Penulis: Climber, CryptoPulse Labs
Dalam beberapa tahun terakhir, industri kripto telah mengalami berbagai gelombang tren seperti DeFi, NFT, dan Meme, tetapi yang benar-benar membuat Wall Street mulai masuk dalam skala besar bukanlah aset kripto dengan volatilitas tinggi, melainkan RWA. Saat ini, ukuran pasar RWA global telah melewati 30 miliar dolar AS.
Beberapa hari terakhir, raksasa keuangan tradisional seperti BlackRock, Franklin Templeton, dan JPMorgan Chase secara berturut-turut bertindak, mulai dari dana tertokenisasi, produk pasar uang on-chain, hingga saham tertokenisasi dan alat penghasil pendapatan on-chain—Wall Street sedang secara bertahap memindahkan pasar keuangan tradisional ke blockchain.
Dan makna sebenarnya di balik ini bukan hanya sekadar meluncurkan beberapa produk on-chain, melainkan lebih seperti peningkatan struktur dasar sistem keuangan global.
I. BlackRock Terus Berkembang: Dana Berbasis Blockchain Mulai Terhubung Secara Nyata ke Sistem Keuangan Tradisional
Dalam gelombang tokenisasi ini, tindakan yang paling diperhatikan tetap berasal dari BlackRock.
Pada 12 Mei, BlackRock kembali mengajukan permohonan struktur dana tertokenisasi baru ke SEC Amerika Serikat dan terus memilih platform aset digital Securitize untuk menyediakan infrastruktur berbasis blockchain.
Fokus utama kali ini bukan hanya dana yang di-chain, tetapi aset di-chain mulai secara resmi terintegrasi dengan sistem regulasi keuangan tradisional.
Menurut arsitektur terbaru, pencatatan kepemilikan unit dana on-chain akan diintegrasikan dengan sistem agen transfer yang diatur dan sistem akses investor.
Artinya, di masa depan, unit saham yang dipegang pengguna di blockchain tidak lagi hanya berupa data di blockchain, tetapi dapat langsung masuk ke sistem pendaftaran dana yang diatur di Amerika Serikat.
Dulu, banyak lembaga tradisional meskipun tertarik pada blockchain, tetap khawatir tentang bagaimana aset di atas rantai dapat memenuhi persyaratan regulasi. Sekarang, BlackRock sedang mencoba mengintegrasikan aset di atas rantai langsung ke dalam kerangka keuangan tradisional, yang berarti dinding institusional antara keuangan di atas rantai dan keuangan tradisional perlahan-lahan mulai terbuka.
Faktanya, BlackRock telah lama memulai penempatan di pasar tokenisasi.
Pada awal 2024, dana BUIDL yang diluncurkan oleh BlackRock bersama Securitize telah menjadi salah satu kasus produk tokenisasi paling sukses di seluruh industri. Saat ini, asetnya telah tumbuh menjadi sekitar 2,3 miliar dolar AS dan menjadi tanda penting bagi institusi untuk memasuki keuangan berbasis rantai.
Dulu banyak orang menganggap tokenisasi hanyalah perubahan kemasan, tetapi sebenarnya Wall Street benar-benar menghargai efisiensi keuangan yang dibawa oleh blockchain.
Pasar keuangan tradisional memiliki banyak pihak perantara, mulai dari bank, perusahaan sekuritas, hingga lembaga penyelesaian, di mana setiap lapisan berarti biaya waktu dan biaya transaksi. Keunggulan terbesar blockchain adalah kemampuannya untuk melakukan penyelesaian real-time global, pencatatan transparan, dan peredaran 24 jam.
Bagi lembaga manajemen aset besar, jika dana masa depan, obligasi, dan produk pasar uang semuanya dapat dilakukan secara on-chain, maka efisiensi operasional seluruh pasar keuangan berpotensi ditulis ulang.
Kedua, Franklin bekerja sama dengan Kraken: Tokenisasi saham dan produk pendapatan on-chain semakin cepat diluncurkan
Selain BlackRock, tindakan terbaru Franklin Templeton juga patut diperhatikan.
Baru-baru ini, Franklin Templeton mengumumkan kolaborasi dengan Payward, induk perusahaan platform perdagangan kripto Kraken, untuk bersama-sama mengeksplorasi peluang tokenisasi produk keuangan tradisional di blockchain.
Kerja sama ini mencakup berbagai bidang, termasuk saham tertokenisasi, penyimpanan yang sesuai peraturan, produk pendapatan aktif, dan layanan likuiditas kripto tingkat institusi.
Poin paling penting di antaranya adalah kedua belah pihak sedang meneliti peluncuran versi on-chain dari produk keuangan Franklin. Dengan kata lain, di masa depan, sebagian dana tradisional, produk pendapatan, bahkan sekuritas mungkin akan beredar langsung dalam bentuk token on-chain.
