Laporan Pembayaran Web3 (2025-2026): Stablecoin, Pembayaran Agen, dan Stable Chain Mengubah Masa Depan

Bayangkan adegan ini: suatu pagi di tahun 2026, sebuah AI Agent berjalan diam-diam dengan otorisasi Anda—membandingkan harga di pasar data global, memanggil tiga API untuk mengumpulkan informasi, membayar 0,07 dolar AS untuk menyelesaikan transaksi, memanfaatkan daya komputasi cloud dan secara otomatis menyisihkan 0,02 dolar AS untuk penyelesaian, lalu membayar 0,01 dolar AS kepada Agent downstream yang membuat laporan. Seluruh proses ini tanpa rekening bank, tanpa kartu kredit, tanpa kode SWIFT, namun selesai dalam 4 detik. Ini bukan imajinasi fiksi ilmiah, melainkan jutaan transaksi nyata yang sedang diproses oleh x402 dan protokol MPP saat ini.

Digital friction is redefining "how value flows." In 2025, stablecoins surpassed the combined transaction volume of Visa and Mastercard with $33 trillion in on-chain settlement volume; over 100,000 AI agents are operating a payment economy imperceptible to humans: individual transactions under one cent, but with daily transaction frequencies reaching millions and fees nearly zero. At the same time, the global average cost of cross-border remittances remains at 6.36%, settlement still takes 3–5 business days, and 1.3 billion adults remain unbanked. The industry power shift over "who defines the next-generation payment infrastructure" is evolving from a Web3 narrative into a structural issue for the global financial system.

Laporan penelitian ini akan berfokus pada infrastruktur pembayaran Web3, secara sistematis menguraikan pergeseran paradigma dari “dorongan naratif” ke “pelaksanaan infrastruktur” di lintasan pembayaran Web3 pada tahun 2025–2026, serta menjawab tiga pertanyaan mendasar yang menentukan arah industri dalam lima tahun ke depan: Siapa yang menguasai standar protokol? Lapisan infrastruktur mana yang akan menjadi pintu masuk akumulasi nilai? Dan siapa yang akan menguasai definisi pasar dalam spiral peningkatan regulasi dan bisnis?

Penulis: Rosa, peneliti dari Web3Caff Research

Cover: Photo by Norbert Kowalczyk on Unsplash, Typography by 外捕研究（Web3Caff Research）

Jumlah kata: Seluruh teks sekitar 26.000 kata

Catatan: Karena keterbatasan ruang, laporan ini dibagi menjadi tiga bagian: atas, tengah, dan bawah. Bagian ini adalah bagian atas (mencakup bab: Bab 1 Latar Belakang Makro: Titik Balik Sejarah Pembayaran Web3, Bab 2 Stablecoin: Infrastruktur Inti Pembayaran Web3). Bab tengah (Bab 3 Pembayaran AI Agent: Lapisan Ekonomi Mesin yang Muncul, Bab 4 Strategi Web3 dari Raksasa Pembayaran dan Lembaga Keuangan Tradisional), dan bab bawah (Bab 5 Munculnya dan Persaingan di Sektor Stablechain, Bab 6 Dinamika Regulasi Global, Bab 7 Kesimpulan Komprehensif dan Analisis Tren)

Daftar isi

• Bab Satu Latar Belakang Makro: Titik Balik Historis Pembayaran Web3
• Perpindahan paradigma industri: dari yang didorong narasi ke implementasi infrastruktur
• Struktural pain points pembayaran tradisional dibandingkan keunggulan kompetitif pembayaran Web3
• Pembayaran merchant telah melewati ambang kepraktisan
• Bab Dua: Stablecoin: Infrastruktur Inti Pembayaran Web3
• Pasar mengalami pertumbuhan pesat pada tahun 2025-2026
• Pola duopoli dolar dan model pendapatan cadangan mempercepat koneksi dengan sistem keuangan tradisional
• Use case stablecoin payments: dari penyelesaian pertukaran diperluas hingga alur bisnis nyata
• Evolusi arsitektur pengalaman pengguna: Dari aset on-chain menuju pembayaran massal
• Rise of the "Stable Chain": Vertical Integration of Payment-Specific Infrastructure
• Bab 3 Pembayaran AI Agent: Lapisan ekonomi mesin yang muncul
• Konsep Agentic Commerce dan kebutuhan pembayaran
• Stack teknologi pembayaran agen: arsitektur berlapis dari penyelesaian hingga tata kelola
• Lanskap persaingan standar protokol utama
• Contoh unggulan: Makna penting dari AWS AgentCore Payments
• Risiko pembayaran agen
• Bab Empat Strategi Web3 dari Raksasa Pembayaran dan Lembaga Keuangan Tradisional
• Stripe: Transformasi lengkap ke jalur penyelesaian stablecoin
• PayPal: PYUSD dan AI Agent berjalan paralel
• Visa: Strategi stablecoin ganda jaringan kartu
• Mastercard: Tokenisasi credential dan infrastruktur stablecoin berjalan paralel
• Jalur masuk lembaga keuangan tradisional
• Bab Lima Kenaikan dan Persaingan di Segmen Stable Chain
• Kebutuhan struktural yang muncul pada rantai stabil
• Pemosisian dan perbandingan rantai stabil utama
• Prediksi tren masa depan: keberadaan multi-chain daripada satu pemenang tunggal
• Bab Enam Dinamika Regulasi Global
• Amerika Serikat: Undang-Undang GENIUS menetapkan kerangka regulasi federal
• Uni Eropa: Pelaksanaan menyeluruh MiCA dan restrukturisasi pasar
• Hong Kong, Tiongkok: Laboratorium kepatuhan Asia-Pasifik
• Perbandingan kerangka regulasi global
• Bab Ketujuh: Kesimpulan Komprehensif dan Analisis Tren
• Penilaian tahap perkembangan industri
• Lima tren inti
• Prospek masa depan
• Diagram struktur poin
• Referensi

