Wintermute, perusahaan perdagangan algoritmik berbasis di London dengan volume perdagangan tahunan lebih dari $3,5 triliun, mengatakan pada hari Jumat bahwa kini mereka menyediakan likuiditas dua sisi di pasar prediksi, menjadi pembuat pasar institusional terbaru yang terhubung ke sektor yang telah mencapai lebih dari $60 miliar volume perdagangan hingga saat ini pada tahun 2026.
Perusahaan tersebut "memberikan kuotasi pasar dua sisi untuk kontrak peristiwa di berbagai venue terkemuka," katanya dalam posting blog, dengan mengutip volume bulanan lebih dari $20 miliar di venue-venue tersebut sejak awal 2026. Seorang yang memahami masalah ini menyatakan kepada Decrypt bahwa venue-venue tersebut mencakup Polymarket dan Kalshi, dua platform kontrak peristiwa terbesar.
Peran Wintermute adalah sebagai market maker, bukan penaruh. Perusahaan ini memasukkan harga beli dan jual secara terus-menerus untuk memperkecil spread dan menyerap pesanan besar, bukan mengambil posisi arah pada hasil kontrak.
Langkah ini menempatkan meja likuiditas kripto kelas atas ke dalam kategori yang telah berkembang dari sekadar ketertarikan taruhan politik menjadi tempat perdagangan risiko peristiwa dunia nyata dengan gaya derivatif.
Miliar dalam volume bulanan
Volume perdagangan global bulanan gabungan di Kalshi dan Polymarket meningkat dari kurang dari $5 miliar pada September 2025 menjadi sekitar $24 miliar pada April 2026, menurut analisis Pew Research Center terhadap data dari The Block. Volume perdagangan seumur hidup di kedua platform melewati $150 miliar pada April, dengan Kalshi mencatat volume nominal bulanan rekor sebesar $14,81 miliar dan Polymarket mencapai $9,01 miliar.
Olahraga mendorong sebagian besar aktivitas di Kalshi — 80% dari volume sejak Juli 2024 — sementara campuran Polymarket lebih beragam, dengan politik sebesar 32% dan crypto sebesar 20%, menurut analisis Pew.
"Pasar prediksi memiliki profil permintaan seperti kelas aset utama, tetapi profil likuiditas seperti pasar tahap awal," kata Jake Ostrovskis, Kepala Perdagangan OTC Wintermute, dalam pernyataan perusahaan. "Agar pasar ini menjadi sumber perkiraan probabilitas real-time yang andal, mereka memerlukan likuiditas dua sisi yang berkelanjutan. Kedalaman ini memperketat spread, mendukung ukuran perdagangan yang lebih besar, dan pada gilirannya meningkatkan sinyal yang tertanam dalam harga pasar."
Wintermute Bukan Yang Pertama
Wintermute bergabung dengan Jump Trading dan Galaxy Digital, keduanya sudah menyediakan likuiditas pada kontrak peristiwa, menurut The Block. Kedatangan penyedia likuiditas tingkat atas ketiga, dan salah satu yang memproses lebih dari $3,5 triliun per tahun di spot, derivatif, dan DeFi, menandakan bahwa maker profesional kini melihat kontrak peristiwa sebagai frontier derivatif, bukan sekadar taruhan sampingan.
Berita regulasi hari yang sama memperkuat arah institusionalisasi: CFTC pada hari Jumat menyetujui Kalshi untuk menawarkan futures perpetu Bitcoin di AS, mendorong platform ini lebih jauh ke wilayah derivatif tradisional. Defiant telah melaporkan secara terpisah tentang acara pembukaan kemitraan terbaru Polymarket dengan Nasdaq Private Market untuk kontrak event pada valuasi perusahaan swasta.
Apa yang Bisa Mendinginkan Sektor Ini
Tekanan regulasi semakin meningkat sejalan dengan volume perdagangan. Spanyol pada 26 Mei memerintahkan pemblokiran tingkat ISP terhadap Polymarket dan Kalshi karena kekhawatiran terkait perjudian tanpa izin, menjadi negara kelima yang mengambil tindakan terhadap platform tersebut pada 2026 setelah Brasil, Indonesia, India, dan Portugal. Di AS, sebuah investigasi New York Times melaporkan bahwa pejabat CFTC yang mengangkat kekhawatiran internal mengenai pasar prediksi telah ditangguhkan dan dihapus dari lembaga tersebut.
Platform-platform tersebut juga tetap terpisah dalam hal sikap regulasi. Kalshi diatur oleh CFTC dan hanya untuk AS. Polymarket International, venue luar negeri yang menyumbang sebagian besar volume perusahaan, tidak diatur oleh CFTC; Polymarket US — yang baru saja mendapat persetujuan CFTC — mencapai volume $1,3 miliar pada April 2026, dibandingkan dengan $9 miliar di venue internasional, menurut Pew.
Untuk Wintermute, perhitungannya masih berlaku selama volume kontrak acara terus bertambah dengan kecepatan delapan bulan terakhir. Ostrovskis menggambarkan sektor ini sebagai "tahap awal" dalam likuiditas—yang sama saja dengan mengatakan bahwa spread masih cukup lebar untuk membuat kehadiran menjadi layak.