Putih House Mengumpulkan Bank dan Perusahaan Kripto untuk Menyelesaikan Deadlock Act Klarifikasi (CLARITY Act)

Pejabat di Trump administrasi sedang menyiapkan pertemuan hari Senin antara para pengambil kebijakan kripto Gedung Putih dan eksekutif senior dari sektor perbankan dan aset digital seiring para anggota legislatif berusaha menghidupkan kembali RUU CLARITY yang terhambat. Orang-orang yang akrab dengan rencana tersebut menggambarkan sebuah pertemuan yang diadakan oleh konsul kripto Gedung Putih yang akan mengumpulkan kelompok industri perdagangan untuk menganalisis bagaimana RUU tersebut menangani bunga dan hadiah lain yang terkait dengan stablecoin yang dipegang dolar. Sesi ini terjadi di tengah penundaan berbulan-bulan dalam memajukan rancangan undang-undang melalui Senat, di mana markup Komite Perbankan telah ditunda karena kekhawatiran terhadap cara RUU menangani yield pada stablecoin dan pertanyaan struktur pasar yang lebih luas yang diajukan.

• Istana Putih sedang mengumpulkan kelompok perbankan dan perdagangan kripto untuk mendiskusikan RUU CLARITY, dengan fokus pada bagaimana bunga dan imbalan atas stablecoin akan diatur dalam RUU tersebut.
• Kemajuan di Senat telah terhenti karena adanya perbedaan pendapat mengenai apakah pihak ketiga boleh menawarkan yield pada stablecoin, sebuah titik ketegangan antara bank dan perusahaan kripto.
• Rancangan Undang-Undang GENIUS, yang disahkan pada pertengahan 2025, melarang penerbit stablecoin untuk memberikan bunga, tetapi membiarkan terbuka apakah pihak perantara seperti bursa dapat memberikan hadiah, menciptakan ketidakpastian regulasi yang memicu perdebatan.
• Suara-suara dari industri perbankan memperingatkan bahwa pemberian hasil dari pihak ketiga dapat memicu kaburnya dana tabungan dan mempersempit pemberian kredit, dengan eksekutif menyoroti risiko makro dan sistem keuangan yang potensial.
• Bursa kripto dan beberapa kelompok lobi berargumen bahwa kerangka kerja yang diusulkan tidak boleh menghambat persaingan atau membatasi produk keuangan inovatif yang ditawarkan melalui stablecoin.

Sentimen: Netral

Konteks pasar: Diskusi kebijakan yang berlangsung saat ini muncul saat sektor crypto yang lebih luas menantikan kerangka regulasi yang stabil yang dapat menyeimbangkan perlindungan investor dengan inovasi pasar. Debat tentang siapa yang dapat menawarkan imbalan pada stablecoin—penerbit, bursa, atau pihak perantara lainnya—merupakan bagian dari pertanyaan yang lebih luas mengenai struktur pasar crypto, penyimpanan aset, dan peran bank tradisional dalam lanskap aset digital yang terus berkembang pesat.

Rancangan Undang-Undang CLARITY dirancang sebagai upaya menyeluruh untuk menetapkan tanggung jawab regulasi atas aset digital di Amerika Serikat, menjelaskan bagaimana pengawasan akan dibagi antara Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC). Titik gesekan utama—apakah yield pihak ketiga pada stablecoin harus diizinkan—telah menjadi simbol dari ketegangan yang lebih luas antara lembaga-lembaga yang sudah ada dan platform-platform asli kripto. Bank-bank berargumen bahwa memperbolehkan yield di luar yurisdiksi penerbit dapat merusak pengumpulan deposit dan pemberian pinjaman tradisional, yang berpotensi mengganggu stabilitas sistem keuangan jika tidak dibatasi dengan tepat. Sebaliknya, bursa dan sejumlah besar kelompok industri berpendapat bahwa melarang atau menghambat yield pada stablecoin akan menghambat inovasi dan dapat memperkuat dominasi sejumlah kecil pelaku.