Petunjuk kepatuhan: Stabilcoin adalah mata uang virtual (Token), dan mohon Anda menyadari bahwa regulasi dan batasan terkait penerbitan serta partisipasi dalam investasi Token bervariasi secara ketat di berbagai negara dan wilayah, khususnya di Tiongkok Daratan, penerbitan Token dianggap sebagai tindakan "penerbitan sekuritas ilegal", dan aktivitas terkait perdagangan kripto seperti penyediaan penyesuaian perdagangan Token juga termasuk dalam "aktivitas keuangan ilegal" (pembaca di Tiongkok Daratan sangat disarankan untuk membaca Ringkasan dan Poin Penting Regulasi Tiongkok Daratan Terkait Blockchain dan Mata Uang Virtual), konten berikut hanya merupakan analisis objektif terhadap kemajuan dan strategi kelayakan pasar stabilcoin, serta bertujuan untuk membahas dan menganalisis bagaimana aplikasi berbasis teknologi blockchain sedang berkembang secara bertanggung jawab dalam lingkungan regulasi global, oleh karena itu mohon jangan menjadikan informasi ini sebagai dasar pengambilan keputusan, dan harap patuhi ketat peraturan dan hukum di negara atau wilayah Anda, serta jangan terlibat dalam aktivitas keuangan ilegal apa pun.

Perpindahan paradigma industri: dari yang didorong narasi ke implementasi infrastruktur

Industri Web3 sedang mengalami pergeseran paradigma yang mendalam. Narasi sebelumnya tentang pembayaran Web3 terutama berfokus pada "eksplorasi penerapan aset on-chain dalam bidang pembayaran", namun implementasi nyatanya secara terus-menerus terhambat oleh volatilitas aset, pengalaman pengguna, ketidakpastian regulasi, dan rendahnya penerimaan oleh pedagang. Perubahan baru pada 2025–2026 terletak pada pergeseran logika pertumbuhan industri dari yang didorong oleh harga aset menjadi yang didorong oleh pertumbuhan komplians dan integrasi infrastruktur. Stablecoin, sebagai aset digital yang terikat pada nilai mata uang fiat, secara efektif mengurangi masalah volatilitas harga dalam kerangka komplians, menjadi media penyelesaian transaksi on-chain utama, serta menyediakan akses lintas batas 7×24 jam. Masuknya raksasa pembayaran dan platform cloud membuat pembayaran Web3 meluas dari lingkaran pengguna asli ke jaringan bisnis tradisional.

Kunci pergeseran ini bukanlah kematangan teknologi blockchain, melainkan resonansi tiga katalisator. Pertama, pasar stablecoin telah cukup besar untuk mendukung kebutuhan likuiditas dalam skenario bisnis nyata. Kedua, kerangka regulasi mulai jelas, memungkinkan bank, perusahaan pembayaran, dan pelanggan korporat mengevaluasi jalur kepatuhan. Ketiga, AI Agent menciptakan permintaan baru untuk pembayaran mesin, yang mengungkap kelemahan struktural pada jaringan kartu tradisional dan sistem rekening bank dalam menghadapi mikropembayaran, otorisasi otomatis, dan pembayaran berdasarkan penggunaan. Ketiganya bergabung, mendorong pembayaran Web3 dari diskusi “apakah mungkin” menuju tahap persaingan industri: “siapa yang menentukan standar, siapa yang mengendalikan akses, dan siapa yang menyerap nilai”.

Struktural pain points pembayaran tradisional dibandingkan keunggulan kompetitif pembayaran Web3

Sistem pembayaran lintas batas tradisional menghadapi tiga masalah struktural utama: pertama, biaya tinggi, menurut data World Bank Q3 2025 data, biaya transaksi rata-rata untuk pengiriman uang lintas batas sekitar 6,36% [1], jauh melebihi ambang batas yang wajar; kedua, kecepatan rendah, waktu penyelesaian rata-rata SWIFT adalah 3–5 hari kerja, dengan banyak bank perantara yang menyebabkan ketidaktransparanan node; ketiga, cakupan tidak lengkap, sekitar 1,3 miliar orang dewasa di seluruh dunia tidak memiliki rekening bank, sistem keuangan tradisional sangat kurang melayani wilayah yang kurang terbankkan [2].

Empat keunggulan struktural pembayaran Web3: Pertama, waktu penyelesaian berpotensi berubah dari hari kerja perbankan dan jalur agen menjadi konfirmasi hampir real-time di blockchain. Kedua, jaringan pembayaran berubah dari sistem akun berlisensi menjadi sistem alamat dompet, berpotensi mencakup pengguna yang kurang memiliki akun perbankan atau mengalami kesulitan menerima pembayaran lintas batas. Ketiga, transaksi dapat diprogram, memungkinkan pembayaran bersyarat, pembayaran streaming, rekonsiliasi otomatis, dan penitipan kontrak pintar. Keempat, struktur biaya mikropembayaran berbeda dari biaya tetap jaringan kartu, sehingga lebih cocok untuk skenario baru seperti API, pemanggilan data, dan pembayaran antar mesin.

