Penulis: Tim Konten Changan I Biteye
Penguatan kuat ZEC membawa kembali sektor privasi yang telah lama diam ke pusat pasar.
Selain kenaikan harga, yang lebih penting adalah hal ini membangkitkan kembali diskusi pasar tentang narasi privasi: di era di mana data on-chain semakin transparan dan perilaku transaksi semakin mudah dilacak, apakah privasi masih tetap menjadi kebutuhan niche?
Di masa lalu, privasi sering dipahami sebagai kebutuhan anonimitas sejumlah kecil pengguna. Namun, ketika semakin banyak dana, transaksi, dan strategi dipindahkan ke rantai, privasi mulai menjadi masalah yang lebih nyata: jika semua perilaku dapat dilihat, apakah keuangan berbasis rantai benar-benar akan lebih aman?
Dari gelombang pasar ZEC ini, mari kita lihat apa yang sedang dibahas pasar di balik perhatian kembali terhadap sektor privasi.
I. Transparan sepenuhnya di blockchain: Dari fondasi kepercayaan hingga kelemahan yang menjadi sasaran serangan
Risiko merek yang muncul dari transparansi on-chain telah muncul sejak awal dalam skenario pelunasan pinjaman.
Pada siklus sebelumnya, beberapa institusi atau pemilik dana besar saat meminjam di blockchain, agunan, skala utang, koefisien kesehatan, dan harga likuidasi hampir selalu terlihat secara publik. Dengan memantau alamat-alamat ini, Anda dapat dengan jelas melihat posisi risiko mereka.
Ketika harga liquidasi dari seorang trader besar terlihat oleh semua orang, trader lain mungkin melakukan perdagangan di sekitar garis liquidasi ini. Harga ditekan masuk ke zona liquidasi, memicu liquidasi, lalu cepat memantul kembali.
Kasus semacam ini membuat banyak orang menyadari untuk pertama kalinya: data on-chain yang sepenuhnya terbuka juga berarti dapat menjadi sasaran serangan.
Pada putaran ini, masalah ini menjadi lebih jelas.
Seiring popularitas platform derivatif on-chain seperti Hyperliquid, semakin banyak whale yang membuka posisi di chain. Posisi besar, arah pembukaan posisi, perubahan margin, dan harga liquidasi semuanya dapat menjadi perhatian pasar.
Bagi pengguna biasa, transparansi mungkin hanya berarti informasi yang dipublikasikan
Namun bagi trader besar, transparansi terkadang berarti memperlihatkan niat perdagangan dan posisi risiko mereka kepada semua lawan transaksi.
Jadi, fokus kembali pada fitur privasi bukan hanya karena beberapa token naik, atau hanya karena rotasi token privasi lama.
Masalah yang lebih dalam adalah: apakah lingkungan on-chain yang sepenuhnya transparan masih dapat mendukung aktivitas keuangan on-chain yang lebih besar dan lebih profesional.
Pengguna membutuhkan transparansi untuk membangun kepercayaan, tetapi juga membutuhkan privasi untuk melindungi aset, strategi, dan keamanan transaksi.
Dua, Tinjauan Tiga Peta Inti Jalur Privasi
Dari gelombang pasar ini, lintasan privasi tidak lagi hanya terbatas pada koin anonim lama. Secara umum, ia dapat dibagi menjadi tiga kategori: pertama, aset privasi lama seperti ZEC dan XMR; kedua, infrastruktur privasi yang diwakili oleh Railgun dan Aztec; serta ketiga, proyek-proyek yang lebih menekankan privasi transaksi dan kepatuhan seperti Genius, SilentSwap, dan 0xBow.
1. Mata uang privasi lama: Aset dan fitur pembayaran
Zcash (ZEC): Aged privacy asset under the ZK roadmap
X: @zcash｜XHunt Peringkat: 13364
Zcash adalah perwakilan klasik mata uang privasi dan salah satu proyek kripto pertama yang menerapkan bukti pengetahuan nol untuk pembayaran privat. Berbeda dengan rantai publik biasa di mana semua transaksi dapat dilihat secara terbuka, Zcash mendukung dua mode: alamat transparan dan alamat privat.
Pengguna dapat melakukan transfer publik seperti menggunakan Bitcoin, atau menyembunyikan pihak pengirim, penerima, dan jumlah transfer melalui shielded transaction.
