Penulis: Alex O'Donnell, Coinmarketcap
Diterjemahkan: Saoirse, Foresight News
Jaringan Ethereum sedang memperoleh pengakuan dari Wall Street, tetapi para investor masih belum sepenuhnya percaya pada ETH.
Dalam beberapa bulan terakhir, kecepatan penerimaan institusional terhadap ethereum meningkat signifikan. Sejak Mei, berbagai lembaga keuangan seperti JPMorgan, Robinhood, dan Morgan Stanley secara berturut-turut meluncurkan berbagai produk dan layanan terkait ethereum. Pada Juli, sejumlah mantan anggota Ethereum Foundation mendirikan lembaga nirlaba independen Ethereum Institutional, dengan tujuan mempercepat penerapan ethereum oleh berbagai institusi.
Sementara itu, salah satu pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, merilis peta jalan peningkatan jaringan bernama «Lean Ethereum», yang bertujuan untuk memperkuat kemampuan privasi dan ketahanan terhadap serangan kuantum Ethereum.
Namun pasar tidak memberikan respons positif. Pada saat penulisan artikel ini, ETH diperdagangkan sedikit di atas $1.900, turun lebih dari 60% dibandingkan titik tertinggi historisnya sekitar $4.950 pada Agustus 2025. Para analis secara umum percaya bahwa ETH sulit untuk kembali ke level tertinggi sebelumnya dalam jangka pendek. Pada 1 Juli, Citibank menurunkan perkiraan harga ETH 12 bulan dari $3.175 menjadi $2.240, dengan alasan melemahnya permintaan investor dan arus keluar dana berkelanjutan dari ETF Ethereum.
Tim peneliti Galaxy mengatakan alasan ketidaksesuaian antara harga dan fundamental sangat jelas: semakin banyak investor yang tidak memahami logika pertumbuhan nilai ETH.
Peta strategi Wall Street terus meluas
Today, institutions' application of blockchain is no longer limited to pilot attempts, and Ethereum is one of the biggest beneficiaries of this trend.
Pada Mei, JPMorgan Asset Management meluncurkan dana pasar uang ter-tokenisasi kedua, JLTXX, di jaringan Ethereum. Pada Juli, broker online Robinhood meluncurkan Robinhood Chain, sebuah jaringan lapisan dua Ethereum yang dirancang khusus untuk layanan keuangan dan aset ter-tokenisasi.
Morgan Stanley juga mendorong ETH semakin masuk ke akun sekuritas utama. Pengguna E*TRADE yang memenuhi syarat kini dapat memperdagangkan dan memegang Ethereum, Bitcoin, serta SOL.
Berbagai institusi terus meningkatkan investasi mereka pada Ethereum karena Ethereum memiliki ekosistem pengembang yang matang dan jaringan node verifikasi yang besar dan terdesentralisasi, dan kemungkinan besar distribusi institusi selanjutnya akan semakin cepat.
Joe Lubin, CEO ConsenSys, menyatakan pada 1 Juli: Sebagian besar penerbitan stablecoin, aset tertokenisasi, keuangan terdesentralisasi, dan berbagai infrastruktur keuangan on-chain akan memilih Ethereum terlebih dahulu.
Merencanakan rencana upgrade besar-besaran
Selain itu, Ethereum akan segera mengalami inovasi teknis menyeluruh, dan pembaruan ini akan semakin meningkatkan daya tarik Ethereum bagi berbagai institusi.
Pada Juli, Buterin mengumumkan rencana pengembangan "Lean Ethereum", dengan siklus重构 selama tiga hingga empat tahun. Ia menyatakan bahwa skala pembaruan dan peningkatan ini setara dengan pembaruan jaringan penuh Ethereum pada tahun 2022 saat beralih ke mekanisme konsensus proof-of-stake.
Peningkatan ini bertujuan untuk mengurangi biaya penggunaan Ethereum, meningkatkan keamanan jaringan, sekaligus mengoptimalkan perlindungan privasi pengguna—perlindungan privasi merupakan hal yang sangat diutamakan oleh trader institusional. Jika peningkatan ini berjalan lancar, Ethereum berpotensi menjadi salah satu blockchain pertama yang memiliki kemampuan anti-serangan kuantum yang andal.
Pada Juli, peneliti Ethereum Foundation, Justin Drake, menyatakan bahwa atribut keamanan yang kuat akan menjadi keunggulan alami yang menarik institusi global untuk bermigrasi ke Ethereum.
Fundamental ekonomi penuh ketidakpastian
Berita positif terus bermunculan, tetapi harga ETH tetap rendah.
Salah satu akar masalahnya adalah solusi skalabilitas Ethereum. Ethereum sangat bergantung pada blockchain lapisan dua untuk memproses transaksi dengan biaya lebih rendah dan efisiensi lebih tinggi.
Secara teoritis, semakin tinggi aktivitas on-chain, semakin banyak biaya transaksi yang dihasilkan, dan permintaan pasar terhadap ETH juga akan meningkat. Namun, data dari L2Beat menunjukkan bahwa sejak awal 2024, sebagian besar transaksi dalam ekosistem Ethereum telah diambil alih oleh jaringan lapisan dua, yang hanya melakukan penyelesaian akhir secara berkala di jaringan utama Ethereum.
Solusi scaling secara signifikan mengurangi biaya transaksi, membantu Ethereum menangani lebih banyak lalu lintas, tetapi memutuskan keterkaitan antara aktivitas on-chain dan permintaan ETH: sejumlah besar transaksi dipindahkan ke luar jaringan utama, sehingga biaya transaksi yang diperoleh Ethereum jaringan utama berkurang.
Para peneliti 21Shares pada Januari menyatakan: perubahan semacam ini menguntungkan pengguna biasa, tetapi memiliki kelebihan dan kekurangan bagi pemegang ETH. Kecuali volume transaksi on-chain secara keseluruhan meningkat drastis hingga cukup untuk menutupi kekurangan yang disebabkan oleh penurunan biaya transaksi, penurunan biaya transaksi akan mengurangi jumlah ETH yang dibakar.
Prediksi pasar terbagi dua
Saat ini, Ethereum kemungkinan besar akan berkembang menjadi infrastruktur inti di bidang keuangan, tetapi seberapa besar manfaat yang akan diperoleh pemegang ETH tetap belum pasti. Ekspektasi harga dari berbagai pihak industri sangat bervariasi.
Citibank memperkirakan harga ETH dalam 12 bulan mendatang sekitar $2.000; Standard Chartered lebih optimis, memperkirakan ETH mencapai $4.000 pada akhir 2026 dan naik menjadi $40.000 pada 2030.
Chairman of BitMine, Tom Lee, is more aggressive, believing that ETH's long-term price could reach as high as $250,000, corresponding to a total market capitalization of approximately $30 trillion.
Secara keseluruhan, kemungkinan Ethereum menjadi infrastruktur keuangan inti utama semakin tinggi, tetapi tetap tidak pasti apakah pemegang koin biasa dapat sepenuhnya menikmati manfaat perkembangan industri.