Namun, keunggulan komparatif tidak berarti penggantian menyeluruh. Federal Reserve Bank of New York menunjukkan bahwa sistem pembayaran cepat lokal seperti FedNow, RTP, same-day ACH, Venmo, dan CashApp memiliki keunggulan biaya rendah, instan, dan terregulasi dalam pembayaran domestik, sementara diferensiasi stablecoin lebih berasal dari jangkauan global, tanpa memerlukan rekening bank, dan kemampuan pemindahan di blockchain. [3] Oleh karena itu, stablecoin paling mungkin pertama kali menembus skenario-skenario di mana sistem tradisional memiliki kelemahan jelas, bukan penggantian seragam terhadap semua metode pembayaran.

Perbandingan pembayaran tradisional dan pembayaran Web3, sumber gambar: Rosa dari Web3caff Research

Pembayaran merchant telah melewati ambang kepraktisan

Pada tahun 2025, pembayaran stablecoin oleh pedagang melewati ambang yang tidak terduga oleh sebagian besar retailer. Menurut data Artemis Analytics (seperti dilaporkan oleh Bloomberg), total volume penyelesaian on-chain stablecoin pada tahun 2025 mencapai sekitar 33 triliun dolar AS, meningkat sekitar 72% secara tahunan, dan telah melampaui total volume pembayaran Visa dan Mastercard gabungan [4][5]. Bahkan setelah menghilangkan “noise” seperti arbitrase dan transfer robot, Chainalysis memperkirakan “volume aktivitas ekonomi nyata” tetap sekitar 28 triliun dolar AS, mendekati atau bahkan melampaui volume pemrosesan organisasi kartu tradisional, serta berpendapat bahwa arus pembayaran stablecoin dapat menyamai volume transaksi off-chain Visa dan Mastercard pada suatu titik antara tahun 2031 hingga 2039 [4].

Stablecoin dapat mendekati volume penyelesaian organisasi kartu, yang didorong oleh ketidakpuasan jangka panjang pedagang terhadap biaya jaringan kartu tradisional. Setiap kali pedagang memproses transaksi kartu, mereka harus menanggung tiga biaya: biaya pertukaran (Interchange Fee) yang dibayarkan ke penerbit kartu, biaya evaluasi (Assessment Fee) yang dibayarkan ke Visa atau Mastercard, serta markup pemroses akuisisi (Processor Markup). Bergantung pada jenis kartu, cara transaksi, dan kategori pedagang, ketiga biaya ini biasanya mengambil 1,5% hingga 3,5% dari setiap penjualan. Sebagai contoh, untuk transaksi senilai 100 dolar AS, pedagang rata-rata membayar sekitar 2,24 dolar AS sebagai biaya pemrosesan kartu; bagi pedagang dengan omzet bulanan 1 juta dolar AS, ini berarti sekitar 22.400 dolar AS per bulan mengalir ke pihak perantara. Biaya pedagang e-commerce seringkali lebih tinggi karena transaksi tanpa kartu (Card-not-present) disertai biaya evaluasi yang lebih tinggi dan premi risiko penipuan. Selain biaya persentase, siklus penyelesaian kartu juga memblokir modal kerja pedagang dalam waktu lama—hingga awal 2026, waktu penyelesaian kartu rata-rata sekitar 1,9 hari kerja (mencakup akhir pekan mendekati 3 hari kalender). Bagi perusahaan dengan omzet bulanan 10 juta dolar AS, penundaan penyelesaian sekitar 3 hari setiap tahun menghasilkan biaya pembiayaan sekitar 25.000 dolar AS. Selain itu, ada biaya tak terlihat dari retur (Chargeback): terlepas dari hasil perselisihan, setiap transaksi yang diperselisihkan akan membuat pedagang menanggung biaya administrasi sebesar 20 hingga 100 dolar AS, serta biasanya harus melepaskan barang yang sudah dikirim. [6]

Ketika volume penyelesaian on-chain telah sebanding dengan organisasi kartu, dan biaya jaringan kartu tradisional, penahanan dana dalam perjalanan, serta biaya chargeback dapat diukur secara jelas, maka bagi pedagang, mengadopsi pembayaran dengan stablecoin bukan lagi eksperimen yang ditunggu-tunggu, melainkan pilihan ekonomi yang dapat dihitung secara jelas—ini adalah tanda bahwa ambang batas kepraktisan telah terlampaui.

Peringatan kepatuhan: Stabilcoin adalah aset virtual (Token), dan mohon Anda menyadari bahwa regulasi dan batasan terkait penerbitan serta partisipasi dalam investasi Token bervariasi secara ketat di berbagai negara dan wilayah, khususnya di Tiongkok Daratan, penerbitan Token dapat dianggap sebagai tindakan "penerbitan sekuritas ilegal", dan aktivitas terkait perdagangan kripto seperti penyediaan pertemuan perdagangan Token juga termasuk dalam "aktivitas keuangan ilegal" (pembaca di Tiongkok Daratan sangat disarankan untuk membaca <Ringkasan Hukum dan Peraturan Tiongkok Daratan Terkait Blockchain dan Aset Virtual serta Poin-Poin Penting>), konten berikut hanya merupakan analisis objektif terhadap kemajuan dan strategi kelayakan pasar stabilcoin, serta bertujuan untuk membahas dan menganalisis bagaimana aplikasi berbasis teknologi blockchain sedang berkembang secara bertanggung jawab dalam lingkungan regulasi global, oleh karena itu mohon jangan menjadikan informasi ini sebagai dasar pengambilan keputusan, dan mohon patuhi secara ketat hukum serta peraturan di negara dan wilayah Anda, serta jangan terlibat dalam aktivitas keuangan ilegal apapun.

