Nate Geraci mengatakan bagian paling mengungkapkan dari debat crypto Washington bukan lagi apakah aset digital akan memasuki keuangan tradisional, tetapi bagaimana. Untuk XRP, perbedaan ini mungkin sangat penting.
Geraci, mengutip Presiden Solana Policy Institute Kristin Smith, berargumen pada hari Rabu bahwa para pembuat kebijakan secara efektif sedang mendebat arsitektur posisi kripto di dalam atau potensial di samping: sistem keuangan yang ada. Komentar ini muncul saat Undang-Undang CLARITY menghadapi pemungutan suara prosedural penting di Senat pada 15 September, sementara regulator federal terus memajukan aturan terkait kripto tanpa menunggu Kongres.
Pertanyaan XRP Telah Berubah Sejak Kasus Ripple
Jalur paralel itu penting untuk XRP karena cerita regulasi AS-nya sudah berkembang secara tidak biasa.
Ripple dan SEC menarik banding masing-masing pada Agustus 2025, sehingga putusan akhir pengadilan distrik tetap berlaku. Hakim Analisa Torres menemukan bahwa penjualan XRP programatik Ripple tidak merupakan penawaran efek yang tidak terdaftar, sementara beberapa penjualan institusional memang demikian.
CLARITY dapat menggeser industri secara luas dari litigasi kasus per kasus menuju struktur pasar berbasis undang-undang. Kerangka kerja Komite Perbankan Senat menciptakan rezim "aset pelengkap", memperlakukan token jaringan yang memenuhi syarat sebagai komoditas, serta menyediakan aturan pengungkapan dan pendanaan yang disesuaikan, bukan secara otomatis menerapkan seluruh kerangka sekuritas ke setiap transaksi token.
XRP memiliki kejadian potensial penting lainnya. Bagian 105 menarik perhatian karena draf Senat akan membatasi SEC di mana putusan pengadilan AS yang tidak dapat diajukan banding yang dikeluarkan sebelum undang-undang berlaku menentukan bahwa aset digital bukanlah sekuritas.
Ketentuan tersebut sudah memicu debat status keamanan XRP.
Namun, hubungan ini sebaiknya tidak dilebih-lebihkan: Torres menganalisis transaksi XRP tertentu, bukan mengeluarkan pernyataan tanpa batas yang mengatur setiap penjualan XRP yang mungkin.
SEC Sedang Membangun Rel Keuangan Apapun Juga
Itu membuat pertanyaan institusional yang lebih besar menjadi lebih penting daripada slogan.
Pada 1 September, SEC mengusulkan modernisasi pertama yang substansial terhadap aturan agen transfer dalam beberapa dekade, secara eksplisit mengakui teknologi blockchain dalam penawaran sekuritas dan transfer saham. Agen transfer berada di dalam mesin inti kepemilikan dan penyelesaian sekuritas AS.
Coinpaper baru saja memeriksa bagaimana aturan agen transfer blockchain beririsan dengan infrastruktur tokenisasi Ripple dan XRP Ledger.
Untuk Ripple dan XRP Ledger, arah tersebut beririsan dengan dorongan yang terus membesar ke arah tokenisasi, penitipan, stablecoin, dan infrastruktur keuangan institusional. Produk investasi yang terkait XRP juga semakin menjadi hal biasa dalam keuangan terregulasi, termasuk jejak ETF TradFi-nya yang terus berkembang.
CEO Ripple Brad Garlinghouse secara terpisah berargumen bahwa pengesahan CLARITY dapat menghilangkan hambatan regulasi besar lainnya bagi ekosistem XRP. Posisi Garlinghouse mengenai CLARITY.
Harga XRP Menunjukkan Kebijakan Bukan Katalis Instan
Pasar tidak memperlakukan perubahan kebijakan itu sebagai katalis langsung untuk XRP.
XRP diperdagangkan sekitar $1,32 pada hari Rabu, turun sekitar 2% dalam sesi tersebut dan sekitar 9% dari levelnya pada 27 Agustus di dekat $1,45.
Perbedaan itu mungkin merupakan pelajaran yang lebih berguna dari pengamatan Geraci. Washington semakin tampak sedang mendebat aturan integrasi kripto daripada apakah kripto mendapatkan tempat dalam sistem keuangan sama sekali.
Untuk XRP, tonggak regulasi berikutnya mungkin lebih sedikit tentang memenangkan argumen lain mengenai apakah ia termasuk di pasar AS, dan lebih banyak tentang menentukan infrastruktur terregulasi yang melaluinya ia dapat beroperasi.