Zcash secara resmi juga mendefinisikannya sebagai "electronic cash terenkripsi", menekankan sifatnya untuk pembayaran peer-to-peer privat.
💰Kinerja token:
Naval Ravikant pernah menyatakan di X: Jika Bitcoin adalah asuransi terhadap risiko mata uang fiat, maka Zcash adalah asuransi terhadap risiko transparansi Bitcoin.
Dalam hal kinerja harga, ZEC merupakan salah satu aset utama dengan kinerja terbaik di sektor privasi kali ini, dengan harga naik dari $200 pada Maret menjadi $620.
Monero (XMR): Dasar privasi default
X: @monero｜XHunt Peringkat: 4812
Monero juga merupakan salah satu proyek paling representatif di antara mata uang privasi lama, dengan posisi inti sebagai pembayaran privasi default.
Berbeda dengan privasi opsional Zcash, Monero dirancang agar privasi menjadi status default, sehingga transaksi menyembunyikan penerima, pengirim, dan jumlah yang ditransfer.
Privasi default membuatnya lebih murni dalam arah pembayaran anonim, tetapi juga membuatnya menghadapi tekanan regulasi dan tekanan likuiditas bursa yang lebih tinggi dalam jangka panjang.
💰Kinerja token:
Namun, dari pergerakan pasar kali ini, harga XMR tidak terlalu menonjol. Meskipun kondisi pasar secara umum tidak terlalu kuat, XMR jelas kurang elastis dibandingkan ZEC.
Dash (DASH): Proyek pembayaran lama dengan fitur privasi opsional
X: @Dashpay｜XHunt Peringkat: 11376
Dash adalah proyek kripto pembayaran lama yang masuk pasar lebih awal, fitur privasi Dash bersifat opsional dan utamanya diwujudkan melalui PrivateSend.
Gagasan inti PrivateSend adalah meningkatkan privasi transaksi melalui mekanisme pencampuran dana, memungkinkan pengguna menyembunyikan sumber dana dan jalur transaksi saat diperlukan. Namun, dari sudut pandang positioning, Dash bukanlah koin privasi murni; narasi utama awalnya justru adalah pembayaran cepat, biaya rendah, dan penggunaan sehari-hari.
💰Kinerja token:
Dari pergerakan saat ini, DASH mengalami pemulihan sementara, tetapi kinerjanya secara keseluruhan tidak sekuat ZEC. Harga saat ini sekitar 43 USDT; meskipun tetap memiliki status sebagai proyek pembayaran lama dan label privasi opsional, penetapan harga pasar terhadapnya lebih didorong oleh rotasi sektor daripada penilaian ulang sebagai aset utama privasi.
Secret Network (SCRT): Infrastruktur privasi tingkat kontrak cerdas
X: @SecretNetwork｜XHunt Peringkat: 3677
Secret Network adalah proyek blockchain awal yang menonjolkan privasi tingkat kontrak pintar, dengan fitur utama berupa secret contracts. Berbeda dengan mata uang privasi tradisional yang fokus pada privasi transaksi, Secret Network bertujuan menyelesaikan masalah privasi data di lapisan aplikasi: apakah kontrak pintar dapat memproses data sensitif tanpa mengekspos seluruh konten ke blockchain publik.
Keunggulan Secret Network terletak pada penempatan kemampuan privasi di lapisan aplikasi. Untuk aplikasi seperti DeFi, NFT, game, identitas, dan pasar data, banyak skenario tidak cocok untuk mempublikasikan seluruh data pengguna. Makna dari Secret contracts adalah memungkinkan aplikasi untuk memproses data terenkripsi sambil tetap mempertahankan verifiabilitas di blockchain.
💰Kinerja token:
Dari segi kinerja harga, SCRT saat ini tidak secara signifikan mendapat manfaat dari kembalinya narasi privasi. Harga saat ini sekitar 0,08 USDT dan secara jangka panjang tetap berada di kisaran rendah.
2. Infrastruktur privasi generasi baru: Memberdayakan lapisan aplikasi
Railgun (RAIL): Membawa privasi ke dalam transaksi DeFi
X: @RAILGUN_Project｜XHunt Peringkat: 4099
Railgun adalah sistem privasi on-chain yang dirancang untuk ekosistem EVM, terutama melayani skenario DeFi. Bukan menciptakan aset pembayaran privat baru, tetapi bertujuan membawa fitur privasi ke dalam transaksi DeFi.