Pasar mengalami pertumbuhan pesat pada tahun 2025-2026

Pasar stablecoin mengalami pertumbuhan pesat pada tahun 2025–2026. Menurut data dari Artemis Terminal, selama lima tahun sejak September 2021, total pasokan stablecoin meningkat sekitar 2,6 kali, dengan pertumbuhan yang tidak linier. Di antaranya, pada tahun 2025 saja, pasokan meningkat hampir 100 miliar dolar AS, dan pada 12 Desember 2025, kapitalisasi pasar total stablecoin pertama kali menyentuh puncak historis 310 miliar dolar AS, lalu melampaui 323 miliar dolar AS pada Mei 2026. Namun, selama kuartal keempat 2025 dan kuartal pertama 2026, pertumbuhan pasar cenderung melambat.

Grafik volume pasar stablecoin, sumber gambar: Artemis Terminal

Pertumbuhan pasar tahun 2025-2026 sejalan dengan serangkaian peristiwa penting. Pada 23 Januari 2025, Gedung Putih menerbitkan Perintah Eksekutif tentang Penguatan Kepemimpinan Amerika Serikat di Bidang Teknologi Keuangan Digital; pada 18 Juli 2025, Undang-Undang Panduan dan Pendirian Inovasi Stabilcoin Nasional Amerika Serikat (Undang-Undang GENIUS) ditandatangani menjadi hukum. [7] Didorong oleh dua kebijakan penting ini, Amerika Serikat secara resmi membangun kerangka regulasi federal untuk stabilcoin.

Pertumbuhan pada paruh pertama tahun 2025 sebelum penandatanganan undang-undang GENIUS, kemungkinan disebabkan oleh pasar yang menilai bahwa kerangka undang-undang tersebut akan segera jelas, sehingga kepercayaan institusi besar meningkat dan mulai mempercepat penempatan di pasar stablecoin. Meskipun undang-undang GENIUS mensyaratkan stablecoin didukung 1:1 oleh treasury bills dan dana bank sentral, serta melarang penerbit membayar bunga langsung kepada pemegang; namun pasokan stablecoin yang didukung cadangan mata uang fiat secara global tetap terus berkembang dan tidak terpengaruh secara signifikan.

Perlu dicatat bahwa hingga saat ini belum ada stablecoin yang diterbitkan di bawah kerangka Undang-Undang GENIUS—undang-undang ini akan berlaku penuh pada 18 Januari 2027 (atau 120 hari setelah otoritas regulator merilis aturan akhir, mana yang lebih awal).

Diagram hubungan antara kapitalisasi pasar stablecoin dan peristiwa kebijakan AS, sumber gambar: Federal Reserve

Pola duopoli dolar dan model pendapatan cadangan mempercepat koneksi dengan sistem keuangan tradisional

Pasar stablecoin saat ini masih sangat terkonsentrasi pada aset dolar. Menurut grafik pasokan stablecoin dari Artemis Terminal, stablecoin yang dinyatakan dalam dolar menyumbang lebih dari 99% dari pasokan stablecoin. Dari sisi penerbit, USDT dan USDC secara konsisten mendominasi; hingga 9 Juni 2026, USDT memegang sekitar 59% pangsa pasar dengan kapitalisasi pasar sekitar $186 miliar; USDC memiliki pangsa pasar sekitar 24% dengan kapitalisasi pasar sekitar $77,4 miliar; keduanya bersama-sama menguasai lebih dari 83% pangsa pasar. PYUSD, RLUSD, stablecoin euro, dan stablecoin perbankan mewakili pasokan baru dari penerbit yang patuh seperti raksasa pembayaran dan lembaga keuangan tradisional.

Model bisnis penerbit stablecoin terutama berasal dari pendapatan aset cadangan. Penerbit stablecoin yang patuh mengalokasikan fiat yang diterima ke dalam aset cadangan berlikuiditas tinggi seperti kas, simpanan bank, obligasi pemerintah jangka pendek, perjanjian repurchase, atau dana pasar uang, sambil memberikan janji tebusan 1:1 kepada pemegang dan mempertahankan pendapatan dari aset cadangan tersebut. Penerbit stablecoin yang tidak patuh seperti Tether, menurut pengungkapan resminya, mencatat laba bersih lebih dari $10 miliar sepanjang tahun 2025, dengan total eksposur terhadap obligasi pemerintah AS mencapai $141 miliar (di mana $122 miliar dipegang secara langsung), sehingga menjadi pemegang obligasi AS non-sovereign terbesar di dunia saat ini. [8]

Penelitian BIS lebih lanjut mengungkapkan hubungan antara stablecoin dan pasar obligasi jangka pendek AS. Penelitian BIS menunjukkan bahwa penerbit stablecoin yang didukung dolar membeli hampir $40 miliar obligasi T-bill AS pada tahun 2024, dengan volume yang hampir sebanding dengan dana pasar uang pemerintah besar, dan menemukan bahwa arus masuk stablecoin memiliki dampak terukur terhadap imbal hasil T-bill 3 bulan, dengan aliran stablecoin menunjukkan efek penekanan yang dapat diidentifikasi terhadap imbal hasil obligasi AS jangka pendek [9]. Ini berarti stablecoin tidak lagi hanya menjadi produk di dalam pasar Web3, tetapi telah terhubung ke pasar aset aman tradisional melalui saluran aset cadangan. Semakin besar skala stablecoin, semakin besar perhatian regulator yang diperlukan terhadap dampak potensial arus masuk dan keluar terhadap pasar obligasi, transmisi kebijakan moneter, dan stabilitas keuangan.

