REX-Osprey’s XRP ETF memegang 40,25% asetnya dalam CoinShares Physical XRP ETP pada 24 Agustus, mengalirkan $22,87 juta dari portofolio $56,68 juta melalui produk terdaftar lainnya. Struktur ini berarti biaya XRP ETF dan biaya perdagangan dapat bertumpuk di dua produk terdaftar. holdings snapshot yang sama melaporkan 59,74% sebagai XRP, dengan 4,7 juta saham XRPR beredar, nilai aset bersih $12,09, dan harga penutupan $12,06.
Pemisahan tersebut bukan bukti bahwa posisi CoinShares tidak didukung oleh XRP. CoinShares menyatakan produknya 100% didukung secara fisik. Juga seharusnya tidak diartikan bahwa garis XRP XRPR sebagai bukti bahwa dana induk secara langsung memiliki setiap token: laporan pemegang saham Februari menggabungkan anak perusahaan Cayman yang digunakan untuk paparan XRP.
Alokasi tersebut konsisten dengan mandat yang diungkapkan XRPR. Prospektus 30 Juni menyatakan bahwa dana ini berusaha mempertahankan setidaknya 80% aset dalam XRP dan instrumen yang memberikan paparan terhadap XRP, sambil berinvestasi setidaknya 40% dalam sekuritas seperti ETF dan produk yang diperdagangkan di bursa non-AS. Pada 40,25%, lapisan CoinShares berada sedikit di atas batas minimum tersebut.
Bagaimana biaya ETF XRP dibandingkan di lapisan kedua
XRPR mengungkapkan rasio biaya operasional tahunan sebesar 0,75%. CoinShares mencantumkan biaya tahunan 1,50% untuk ETP XRP-nya. Menerapkan biaya tersebut pada bobot tanggal 24 Agustus menghasilkan perkiraan beban tahunan sebesar 0,60375 poin persentase di dalam XRPR sebelum perubahan alokasi, harga, atau biaya.
Perkiraan tersebut bukan biaya XRPR tetap seluruhnya. Biaya produk dasar tercermin dalam nilainya sendiri, sementara 0,75% XRPR adalah angka biaya operasional yang diungkapkan dana tersebut. pernyataan informasi tambahan REX-Osprey menyatakan bahwa pemegang saham secara tidak langsung menanggung biaya kendaraan yang diperoleh selain biaya dana itu sendiri, tetapi bobotnya dapat berubah setiap hari dan perlakuan akuntansi dapat memengaruhi cara biaya tersebut muncul.
Sleeve juga dapat menciptakan perbedaan pelacakan di luar biaya yang dinyatakan. Investor XRPR memperdagangkan ETF yang terdaftar di AS, sementara sebagian eksposur berasal dari surat utang yang berdomisili di Jersey dan terdaftar di bursa Eropa. CoinShares melaporkan aset produk sebesar $168,75 juta pada 21 Agustus, tetapi snapshot kepemilikan XRPR tidak menunjukkan spread bid-ask saat ini, kedalaman pasar, atau harga eksekusi posisi tersebut.
Ketegangan pasar tersebut penting ketika XRPR harus melakukan rebalance, membuat, atau menebus saham, atau berdagang sementara tempat dasarnya kurang likuid atau beroperasi pada jam yang berbeda. Keamanan tambahan juga menambah rantai penerbit, penitipan, dan tempat perdagangan antara XRPR dan XRP yang menjadi jaminannya. Pengungkapan jaminan fisik CoinShares membahas jaminan aset; hal ini tidak menghilangkan perbedaan hukum dan eksekusi antara memegang eksposur XRP melalui ETP dan memperolehnya di tempat lain.
Untuk pemegang saham, dampak praktis dari biaya ETF XRP adalah perbedaan pengembalian: seberapa dekat nilai aset bersih XRPR mengikuti XRP setelah biayanya sendiri, biaya CoinShares yang dihitung secara tertimbang, dan biaya perdagangan untuk mempertahankan lapisan sekuritas yang diperlukan.
Pos Why this XRP ETF could drift from XRP price as fees, trading costs and fund structure stack up pertama kali muncul di CryptoSlate.