Di blockchain publik, saldo dompet pengguna, jalur transaksi, pihak yang diinteraksi, dan arus dana dapat dilacak.
Bagi pengguna biasa, ini berarti paparan aset
Bagi trader, ini berarti strategi mungkin disalin, bahkan ditargetkan
Railgun ingin menyelesaikan masalah ini: memungkinkan pengguna untuk menyembunyikan perilaku on-chain mereka saat berpartisipasi dalam DeFi.
Perlu dicatat bahwa Vitalik baru-baru ini juga menyebutkan masalah mendasar yang dihadapi protokol privasi saat membahas arah masa depan Ethereum Foundation. Ia berpendapat bahwa protokol seperti smart contract wallet dan Railgun masih memerlukan pihak ketiga untuk mengirim transaksi ke blockchain, yang merupakan titik lemah itu sendiri.
💰Kinerja token:
RAIL juga secara signifikan mendapat manfaat dari meningkatnya minat pada sektor privasi, dengan kapitalisasi pasar token RAIL naik dari 60 juta pada bulan April menjadi 240 juta sekarang.
Dibandingkan aset utama kapitalisasi tinggi seperti ZEC, RAIL lebih mirip aset dengan elastisitas tinggi di sektor privasi, yang lebih mudah mengalami kenaikan cepat saat pasar naik, tetapi likuiditas dan volatilitasnya juga lebih jelas.
Aztec (AZTEC): Dari DeFi Privasi ke Jaringan Kontrak Pintar Privasi
X: @aztecnetwork｜XHunt Peringkat: 760
Aztec adalah L2 privasi di ekosistem Ethereum, yang berfokus pada menyediakan privasi yang dapat diprogram untuk aplikasi.
Ini bukan proyek baru. Aztec sebelumnya pernah meluncurkan zk.money dan Aztec Connect, yang menyediakan transfer pribadi dan akses DeFi pribadi bagi pengguna Ethereum. Namun pada 2023, tim memutuskan untuk menutup Aztec Connect dan beralih fokus ke jaringan kontrak pintar privasi baru.
Pada akhir 2025, AZTEC melakukan penawaran umum, dengan mekanisme Continuous Clearing Auction, dan harga penawaran umum sekitar 0,047 dolar AS.
💰Kinerja token:
Dari segi kinerja pasar sekunder, AZTEC tidak menunjukkan kinerja yang kuat setelah peluncuran, dengan harga saat ini sekitar $0,025, masih di bawah biaya penawaran umum. Namun, seiring dengan memanasnya kembali sektor privasi, AZTEC baru-baru ini mengalami pemulihan yang signifikan.
3. Portofolio investasi YZi Labs: Fokus pada keseimbangan privasi dan kepatuhan perdagangan
Genius Terminal (GENIUS): Terminal perdagangan privat untuk trader profesional
X: @GeniusTerminal｜XHunt Peringkat: 7845
Genius Terminal adalah terminal perdagangan on-chain yang dirancang untuk pengguna DeFi profesional, dengan fokus pada eksekusi cepat, perdagangan lintas rantai, dan privasi transaksi.
Genius dapat membantu pengguna menyembunyikan posisi dan jalur transaksi besar melalui pemecahan pesanan dan koordinasi multi-wallet. Pengguna dapat menyelesaikan transaksi lintas rantai dalam satu antarmuka, tanpa perlu sering berganti wallet, jembatan, dan DEX.
Pada Januari 2026, YZi Labs mengumumkan investasi di Genius, menyebutnya sebagai terminal perdagangan on-chain kecepatan tinggi secara pribadi.
YZi Labs menyebutkan bahwa tujuan Genius adalah memberikan pengalaman kecepatan, likuiditas, dan privasi yang mendekati pertukaran terpusat, tanpa mengorbankan kepemilikan pengguna dan desentralisasi.
💰Kinerja token:
Dari performa pasar sekunder, GENIUS menunjukkan elastisitas jangka pendek yang jelas baru-baru ini, dengan harga saat ini sekitar 0,73 USDT.