Use case stablecoin payments: dari penyelesaian pertukaran diperluas hingga alur bisnis nyata

Penggunaan utama awal stablecoin adalah untuk penilaian dan penyelesaian di pasar Web3, di mana pengguna memanfaatkan aset seperti USDT dan USDC untuk berpindah cepat dalam eksposur dolar antara platform perdagangan dan protokol DeFi. Perubahan pada tahun 2025–2026 adalah bahwa kasus penggunaan stablecoin sedang beralih ke pembayaran bisnis nyata. Peluang perbankan yang dirangkum oleh Visa mencakup transfer uang lintas batas, pembayaran B2C, keuangan perusahaan, dan pembayaran B2B, fasilitas kredit on-chain, serta RWA (tokenisasi aset dunia nyata) [10]. Survei Fireblocks pada tahun 2025 menunjukkan bahwa 90% institusi yang disurvei telah mengambil tindakan terhadap stablecoin, 49% lembaga keuangan sudah menggunakan stablecoin dalam pembayaran, dan 41% lainnya berada dalam tahap uji coba atau perencanaan. [11]

Dalam skenario B2B lintas batas, nilai stablecoin bukan hanya mengurangi biaya transaksi, tetapi juga memperpendek rantai penyelesaian, meningkatkan visibilitas dana, dan melepaskan dana yang disetorkan. Survei Fireblocks menunjukkan bahwa institusi yang diwawancarai menganggap nilai utama adopsi stablecoin adalah penyelesaian lebih cepat (48%), diikuti oleh transparansi (36%), integrasi aliran pembayaran (33%), dan peningkatan manajemen likuiditas (33%), sedangkan biaya rendah hanya 30%. [12] Ini menunjukkan bahwa perusahaan dan bank mengutamakan efisiensi putaran dana, kendali, dan kemampuan memasuki pasar baru, bukan hanya penurunan biaya transaksi.

Pembayaran global dan pembayaran gaji jarak jauh adalah skenario berpotensi tinggi lainnya. Ekonomi platform, ekonomi kreator, dan outsourcing lintas batas membuat perusahaan perlu membayar individu dan usaha kecil di banyak negara. Akun perbankan tradisional dan jaringan kliring lokal memiliki cakupan yang tidak merata, sementara stablecoin dapat beredar lintas batas dengan nilai stabil dalam dolar, lalu diselesaikan akhirnya oleh lembaga berlisensi lokal sesuai peraturan setempat. Skenario ini sangat cocok untuk Amerika Latin, Afrika, Asia Tenggara, dan negara-negara dengan inflasi tinggi, karena pengguna lebih peka terhadap penyimpanan nilai dalam dolar dan pencairan instan.

U Card adalah titik masuk paling mudah dipahami oleh konsumen. Kerja sama Visa dengan Bridge menunjukkan bahwa stablecoin dapat diubah menjadi daya beli sehari-hari melalui jaringan kartu dan sistem penerimaan pedagang yang sudah ada. Konsumen menggunakan kartu di depan, sementara pedagang menerima mata uang lokal di belakang, dengan saldo stablecoin diproses dan dikonversi nilainya di infrastruktur seperti Bridge. Jalur ini menunjukkan bahwa konsumen tidak perlu memahami blockchain, Gas, atau dompet; stablecoin dapat diintegrasikan sebagai sumber dana belakang dalam pengalaman pembayaran tradisional.

Evolusi arsitektur pengalaman pengguna: Dari aset on-chain menuju pembayaran massal

Untuk berkembang dari aset Web3-natif menjadi alat pembayaran massal, stablecoin harus melewati tiga hambatan pengalaman: pertama, pengguna harus memiliki token gas asli untuk memulai transaksi; kedua, manajemen kunci pribadi dan frase pemulihan rumit dan rentan kesalahan; ketiga, pilihan lintas rantai yang terpecah akibat banyak rantai dan banyak stablecoin. Pada tahun 2025–2026, tiga hambatan ini membentuk dua jalur evolusi yang saling melengkapi—jalur abstraksi akun di lapisan bawah dan jalur jalur pembayaran di lapisan atas—yang bersama-sama mendekatkan pengalaman frontend pembayaran on-chain ke Apple Pay, PayPal, dan kartu bank.

Dalam jalur account abstraction, ERC-4337 dan EIP-7702 menjadi pemimpin utama. Apa itu account abstraction? Gagasan intinya adalah membawa kemampuan pemrograman kontrak pintar kepada pengguna biasa. Membuat dompet pengguna sendiri menjadi kontrak pintar, membuka fitur canggih seperti verifikasi multi-faktor, pembayaran otomatis berkala, dan aturan transaksi khusus.

Karena setiap transaksi di blockchain saat ini memerlukan pengguna memiliki Token rantai publik yang sesuai untuk membayar biaya transaksi, ini seperti saat Anda bepergian ke luar negeri—tidak peduli ke negara mana pun, Anda harus menukar mata uang lokal terlebih dahulu sebelum bisa berbelanja. Ini menjadi hambatan besar bagi pengguna biasa. Untuk mengatasi hal ini, komunitas Ethereum (termasuk pendirinya Vitalik Buterin) mengusulkan standar ERC-4337, yang secara resmi diluncurkan di jaringan utama Ethereum pada Maret 2023. ERC-4337 memperkenalkan komponen-komponen seperti UserOperation, Bundler, EntryPoint, dan Paymaster, yang memungkinkan pengguna menyampaikan niat transaksi melalui akun cerdas, serta memungkinkan Paymaster membayar Gas atas nama pengguna dalam kondisi tertentu. Kami akan menggunakan contoh tes dari tim Visa untuk menjelaskan lebih rinci di bawah ini [13].

Alur transaksi dan paradigma biaya Gas baru di bawah account abstraction ERC-4337, sumber gambar: VISA, What is Account Abstraction?