Undang-Undang GENIUS, yang diadopsi tahun lalu, jelas melarang penerbit stablecoin untuk membayar bunga. Namun, undang-undang ini meninggalkan celah kebijakan terkait apakah pihak-pihak lain—seperti bursa atau dompet—dapat memberikan imbalan atas stablecoin tanpa melanggar huruf dari undang-undang tersebut. Ketidakjelasan ini telah menjadi titik fokus bagi kedua belah pihak: bank-bank khawatir tentang saluran likuiditas alternatif yang bisa mengalihkan deposito, sementara perusahaan crypto melihat hasil yang diizinkan sebagai keran kompetitif yang bisa menarik partisipasi yang lebih luas dalam aset digital berbasis dolar. Deadlock ini telah berkembang menjadi ujian sejauh mana regulasi keuangan AS dapat beradaptasi ketika dihadapkan pada produk berbasis blockchain yang cepat bergerak dan ekspektasi investor yang terus berubah.

Dinamika internal industri ini sangat menarik. Beberapa pemain utama, termasuk bursa-bursa besar dan kelompok advokasi, telah mendorong para pembuat undang-undang untuk menerima pendekatan yang lebih longgar yang mempertahankan insentif kompetitif bagi stablecoin dan layanan terkait. Yang lain—sering kali mewakili lembaga keuangan tradisional dan sayap lobi mereka—berargumen agar ada pembatasan yang lebih ketat untuk mempertahankan integritas sistem perbankan dan mencegah erosi perlindungan konsumen yang tidak diinginkan. Diskusi yang akan datang bertujuan untuk menerjemahkan prioritas yang saling bersaing ini menjadi kerangka kerja yang sekaligus teknokratis dan politis layak, keseimbangan yang rumit di tengah tahun yang ditandai oleh dinamika regulasi yang dinamis dan kekhawatiran struktur pasar yang berkembang.

• Hasil dari pertemuan yang diselenggarakan Gedung Putih pada hari Senin, termasuk rekomendasi atau posisi yang diterbitkan oleh kelompok perdagangan.
• Tahapan berikutnya di Kongres, khususnya jadwal baru pertimbangan Komite Perbankan terhadap RUU CLARITY dan amandemen potensial terkait imbal hasil stablecoin.
• Pernyataan publik dari pemain crypto utama dan bank tentang perubahan kebijakan potensial, termasuk posisi dari bursa dan kelompok advokasi.
• Sinyal regulasi dari lembaga pemerintah federal yang dapat memengaruhi cara stablecoin diperlakukan di bawah aturan struktur pasar dan perlindungan investor.

• Laporan resmi yang menggambarkan pertemuan dewan kripto Gedung Putih dan perlakuan rancangan undang-undang terhadap hasil stablecoin (diskusi Januari yang disebutkan dalam liputan pembicaraan Act CLARITY).
• Laporan tentang penundaan komite perbankan dalam memutuskan undang-undang CLARITY di tengah kekhawatiran tentang ketentuan imbal hasil stablecoin.
• Latar belakang terhadap ketentuan Undang-Undang GENIUS yang membatasi pembayaran bunga oleh penerbit stablecoin.
• Pernyataan publik dari eksekutif perbankan dan pemimpin crypto mengenai dampak potensial dari stablecoin berimbal hasil terhadap simpanan dan pemberian kredit.
• Pernyataan publik dari Coinbase dan peserta industri lainnya mengenai posisi mereka terhadap rancangan undang-undang tersebut dan celah kebijakan terkait.

