TL;DR
- ZCash naik 45% dalam satu minggu dan 140% dalam satu bulan, mendorong token ke $1.249, level tertinggi sejak 2016.
- Grayscale meluncurkan ETF spot ZEC pertama di AS pada 25 Agustus, mengakumulasi aset hampir $463 juta dalam dua minggu.
- Pendiri F2Pool menggambarkan kenaikan ini sebagai "narasi taruhan" dan mempertanyakan model imbalan jaringan serta privasi non-default.
ZCash mencatat salah satu lonjakan terkuat di pasar dalam beberapa minggu terakhir. ZEC mencapai $1.249, harga tertingginya sejak 2016, sebelum koreksi kembali ke sekitar $1.152, merecord variasi minimal dalam 24 jam terakhir.
Kapitalisasi pasar saat ini berada di sekitar $19,47 miliar, yang sempat menempatkan jaringan ini di antara sepuluh terbesar di sektor ini. Volume perdagangan harian berada di sekitar $1,15 miliar. Rally tersebut tidak memiliki pemicu tunggal. Beberapa faktor berkumpul hampir secara bersamaan, dengan pasar AS menjadi pendorong utama kekuatannya.
ZCash dan ETF Spot Pertama di AS
Perubahan paling signifikan terjadi ketika Grayscale mengonversi Zcash Trust menjadi ZCSH, yang digambarkan sebagai ETF spot ZEC pertama di Amerika Serikat. Dana tersebut mulai diperdagangkan di NYSE Arca pada 25 Agustus dan mengakumulasi hampir $463 juta dalam aset dalam waktu hanya dua minggu, menawarkan investor institusional saluran yang terregulasi untuk mendapatkan eksposur terhadap jaringan. Mengingat ZCash memiliki jumlah maksimum 21 juta koin, kombinasi permintaan baru dan pasokan terbatas membantu mempertahankan tekanan naik.
Faktor tersebut diperparah oleh pembaruan Ironwood, yang diterapkan pada Juli. Peningkatan ini menutup pool lama, memaksa koin melewati pintu masuk publik untuk memfasilitasi audit total pasokan, dan memperkenalkan catatan yang dapat dipulihkan terhadap ancaman kuantum. Sebelumnya, bug di pool tersembunyi telah menyebabkan kekacauan dan ketidakpastian selama berminggu-minggu serta memicu penurunan harga ZEC sekitar 50% pada Mei. Solusi teknis ini mendorong pemulihan kuatnya.
Pendiri F2Pool Menolak Narasi tersebut
Tidak semua orang di industri ini berbagi antusiasme yang sama. Chun Wang, pendiri F2Pool, menggambarkan kenaikan ini sebagai "narasi spekulasi" dan berargumen bahwa meningkatnya kapitalisasi pasar tidak berarti Zcash telah mencapai posisi setara dengan jaringan seperti Solana atau Hyperliquid.
Penguatan terbaru Zcash adalah permintaan berbasis narasi. Kapitalisasi pasar yang besar tidak berarti sebuah koin telah memperoleh tempatnya. Berada di dekat Solana dan Hyperliquid dalam daftar peringkat tidak berarti Zcash melakukan hal yang sama seperti kedua koin tersebut.
Peluncuran tidak adil. Selama empat tahun pertama, 20 persen dari setiap hadiah blok… https://t.co/g1PNEKWCNr
— Chun (@satofishi) September 8, 2026
Wang juga mencatat bahwa selama empat tahun pertama jaringan, 20% dari setiap hadiah blok dialokasikan untuk Founders’ Reward, sejumlah sekitar 2,1 juta ZEC, setara dengan 10% dari total pasokan. Alokasi serupa kemudian kembali melalui dana pengembangan.
Wang lebih lanjut mempertanyakan bahwa transaksi pribadi tidak pernah bersifat wajib secara default, karena alamat transparan lebih kompatibel dengan bursa dan dompet, yang pada praktiknya membatasi privasi sebagai pengalaman standar. Saat ini, RSI ZEC berada di kisaran tinggi 70, menandakan pasar yang bergerak dengan kecepatan tidak biasa dalam periode yang sangat singkat.