Proses transaksi Ethereum tradisional: pengguna menandatangani dengan kunci pribadi → transaksi masuk ke mempool publik → validator/builders mengemasnya ke dalam blockchain. Proses ini sederhana tetapi kaku, di mana pengguna harus memiliki ETH untuk membayar biaya gas, dan tidak dapat menyesuaikan logika apa pun.

ERC-4337 memisahkan niat transaksi pengguna dari eksekusi blockchain bawah dengan memperkenalkan mempool khusus UserOperation, pasar pengemasan Bundler, dan kontrak EntryPoint global, memungkinkan dompet kontrak pintar untuk secara aktif memulai transaksi tanpa perlu mengubah protokol konsensus Ethereum; nilai utamanya adalah menurunkan logika kontrol akun blockchain dari lapisan protokol ke lapisan aplikasi, memberikan otoritas pemrograman penuh kepada pengembang dan pengguna atas “perilaku dompet”. Dengan kata lain, ERC-4337 memungkinkan dompet kontrak pintar untuk memulai transaksi sendiri seperti dompet biasa, tanpa perlu mengubah aturan dasar Ethereum; secara sederhana, ini berarti “apa yang bisa dilakukan dompet” sekarang dikendalikan oleh pengembang dan pengguna, bukan oleh pihak resmi Ethereum.

Sementara kontrak Paymaster opsional lebih mengabstraksi cara pembayaran biaya Gas—bisa bertindak sebagai “perantara mata uang,” menerima USDC dari pengguna dan secara otomatis mengonversinya menjadi ETH di rantai untuk membayar biaya transaksi, atau dapat didanai sepenuhnya oleh platform untuk memberikan pengalaman biaya nol yang sepenuhnya transparan bagi pengguna—kedua mode ini menuju tujuan yang sama: menghilangkan hambatan kepemilikan Token asli secara total, sehingga gesekan pembayaran di rantai dapat direduksi hingga setara dengan pembayaran digital tradisional.

Pemahaman peran utama dalam proses standar ERC-4337, sumber gambar: Rosa, peneliti dari Web3caff Research

Meskipun account abstraction (ERC-4337) adalah protokol aplikasi kunci menuju adopsi massal pembayaran blockchain, ERC-4337 tidak menyelesaikan masalah mendasar: sebagian besar pengguna saat ini masih menggunakan dompet EOA tradisional (externally owned account), seperti dompet MetaMask; bagaimana mereka dapat beralih secara mulus ke pengalaman penggunaan dompet kontrak pintar?

EIP-7702 yang diusung oleh Vitalik Buterin dirancang khusus untuk mengatasi masalah ini. Dengan satu kalimat, EIP-7702 memungkinkan dompet EOA tradisional untuk sementara atau permanen "meminjam" kode kontrak pintar saat melakukan transaksi, sehingga berubah menjadi dompet kontrak pintar.

EIP-7702 memperkenalkan jenis transaksi baru (Tipe Transaksi 0x04). Ketika pengguna memulai transaksi ini, mereka dapat menyertakan daftar otorisasi (Authorization List) dalam transaksi tersebut. Daftar ini berisi sebuah "penunjuk" khusus (alamat). Saat transaksi dieksekusi, jaringan Ethereum akan melakukan satu hal: mengarahkan kode akun EOA pengguna ke kode kontrak pintar di alamat tersebut (dengan menulis indikator delegasi 0xef0100 || address). Sejak saat itu, akun EOA yang sebelumnya kosong memiliki semua kemampuan kontrak pintar tersebut. Artinya: ini memungkinkan akun yang dimiliki eksternal (EOA) untuk sementara mengatur kode akun, mendapatkan kemampuan akun cerdas seperti transaksi massal, transaksi yang didanai oleh Paymaster, dan penurunan izin, tanpa perlu memindahkan alamat atau meng部署 dompet baru [14].

Dengan demikian, pengguna tidak perlu berganti dompet atau memindahkan aset, tetapi langsung dapat menikmati manfaat dari ekosistem ERC-4337 (seperti Paymaster pembayaran alternatif). Secara sederhana, jika ERC-4337 adalah membangun stasiun kereta api cepat modern (ekosistem dompet kontrak pintar), maka EIP-7702 adalah membangun jalan cepat yang langsung menghubungkan semua pengguna lama yang masih bersepeda (dompet EOA) ke stasiun kereta api tersebut. Melalui perubahan kecil di lapisan protokol, ia melepaskan potensi inovasi UX besar di lapisan aplikasi.

Circle dalam artikel tentang pembaruan Pectra tahun 2025 menjelaskan bahwa EIP-7702 yang dikombinasikan dengan Circle Paymaster memungkinkan EOA untuk membayar Gas menggunakan USDC tanpa perlu mendeploy dompet pintar, mengurangi hambatan operasional on-chain bagi pengguna dalam pembayaran stablecoin [15]. Jalur ini menyelesaikan masalah kompleksitas Gas dan tanda tangan yang dihadapi pengguna dompet self-custody, dengan makna: mengubah secara langsung pengalaman akun pintar untuk miliaran EOA yang sudah ada (seperti MetaMask, Ledger, Trust Wallet) tanpa memerlukan pengguna untuk bermigrasi ke alamat baru.