SilentSwap: Infrastruktur privasi untuk skenario perdagangan
X: @SilentSwap｜XHunt Peringkat: 78144
SilentSwap adalah infrastruktur privasi yang dirancang untuk skenario pertukaran lintas rantai, dengan fokus pada private cross-chain swaps. SilentSwap bertujuan untuk menyembunyikan jalur dana dan jejak transaksi pengguna saat melakukan swap lintas rantai, transfer, atau jembatan aset.
Di blockchain publik, transaksi lintas rantai sering kali mengungkap banyak informasi: dari rantai mana pengguna berasal, aset apa yang ditukar, ke mana dana akhirnya mengalir, dan apakah ada hubungan antara alamat-alamat yang berbeda. SilentSwap bertujuan untuk menyelesaikan masalah kebocoran privasi dalam transaksi lintas rantai semacam ini.
Fitur lain dari SilentSwap adalah bahwa ia tidak hanya menekankan privasi, tetapi juga menjadikan kepatuhan sebagai salah satu nilai jual produknya. Situs web resmi secara jelas mencantumkan OFAC & AML Compliant dan menyatakan bahwa ia memiliki dua surat pendapat hukum di Amerika Serikat. Hal ini membedakannya dari proyek privasi tradisional yang hanya menekankan anonimitas: SilentSwap berusaha menemukan keseimbangan antara non-custodial, privasi lintas rantai, dan kepatuhan.
0xBow: Proyek privasi yang ramah regulasi
X: @0xbowio｜XHunt Peringkat: 9376
0xBow adalah proyek infrastruktur yang berfokus pada privasi dan kepatuhan di rantai, dengan fokus utama pada compliant onchain privacy.
Berbeda dengan proyek privasi tradisional yang menekankan "tidak dapat dilacak", 0xBow lebih fokus pada apakah pengguna dapat membuktikan bahwa dana mereka tidak dicampur dengan aktivitas ilegal sambil melindungi privasi transaksi.
Produk intinya adalah Privacy Pools. Privacy Pools mendukung transaksi pribadi peer-to-peer sekaligus mencegah dana pengguna bercampur dengan dana ilegal. 0xBow akan memantau setoran yang masuk ke Privacy Pools dan menyaringnya melalui mekanisme Know Your Transaction; hanya dana yang memenuhi syarat yang akan masuk ke Association Set.
Ini dibelakanginya adalah Association Set Provider (ASP) dari 0xBow. ASP terus memantau transaksi di dalam Privacy Pools, mengenali pola mencurigakan, serta mendukung Proof of Association, pemantauan transaksi real-time, kepatuhan yang dapat diprogram, dan penyebaran modular.
Artinya, 0xBow tidak hanya membuat kolam anonim, tetapi berusaha membuat transaksi privasi berjalan dalam kerangka kepatuhan.
Tiga: Konsensus Industri: Privasi Bukan Lagi "Narasi Pulau"
Aster: Perp DEX juga mulai memperkenalkan privasi perdagangan
Aster sendiri adalah Perp DEX, tetapi Mode Shield-nya telah membawa privasi ke dalam pengalaman perdagangan derivatif.
Ini menunjukkan bahwa kebutuhan privasi tidak lagi hanya ada dalam skenario transfer. Bagi para trader on-chain, yang benar-benar sensitif seringkali adalah arah pembukaan posisi, ukuran posisi, jalur transaksi, dan niat dana.
Terutama di Perp DEX, jika transaksi besar dan perubahan posisi terpapar di lingkungan publik, maka mudah menjadi sasaran copy trading, serangan, bahkan harga ditebak lebih awal.
Jadi, Shield Mode Aster pada dasarnya bukan fitur privasi mata uang kripto tradisional, melainkan memasukkan privasi transaksi ke dalam produk Perp DEX. Ini mencerminkan tren yang lebih spesifik: produk derivatif on-chain untuk terus memenuhi kebutuhan perdagangan yang lebih profesional mungkin tidak hanya perlu menyelesaikan likuiditas dan biaya transaksi, tetapi juga masalah eksposur niat perdagangan.
Vitalik: Ethereum juga membutuhkan privasi asli
Bukan hanya lapisan aplikasi yang mulai memperhatikan privasi, tetapi juga dalam rute inti Ethereum, masalah ini mulai dibahas kembali.
