebesar ₹115,5 miliar untuk FY2026, meningkat 104% secara tahunan. Tetapi gulir ke bawah laporan laba rugi dan Anda akan menemukan kerugian bersih sebesar ₹59,1 miliar.
Zepto mencapai valuasi $7 miliar pada Oktober 2025 setelah mengumpulkan $450 juta dalam putaran pribadi.
Apa artinya ini bagi ekosistem startup India
Untuk startup India lainnya yang mempertimbangkan daftar publik, pengalaman Zepto menjadi pelajaran penting tentang kesenjangan antara valuasi pasar swasta dan publik. Ketika roadshow perusahaan mengungkapkan bahwa investor publik menilai bisnis tersebut sekitar setengah hingga sepertiga dari harga yang dibayar investor swasta, hal ini mengirimkan sinyal yang bergema di seluruh ekosistem.
Sisi positifnya, jika Anda menatapnya lebih teliti, adalah bahwa persetujuan SEBI yang sudah dimiliki Zepto berlaku hingga November 2027. Artinya, perusahaan tidak perlu mengajukan ulang dokumen regulasi, sehingga memiliki fleksibilitas untuk menunggu kondisi pasar yang lebih menguntungkan tanpa harus memulai proses birokrasi dari awal.
Pivot taktis dan hal yang harus diwaspadai oleh investor
Alih-alih menerima valuasi penjualan darurat di pasar publik, Zepto memilih putaran pra-IPO yang lebih kecil senilai $4,5 miliar. Penggalangan dana ₹1.000 crore ini terutama ditujukan bagi investor domestik, sebuah perubahan signifikan bagi perusahaan yang secara historis menarik modal ventura internasional dalam jumlah besar.
Pertumbuhan pendapatan 104% benar-benar luar biasa, dan Blinkit, yang didukung oleh Zomato, serta Instamart Swiggy bersaing untuk menarik pelanggan yang sama di kota-kota yang sama.
Investor yang memperhatikan sektor teknologi India harus memantau dua hal dengan cermat. Pertama, apakah putaran pra-IPO benar-benar ditutup pada valuasi yang dilaporkan sebesar $4,5 miliar. Kedua, tren kerugian bersih Zepto selama kuartal-kuartal mendatang. Sebuah perusahaan yang menghabiskan ₹59,1 miliar per tahun perlu menunjukkan bahwa kurva tersebut mulai melandai secara signifikan sebelum pasar publik memberinya perhatian lagi.