Zcash baru saja melakukan salah satu pemulihan paling dahsyat dalam sejarah kripto. Token yang berfokus pada privasi ini, yang sempat terpuruk di sekitar $16 selama titik terendahnya pada 2024, melesat melewati $1.000 pada awal September 2026, dengan kenaikan lebih dari 6.300% yang mendorong kapitalisasi pasarnya mendekati $17 miliar.
Sebagai konteks, kapitalisasi pasar itu sempat melampaui Dogecoin, sebuah koin yang memiliki sekitar sepuluh kali pengenalan nama dan seratus kali energi meme.
ETF yang mengubah segalanya
Katalis terbesar tunggal adalah peluncuran Grayscale atas ZCSH, ETF Zcash spot AS pertama, pada 25 Agustus 2026. Produk ini memberikan instrumen terregulasi kepada investor institusional untuk mendapatkan eksposur terhadap ZEC tanpa harus langsung memegang token tersebut, dan respons pasar langsung muncul.
ZEC mencapai kisaran tertinggi sepanjang masa antara $1.025 dan $1.046 dalam beberapa hari setelah peluncuran ETF. Tingkat harga tersebut merupakan tonggak paling signifikan bagi token ini dalam hampir satu dekade keberadaannya, melebihi puncak-puncak sebelumnya selama mania spekulatif 2017-2018.
Investor kripto terkemuka telah memperkuat narasi ini. Barry Silbert, yang perusahaan Digital Currency Group merupakan induk dari Grayscale, telah menjadi pendukung jangka panjang Zcash. Naval Ravikant juga disebut sebagai salah satu pendukung yang membantu mendorong momentum seputar token ini.
Mengapa privasi tiba-tiba populer lagi
Zcash diluncurkan pada 2016 dengan penawaran sederhana: transaksi seperti bitcoin, tetapi dengan fitur privasi opsional yang melindungi detail pengirim, penerima, dan jumlah dari pandangan publik. Sekitar 30% dari total pasokan Zcash kini berada di dalam pool terlindungi, dengan transaksi terlindungi menyumbang sebagian besar aktivitas jaringan.
Itu adalah pergeseran yang bermakna. Pada tahun-tahun sebelumnya, sebagian besar transaksi ZEC bersifat transparan (serupa dengan bitcoin), yang menyebabkan kritikus berargumen bahwa fitur privasi sebagian besar bersifat dekoratif. Meningkatnya pangsa penggunaan terlindungi menunjukkan bahwa permintaan nyata atas transaksi pribadi sedang meningkat, bukan hanya permintaan spekulatif terhadap token tersebut.
Perbandingan Bitcoin 2013
Para analis telah menarik paralel antara trajektori Zcash saat ini dan kenaikan awal Bitcoin pada 2013, ketika BTC naik dari sekitar $13 menjadi lebih dari $1.100 dalam satu tahun.
Ada juga dinamika pasokan yang perlu dipertimbangkan. Zcash memiliki batas pasokan tetap sebesar 21 juta koin, sama seperti bitcoin. Namun berbeda dengan bitcoin, ZEC secara historis mengalokasikan sebagian hadiah blok ke dana pengembangan, struktur yang menarik kritik dari para puris yang memandangnya sebagai pajak terhadap penambang. Peningkatan jaringan terbaru telah menangani beberapa kekhawatiran ini dan memperbaiki kerentanan sebelumnya, yang membantu memperkuat argumen investasi.
Market cap $17 miliar, meskipun mengesankan dibandingkan harga ZEC dua tahun lalu, masih berada jauh di bawah sepuluh besar kripto berdasarkan valuasi.