Sesuatu yang menarik sedang terjadi di pasar keuangan hari ini. Yen Jepang naik secara keseluruhan, namun bitcoin BTC$77,904.05 dan emas juga naik, bertentangan dengan pandangan konvensional bahwa pelemahan yen adalah sinyal risk-off. Alasannya tampaknya terkait dengan dampak yen terhadap Index Dolar (DXY).
Pasangan dolar-yen (USDJPY), salah satu yang paling banyak diperdagangkan secara global, turun 1,4% ke level 156,40, memperpanjang penurunan 0,9% pada hari Rabu, menurut sumber data TradingView. Ini adalah pergerakan besar untuk mata uang fiat utama seperti yen, dan hal ini menyebabkan pelemahan luas terhadap dolar. Sebagai contoh, EUR/USD, GBP/USD, dan AUD/USD semua berdagang sedikit lebih tinggi hari ini.
Efek bersihnya adalah bahwa DXY, yang mengukur nilai dolar AS terhadap mata uang utama, turun 0,4% menjadi 99,22, menguji rata-rata 200-harinya, yang digunakan oleh pedagang untuk mengukur tren jangka panjang.
Jika level ini tembus, penjualan dolar yang lebih nyata bisa mengikuti, mengingat rata-rata ini secara luas dipantau oleh trader di seluruh dunia — dinamika yang memenuhi dirinya sendiri.
Dolar yang lebih lemah biasanya mendukung aset yang dinyatakan dalam dolar AS seperti bitcoin dan juga meringankan kondisi keuangan di seluruh dunia, yang mendorong lebih banyak pengambilan risiko di pasar dan perekonomian. Sebaliknya, dolar yang lebih kuat dianggap sebagai hambatan bagi bitcoin.
Kekuatan terbaru yen memberikan tekanan pada DXY dan, untuk saat ini, mendukung bitcoin dan emas. Dinamika ini bisa berbalik dengan cepat jika reli yen mempercepat.
Alasannya? Selama lebih dari satu dekade, para pedagang telah mengambil posisi bullish yang murah dengan dana yen dalam saham, obligasi, dan bahkan cryptocurrency, dan posisi-posisi tersebut bisa dibalik jika yen meningkat secara tidak terkendali. Investor asing yang membeli saham Jepang berdasarkan melemahnya yen mungkin akan menjual. Pada saat yang sama, pedagang Jepang yang menggunakan yen murah untuk membeli aset luar negeri mungkin akan mencairkan aset mereka. Keduanya dapat menyebabkan sikap menghindari risiko.
Yen yang semakin menguat sebelumnya memberikan tekanan pada bitcoin di masa lalu, paling terlihat selama pelunasan carry trade yen pada Agustus 2024, ketika bitcoin jatuh sekitar 20% dalam beberapa hari.
Apakah yen akan terus menguat secara teratur atau tidak teratur adalah tebakan siapa pun. Namun, jalur dengan resistensi terkecil tampaknya lebih tinggi, dengan para pedagang kini memperkirakan kemungkinan lebih besar bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga dari 1% menjadi 1,25% pada pertemuannya pada 18 September.
Selain itu, otoritas secara aktif berupaya mendorong yen lebih tinggi. Sebelumnya pada Agustus, AS dan Jepang dilaporkan telah melakukan intervensi untuk menanggapi "pergerakan yen yang tidak teratur" dan mendukung mata uang yang melemah.