Yen Jepang diperdagangkan pada level yang tidak terlihat sejak masa jabatan pertama Ronald Reagan, dan beberapa investor mulai berbisik tentang angka yang beberapa tahun lalu tak terbayangkan: 200 per dolar.
Pada akhir Juni 2026, USD/JPY berada di sekitar 161,95 hingga 162,55, merepresentasikan titik terlemah mata uang ini dalam empat dekade. Yen telah kehilangan sekitar 13% dalam 12 bulan terakhir saja, dan sekitar 57% sejak 2021.
Bagaimana kita sampai di sini
Ceritanya pada dasarnya tentang dua bank sentral yang bergerak ke arah yang berlawanan. Federal Reserve AS mempertahankan sikap moneter yang lebih ketat, sementara Bank of Japan jauh lebih hati-hati dalam menaikkan suku bunga, sehingga imbal hasil Jepang tetap ditekan dibandingkan mitranya di Amerika.
Pejabat Jepang telah merespons dengan intervensi verbal, pada dasarnya peringatan publik bahwa mereka mungkin akan masuk ke pasar mata uang. Pada April 2026, tiga anggota BOJ menyerukan kenaikan suku bunga sebagai pendekatan yang lebih struktural untuk mempertahankan mata uang. Namun sejauh ini, responsnya sebagian besar hanya berupa ucapan.
Untuk konteks historis, yen sebenarnya pernah lebih lemah sebelumnya. Nilainya melebihi 350 per dolar pada awal tahun 1970-an, ketika sistem Bretton Woods runtuh dan Nixon sibuk memisahkan dolar dari emas.
Koneksi kripto yang paling banyak orang lewatkan
Data terbaru menunjukkan bahwa bitcoin memiliki korelasi 81% dengan pergerakan USD/JPY secara mingguan. BTC sudah jatuh di bawah level kritis $60K, dan pergerakan ini secara langsung sejalan dengan pelemahan yen.
Dolar yang lebih kuat membuat aset yang dinyatakan dalam dolar, seperti bitcoin, menjadi lebih mahal bagi pembeli internasional. Hal ini juga menandakan kondisi likuiditas global yang lebih ketat, yang secara historis merugikan aset berisiko.
Ethereum, Solana, dan Dogecoin semuanya mengalami tekanan turun karena dolar menguat didorong oleh pelemahan yen.
Ini menantang narasi populer tentang perdagangan carry yang didanai yen yang mendukung kripto. Teori perdagangan carry tradisional menyatakan bahwa investor meminjam dalam yen berbunga rendah, mengonversinya menjadi dolar, dan membeli aset berbunga lebih tinggi, termasuk kripto. Dalam praktiknya, yang terjadi justru sebaliknya: sentimen bearish akibat pelemahan yen mengalahkan manfaat perdagangan carry apa pun.
Apa artinya ini bagi para investor
Tingkat 200 yen per dolar tetap menjadi skenario ekstrem daripada proyeksi konsensus. Sebagian besar analisis pasar menunjukkan bahwa mata uang akan stabil di kisaran 160 hingga 163, terutama jika otoritas Jepang melangkah lebih jauh dari sekadar peringatan verbal ke intervensi pasar nyata atau penyesuaian suku bunga.
Korelasi mingguan 81% bukanlah noise. Itu adalah sinyal. Siapa pun yang perdagangkan crypto tanpa grafik USD/JPY terbuka di monitor kedua sedang terbang sebagian buta.