Di jalur pembayaran, lembaga jaringan pembayaran dan kartu seperti Stripe, PayPal, Visa, Mastercard, dan Circle memilih untuk mengabstraksi kompleksitas on-chain di sisi penanganan, dengan seluruh proses dilakukan di latar belakang oleh processor dan penerbit kartu, sehingga pedagang dan konsumen tidak perlu memahami konsep on-chain. Sebagai contoh, Stripe mengakuisisi perusahaan infrastruktur stablecoin Bridge pada awal 2025, dan mulai Desember 2025 secara resmi mengintegrasikan kemampuan pembayaran USDC ke dalam proses checkout standar pedagangnya [16]; stablecoin PYUSD yang dikeluarkan oleh PayPal hingga Maret 2026 telah diperluas ke lebih dari 70 pasar, dan hanya pada kuartal pertama 2026 saja telah menangani sekitar $8,2 miliar transaksi stablecoin lintas batas [17]; Circle meluncurkan produk penyelesaian terkelola CPN Managed Payments yang ditujukan untuk bank; Visa secara resmi meluncurkan penyelesaian USDC di Amerika Serikat pada Desember 2025, dan pada 29 April 2026 mengumumkan akan menambah lima blockchain baru ke dalam proyek percontohan stablecoin globalnya, dengan volume penyelesaian stablecoin tahunan mencapai $7 miliar, meningkat 50% dibanding kuartal sebelumnya [18]; Mastercard pada periode yang sama juga mendorong penerimaan kartu stablecoin melalui kerja sama dengan MetaMask, Circle, dan lainnya.

Dua jalur tersebut memiliki bentuk produk yang menyatu menuju tujuan yang sama—membuat pengguna hanya perlu mengonfirmasi jumlah pembayaran, penerima, dan cakupan otorisasi, sementara Gas, pemilihan rantai, penyelesaian, dan rute lintas rantai semuanya diturunkan ke lapisan belakang—namun melayani struktur pengguna yang berbeda. Account Abstraction membuat pengguna yang memahami Web3 merasa lebih nyaman; jalur pembayaran memungkinkan pengguna yang tidak memahami Web3 juga dapat menggunakannya. Keduanya saling melengkapi dan membentuk dasar teknis serta produk untuk pembayaran Web3 dari “aset di rantai” menuju “alat pembayaran massal” pada tahun 2025–2026.

Rise of the "Stable Chain": Vertical Integration of Payment-Specific Infrastructure

Pada tahun 2025, muncul penggunaan istilah baru: Stablechain. Istilah ini pertama kali diajukan oleh proyek blockchain Layer1 bernama Stable (stable.xyz), yang didukung oleh Bitfinex dan menggunakan USDT sebagai aset aslinya. Stable menempatkan dirinya sebagai Stablechain pertama di dunia, dan secara resmi meluncurkan mainnet pada Desember 2025.

Kebangkitan rantai stabil pada dasarnya berakar pada akumulasi jangka panjang dari kontradiksi struktural: stablecoin telah menjadi pembawa nilai utama di rantai, tetapi infrastruktur yang mendukungnya tidak pernah dirancang khusus untuknya. Ketidaksesuaian ini menghasilkan tiga jenis gesekan yang tak terhindarkan dalam praktik: pertama, pembayaran Gas pada rantai umum, biayanya tidak dapat diprediksi. Kedua, persaingan ruang blok, karena transaksi pembayaran harus bersaing dengan operasi DeFi spekulatif dan robot arbitrase MEV (Maximum Extractable Value) untuk ruang blok yang terbatas, menyebabkan waktu konfirmasi tidak stabil, dan transaksi pembayaran secara alami berada dalam posisi rendah dalam urutan prioritas. Ketiga, kurangnya modul kepatuhan dan privasi khusus pembayaran.

Karakteristik pengembangan rantai stabil saat ini terutama tercermin dalam: menggunakan stablecoin sebagai Gas Token asli, menghilangkan fluktuasi biaya; menyediakan saluran transaksi khusus pembayaran dan mekanisme prioritas bawaan; mengintegrasikan DEX dan dukungan likuiditas FX untuk pertukaran valuta asing asli di rantai; serta menyediakan modul kepatuhan yang ditujukan untuk institusi. Spesialisasi ini tidak hanya membawa peningkatan kinerja, tetapi juga perubahan filosofi desain: meningkatkan prediktabilitas, kepatuhan, dan pengalaman pengguna dalam pembayaran dari “opsional” di lapisan aplikasi menjadi “kendala keras” di lapisan protokol. Analisis rinci tentang tiga rantai stabil representatif dapat ditemukan di Bab Enam.

[1] Worldbank (2025.09), Remittance Prices Worldwide

[2] Bank Dunia (2025), The Global Findex 2025

[3] Liberty Street Economics (2025), The Future of Payment Infrastructure Could Be Permissionless

[4] Cryptonews.net (2026.04), Stablecoin secara diam-diam melebihi volume penyelesaian Visa saat Coinbase menjadikannya uang nyata di internet

[5] Bloomberg (2026.01), Transaksi stablecoin naik ke rekor 33 triliun dipimpin oleh USDC

[6] Spark. Money (2026.06), Pembayaran Stablecoin untuk Merchant: Biaya, Integrasi, dan Gelombang Adopsi 2026

[7] Federal Reserve (2026.04), Stablecoin pada 2025: Perkembangan dan Implikasi terhadap Stabilitas Keuangan

[8] BLOCKHEAD (2026.02), Tether Melaporkan Keuntungan $10 Miliar sebagai Penerbit Stablecoin Menjadi Pemegang Teratas ke-20 Surat Berharga AS

[9] Makalah Kerja BIS No 1270 (2025.05, dan direvisi 2026.06),Stablecoin dan harga aset aman.

[10] Visa, Stablecoin dan masa depan keuangan onchain

[11] Fireblocks (2025.05), State of Stablecoins 2025

[12] Fireblocks (2025.05), Stablecoin dalam Perbankan: Wawasan Strategis dari Survei 2025

[13] Visa (2023.05), Apakah Account Abstraction?