Ini menandakan perubahan industri yang sangat jelas, di mana sebelumnya industri kripto yang aktif mendekati keuangan tradisional, sekarang keuangan tradisional pun mulai aktif mendekati pasar kripto.
Terutama bisnis saham tertokenisasi Kraken, xStocks, yang telah membuktikan permintaan pasar. Data menunjukkan bahwa volume perdagangan akumulatif bisnis ini telah melebihi $30 miliar sejak diluncurkan tahun lalu.
Ini menunjukkan bahwa pasar global memiliki permintaan nyata untuk sekuritas berbasis blockchain, bukan hanya sekadar konsep.
Karena pasar sekuritas tradisional menghadapi banyak masalah, seperti waktu perdagangan yang tetap, investasi lintas batas yang rumit, dan siklus penyelesaian yang panjang. Keunggulan utama saham ter-tokenisasi adalah memungkinkan sekuritas untuk beredar secara real-time dan diperdagangkan secara global di blockchain, seperti stablecoin.
Sementara itu, Franklin Templeton sendiri juga merupakan salah satu lembaga manajemen aset tradisional yang paling aktif merangkul industri kripto saat ini. Saat ini, mereka telah meluncurkan beberapa produk ETF kripto, menerbitkan dana pasar uang ter-tokenisasi BENJI, serta bekerja sama dengan Ondo Finance untuk mengembangkan produk keuangan di rantai.
Dari tindakan-tindakan ini, jelas bahwa semakin banyak lembaga keuangan tradisional tidak lagi menganggap blockchain sebagai pasar tepi, tetapi mulai memandangnya sebagai komponen penting dari sistem keuangan masa depan.
Tiga: JPMorgan Mendorong Dana Pasar Uang Berbasis Blockchain: Sistem Dolar Berbasis Blockchain Sedang Terbentuk
Dibandingkan dengan BlackRock dan Franklin Templeton, jalur JPMorgan lebih condong ke sistem likuiditas dolar berbasis blockchain.
Pada 12 Mei, JPMorgan mengajukan dokumen pendaftaran untuk JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund (kode JLTXX), berencana meluncurkan dana pasar uang ter-tokenisasi kedua.
Dana ini akan menerbitkan token digital di atas rantai Ethereum, dengan aset dasar terutama terdiri dari surat utang AS dan perjanjian repurchase.
Produk semacam ini sangat layak diperhatikan, karena dana pasar uang pada dasarnya sudah mendekati stablecoin versi institusional.
Di baliknya terdapat aset likuid berisiko rendah seperti kas dan obligasi AS, sekaligus memberikan imbal hasil tertentu. Kini, semakin banyak institusi yang mencoba memindahkan aset semacam ini ke blockchain.
Alasannya sebenarnya sangat sederhana.
Stablecoin menyelesaikan masalah pembayaran, tetapi dana investasi kripto di blockchain menyelesaikan masalah imbal hasil.
Dalam masa lalu, dana dolar on-chain dalam jumlah besar hanya bisa tetap berada di akun stablecoin dan sulit memperoleh keuntungan stabil. Namun, jika di masa depan pengguna dapat langsung menginvestasikan dolar on-chain ke dalam dana pasar uang yang ditokenisasi, maka seluruh sistem keuangan dolar on-chain akan membentuk siklus tertutup yang lengkap.
Inilah mengapa semakin banyak bank tradisional mulai memperhatikan keuangan berbasis rantai, karena mereka menyadari bahwa blockchain bukan hanya teknologi enkripsi, tetapi berpotensi menjadi jaringan penyelesaian baru untuk sistem keuangan global di masa depan.
Dalam setahun terakhir, obligasi AS yang ditokenisasi telah menjadi salah satu segmen dengan pertumbuhan tercepat di seluruh pasar RWA. Sementara JPMorgan kini terus mengembangkan dana pasar uang di blockchain, ini menandakan bahwa bank-bank besar telah mulai secara resmi berpartisipasi dalam pembangunan sistem dolar berbasis blockchain.
Penutup
Jika melihat kembali beberapa tahun terakhir dalam industri kripto, akan terlihat bahwa seluruh pasar sedang mengalami perubahan yang sangat jelas.
Pembahasan industri awal lebih banyak berfokus pada kinerja public chain, mining DeFi, tren NFT, dan spekulasi meme coin, sedangkan kini, semakin banyak dana dan institusi yang mulai memperhatikan obligasi AS di blockchain, dana yang ditokenisasi, sekuritas di blockchain, serta infrastruktur keuangan tingkat institusi.
Ini berarti industri kripto sedang berpindah dari pasar spekulasi berisiko tinggi menuju pembangunan sistem keuangan baru. Dan RWA, sedang menjadi salah satu garis utama paling penting di tahap ini.