Saat para anggota legislatif berusaha mengupayakan jalur regulasi yang jelas untuk aset digital, putaran diskusi terkini menunjukkan pergeseran yang lebih luas terkait bagaimana anggota tim kebijakan ingin melihat pertanyaan struktur pasar diatasi. Pertanyaan utamanya adalah apakah Amerika Serikat sebaiknya mengizinkan aktivitas berimbal hasil yang terkait dengan stablecoin melalui pihak perantara, atau apakah imbal hasil semacam itu sebaiknya dibatasi hanya untuk penerbit di bawah payung regulasi yang lebih ketat. Upaya pemerintah untuk berkomunikasi dengan pihak terkait bertujuan mengatasi kesenjangan antara kekhawatiran sektor perbankan dan harapan industri kripto, berusaha merancang kompromi yang menjaga perlindungan konsumen sekaligus menghindari hambatan kebijakan yang bisa melambatkan inovasi di lanskap stablecoin yang terus berkembang pesat.

Salah satu isu yang paling banyak dibicarakan adalah bagaimana menafsirkan "keuntungan" dalam kerangka kerja Undang-Undang GENIUS dan apakah istilah tersebut sebaiknya diterapkan secara ketat hanya pada pembayaran penerbit atau juga pada imbalan yang didistribusikan oleh platform-platform yang menyimpan, menukar, atau meminjamkan stablecoin. Pendukung regime yang lebih fleksibel berargumen bahwa keuntungan pihak ketiga dapat meningkatkan likuiditas, mengurangi biaya pencarian bagi pengguna, dan mendorong pasar yang lebih tangguh. Sebaliknya, para penentang memperingatkan bahwa memperbolehkan keuntungan semacam itu dapat secara tidak sengaja memecah belah sistem perbankan dengan menarik dana dari deposito tradisional dan mempersulit kemampuan regulator dalam memantau risiko sistemik. Rancangan Undang-Undang CLARITY yang diusulkan bertujuan untuk memberikan kompas regulasi dengan jelas menetapkan tanggung jawab pengawasan antara SEC dan CFTC, langkah yang akan membantu menyelaraskan kebijakan dengan cara aset digital sebenarnya diperdagangkan dan digunakan dalam praktiknya.

Implikasi yang lebih luas melampaui teks kebijakan yang segera. Jika pemerintahan dan Kongres dapat menyelesaikan ketegangan-ketegangan ini, kerangka kerja yang dihasilkan dapat membentuk cara stablecoin berinteraksi dengan produk keuangan konvensional, mempengaruhi standar penitipan dan penyelesaian, serta memengaruhi dinamika kompetitif antara bursa, penitip, dan bank tradisional. Bagi peserta pasar, kejelasan akan menjadi roda gigi yang hilang yang secara perlahan berubah menjadi tuas—berpotensi membuka partisipasi institusional, memengaruhi desain produk, dan membentuk ekspektasi investor dalam kelas aset yang telah menunjukkan kemampuan untuk melompat cepat dalam likuiditas dan adopsi kasus penggunaan. Jalan yang ada di depan tetap kompleks, tetapi percakapan yang terus berlangsung menunjukkan keinginan untuk menghadapi pertanyaan-pertanyaan sulit secara langsung daripada menunda mereka ke cakrawala regulasi yang jauh.

Saat para pengambil kebijakan berdiskusi, para pengamat pasar akan mengamati bukan hanya isi hukum tetapi juga bagaimana teks tersebut diinterpretasikan dalam praktiknya. Keseimbangan antara mendorong inovasi dan menjaga perlindungan akan menentukan efektivitas kebijakan akhir dan dampaknya terhadap likuiditas, nafsu risiko, serta kecepatan di mana pasar yang diatur dapat menampung teknologi aset digital baru. Dalam jangka pendek, keputusan berikutnya—baik melalui markup baru, revisi, atau panduan eksekutif—akan sangat penting bagi para pedagang, pengembang, dan pengguna yang bergantung pada stablecoin sebagai jembatan antara keuangan tradisional dan ekonomi kripto.

Artikel ini semula dipublikasikan sebagai Putih House Menggabungkan Bank dan Perusahaan Kripto Saat Akta CLARITY Macet pada Berita Terkini Crypto – sumber terpercaya untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.