[14] Usulan Peningkatan Ethereum, EIP-7702

[15] Circle (2025.05), Bagaimana Pectra Upgrade membuka transaksi USDC tanpa gas dengan EIP-7702

[16] Wu Shuo Blockchain (2025.12), Stripe akan meluncurkan pembayaran stablecoin untuk merchant pada 12 Desember 2025.

[17] Stablecoininsider (2026.03), Laporan Stablecoin Q1 2026 PYUSD PayPal

[18] Visa (2026.04), Visa Mempercepat Momentum Stablecoin: Menambah Lima Blockchain untuk Penyelesaian

[19] Google Cloud Blog (2025.09), Memperkuat perdagangan AI dengan Protokol Pembayaran Agen Baru (AP2)

[20] Coinbase Developer Platform (2026.06), x402 Protocol Explained: How AI Agents Pay Onchain.

[21] x402.org

[22] Keyrock (206.05), Siapa yang Membayar Agen? Perlombaan Menuju Pembayaran Mesin Tanpa Hambatan

[23] AWS Blog (2026.05), Agent yang melakukan transaksi: Memperkenalkan Amazon Bedrock AgentCore pembayaran, dibangun dengan Coinbase dan Stripe

[24] Fortune (2024. 10), Stripe mengumumkan akuisisi senilai $1,1 miliar terhadap startup stablecoin Bridge

[25] Privy (2025.06)，Privy dan Stripe: Membawa crypto kepada semua orang

[26] Stripe (2025.05), Stripe mempercepat utilitas AI dan stablecoin dengan peluncuran besar-besaran

[27] Stripe (2026.05), Stripe bermitra dengan AWS untuk mendukung pembayaran AgentCore dengan Privy

[28] PayPal (2025.07), PYUSD di Arbitrum

[29] PayPal Newsroom (2025.06), PayPal USD (PYUSD) Berencana Menggunakan Stellar untuk Kasus Penggunaan Baru

[30] Visa (2025.04), Visa dan Bridge Bermitra untuk Membuat Stablecoin Bisa Diakses untuk Pembelian Sehari-hari

[31] Coindesk (2026.04), Visa dan Zodia Custody bergabung dengan blockchain baru Stripe untuk pembayaran mesin

[32] Mastercard (2025.04), Mastercard meluncurkan Agent Pay, teknologi pembayaran agen inovatif untuk mendorong perdagangan di era AI

[33] Mastercard (2026.03), Mastercard akan mengakuisisi BVNK untuk menghubungkan pembayaran on-chain dan jalur fiat

[34] Congress.act (2025.07), Genius Act

[35] Federal Register (2026.02), Mengimplementasikan Undang-Undang Pemandu dan Pendirian Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS dalam Penerbitan Stablecoin oleh Entitas yang Tunduk pada Yurisdiksi Kantor Pengawas Mata Uang

[36] Sumsub (2026.01), Regulasi MiCA dan Aturan Crypto UE: Apa Perubahan pada 2026

[37] Eco.com (2026.05), Stablecoin yang Patuh MiCA 2026: Daftar Lengkap dengan Penerbit

[38] HKMA (2025.07),Pelaksanaan rezim regulasi untuk penerbit stablecoin

[39] Yahoo Finance (2025.12), Yuan Digital Tiongkok Akan Menjadi Berbunga di Bawah Kerangka Baru 2026

Disclaimer: Laporan atau konten ini (selanjutnya disebut sebagai laporan) disusun oleh Web3Caff Research, dan informasi yang terkandung di dalamnya hanya untuk tujuan referensi saja, bukan merupakan prediksi, saran investasi, rekomendasi, atau penawaran apa pun; para investor tidak boleh mengandalkan informasi semacam ini untuk membeli, menjual sekuritas apa pun, cryptocurrency, atau menerapkan strategi investasi apa pun. Istilah yang digunakan dan pandangan yang diungkapkan dalam laporan ini dimaksudkan untuk membantu memahami tren industri dan mendorong perkembangan bertanggung jawab di bidang ekonomi baru Web3, termasuk industri blockchain, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai pandangan hukum yang jelas atau pandangan dari Web3Caff Research. Pandangan dalam laporan ini hanya mencerminkan opini pribadi penulis hingga tanggal yang disebutkan, tidak terkait dengan posisi Web3Caff Research, dan dapat berubah seiring perkembangan situasi selanjutnya. Informasi dan pandangan dalam laporan ini berasal dari sumber-sumber eksklusif dan non-eksklusif yang dianggap dapat dipercaya oleh Web3Caff Research, namun tidak selalu mencakup semua data dan tidak dijamin keakuratannya. Oleh karena itu, Web3Caff Research tidak memberikan jaminan apa pun terhadap keakuratan dan keandalannya, serta tidak bertanggung jawab atas kesalahan atau kelalaian apa pun yang timbul dengan cara lain (termasuk tanggung jawab terhadap siapa pun akibat kelalaian). Laporan ini mungkin berisi informasi "prospektif", yang dapat mencakup prediksi dan perkiraan; namun, dokumen ini tidak memberikan jaminan apa pun terhadap prediksi apa pun. Kepatuhan terhadap informasi yang tercantum dalam laporan ini sepenuhnya menjadi tanggung jawab pembaca. Laporan ini hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan saran, rekomendasi, atau penawaran investasi untuk membeli atau menjual sekuritas apa pun, cryptocurrency, atau menerapkan strategi investasi apa pun; mohon pastikan Anda mematuhi hukum dan peraturan terkait di negara atau yurisdiksi Anda.