Western Asset Management Company, divisi pendapatan tetap dari Franklin Resources, telah setuju untuk membayar $100 juta untuk menyelesaikan tuntutan SEC yang menyatakan bahwa perusahaan membiarkan seorang eksekutif senior menjalankan operasi cherry-picking selama bertahun-tahun tanpa mendeteksinya. Denda perdata, yang diumumkan pada 5 Juni, menyelesaikan tuduhan bahwa kegagalan pengawasan perusahaan memungkinkan mantan co-chief investment officer-nya, Ken Leech, mengarahkan hasil perdagangan yang menguntungkan ke portofolio tertentu sambil membuang kerugian ke portofolio lainnya.
Apa yang terjadi dan siapa yang terluka
Kasus SEC berfokus pada apa yang disebut regulator sebagai skema pemilihan selektif bertahun-tahun. Leech diduga melakukan perdagangan, menunggu untuk melihat mana yang berkinerja baik, lalu mengalokasikan yang menang ke portofolio tertentu sambil mengalihkan yang rugi ke tempat lain.
Portofolio yang terdampak terkonsentrasi pada strategi Core dan Core Plus WAMCO. Investor di strategi-strategi tersebut menanggung beban utama kerugian skema ini, menerima alokasi yang tidak menguntungkan yang mengikis pengembalian mereka seiring waktu.
Sebagai bagian dari penyelesaian, seluruh dana sebesar $100 juta akan didistribusikan melalui Fair Fund yang dirancang untuk mengganti kerugian para investor yang dirugikan. WAMCO juga menerima peringatan dan perintah berhenti, meskipun tidak mengakui maupun membantah temuan SEC.
Leech sendiri sedang menghadapi tuduhan penipuan terpisah yang diajukan oleh SEC pada 25 November 2024. Prosedur tersebut masih berlangsung.
Kegagalan pengawasan di inti kasus ini
Tuntutan SEC terhadap WAMCO sebenarnya bukan tentang satu trader nakal. Mereka menyangkut perusahaan yang, menurut regulator, gagal membangun atau menegakkan kontrol yang seharusnya mengungkap perilaku tersebut. Posisi SEC adalah bahwa aparatur pengawasan WAMCO either tidak mencari sinyal-sinyal tersebut atau tidak bertindak atasnya.
Penyelesaian tersebut juga menyelesaikan penyelidikan terkait oleh Departemen Kehakiman dan badan regulasi lainnya, secara efektif menutup aspek institusional kasus ini meskipun perjuangan hukum pribadi Leech berlanjut.
Franklin Resources, perusahaan induk yang diperdagangkan dengan ticker BEN, telah berupaya memisahkan situasi WAMCO dari bisnisnya yang lebih luas, yang mencakup manajemen aset tradisional, aset digital, dan kehadiran yang terus berkembang di ruang kripto melalui produk-produk seperti ETF Bitcoin dan dana pasar uang yang ditokenisasi.
Apa artinya ini bagi para investor
Untuk industri manajemen aset yang lebih luas, kasus ini menjadi pengingat tajam bahwa praktik alokasi perdagangan tetap menjadi fokus utama SEC.
Investor di strategi Core dan Core Plus WAMCO selama periode terkait harus memantau pengajuan SEC untuk detail proses dan jadwal distribusi Fair Fund.
Franklin Templeton telah secara jelas menyatakan bahwa tindakan penegakan ini terkait secara ketat dengan operasi pendapatan tetap tradisional dan tidak memiliki kaitan dengan divisi aset digitalnya, termasuk ETF Bitcoin atau produk dana tertokenisasi miliknya.