Baru-baru ini, Vitalik juga menyebutkan masalah kurangnya kemampuan privasi asli pada Ethereum, serta mengusulkan serangkaian arah perbaikan privasi jangka pendek, termasuk Account Abstraction, FOCIL, keyed nonces, dan pekerjaan privasi lapisan akses seperti Kohaku. Masing-masing bertujuan untuk melindungi terhadap sensorisasi, ketidakterkaitan transaksi, serta privasi dalam proses dompet dan pembacaan rantai.
Ini menunjukkan bahwa privasi tidak lagi hanya menjadi fitur tambahan untuk aplikasi eksternal, tetapi juga mulai dibahas dalam desain dompet, struktur transaksi, lapisan akses, dan protokol.
EIP-8182: Ethereum juga membahas transfer privat native
EIP-8182 mengusulkan pengenalan sistem transfer pribadi standar untuk Ethereum, memungkinkan transfer ETH dan ERC-20 memiliki kemampuan privasi asli melalui shared shielded pool, sistem kontrak, dan precompile verifikasi ZK.
Secara sederhana, ia ingin menyelesaikan masalah: apakah transfer privasi bisa berhenti bergantung pada aplikasi pihak ketiga terdesentralisasi, dan menjadi infrastruktur yang dapat dibagikan di lapisan protokol Ethereum.
Di masa lalu, privasi di Ethereum seringkali terfragmentasi. Berbagai protokol memiliki kolam privasi berbeda, pintu masuk berbeda, dan himpunan anonimitas berbeda, sehingga menghasilkan pengalaman pengguna yang tidak seragam dan efek privasi yang terpecah.
EIP-8188 mencoba mendorong masalah ini ke lapisan protokol: jika ETH dan ERC-20 dapat berbagi infrastruktur transfer pribadi yang sama, dompet, aplikasi, dan pengguna dapat lebih mudah mengakses fitur privasi.
Ini juga menunjukkan bahwa privasi tidak lagi hanya menjadi narasi dari beberapa proyek privasi saja. Baik Aster yang memasukkan privasi ke dalam Perp DEX, maupun EIP-8182 yang mendorong transfer pribadi ke lapisan protokol Ethereum, pada dasarnya menunjukkan hal yang sama:
Semakin matang dunia blockchain, semakin privasi tidak lagi terlihat sebagai fitur niche, melainkan bagian dari infrastruktur tahap berikutnya.
Empat: Penutup: Mencari keseimbangan antara transparansi dan perlindungan
Lingkungan privasi kembali masuk ke pandangan pasar dalam putaran ini, yang secara tampak merupakan sebuah gelombang sektor. Namun, jika hanya memahaminya sebagai "mata uang privasi kembali populer", Anda mungkin meremehkan makna perubahan ini. Yang benar-benar berubah adalah, pasar mulai meninjau ulang batas transparansi di blockchain.
Di masa lalu, industri kripto terbiasa mengaitkan transparansi dengan kepercayaan, percaya bahwa jika semua informasi dipublikasikan, sistem menjadi lebih dapat dipercaya. Namun, transparansi tidak berarti semua perilaku keuangan harus diungkap sepenuhnya. Saldo aset pengguna, jalur transaksi, perubahan posisi, harga likuidasi, dan niat strategis pada dasarnya adalah informasi sensitif. Ketika informasi ini sepenuhnya dipublikasikan, transparansi bisa berubah dari mekanisme kepercayaan menjadi sumber risiko baru.
Jadi, privasi bukanlah lawan dari transparansi, melainkan menjawab pertanyaan yang lebih realistis: agar keuangan blockchain terus berkembang, informasi apa saja yang harus dipublikasikan dan informasi apa saja yang harus dilindungi? Yang benar-benar penting di masa depan mungkin bukan siapa yang bisa mencapai anonimitas paling total, melainkan siapa yang mampu menemukan keseimbangan antara transparansi, privasi, kepatuhan, dan ketersediaan.
Ketika keuangan di atas rantai masih berada pada tahap eksperimen skala kecil, transparansi penuh mungkin sudah cukup. Namun, jika ia harus menangani dana yang lebih besar, transaksi yang lebih kompleks, dan peserta yang lebih profesional, privasi tidak lagi menjadi kebutuhan niche, melainkan akan menjadi bagian dari infrastruktur tahap berikutnya.