BlockBeats melaporkan, pada 25 Februari, nilai pasar stablecoin terbesar di dunia, Tether (USDT), turun 0,8% menjadi $183,61 miliar bulan ini, melanjutkan tren penurunan sekitar 1% dari puncak historisnya sebesar $186,84 miliar pada Januari, yang berpotensi mencatatkan kontraksi bulanan kedua berturut-turut. Ini merupakan pertama kalinya sejak kehancuran TerraForm Labs pada 2022 yang mencatatkan kontraksi bulanan berturut-turut, dianggap sebagai sinyal ketatnya likuiditas pasar.
Analis menunjukkan bahwa stablecoin adalah "bahan bakar likuiditas" pasar kripto, dan penyusutan pasokannya biasanya berarti arus keluar bersih dana. Dalam konteks ini, permintaan ETF bitcoin spot AS yang terus melemah juga membuat pasar lebih berhati-hati dalam menilai kelangsungan pemulihan.
Dari segi harga, bitcoin gagal membentuk momentum berkelanjutan setelah berhenti turun di sekitar $60.000 pada 6 Februari, meskipun sempat memantul di atas $70.000, namun saat ini kembali bergerak dalam rentang sekitar $65.000.
Sementara itu, stablecoin utama lainnya, USD Coin (USDC), kapitalisasi pasarnya pulih dari titik terendah Januari sebesar $70 miliar menjadi sekitar $75 miliar, namun pertumbuhan keseluruhan sepanjang tahun ini cenderung mandek, menunjukkan perlambatan dinamika ekspansi pada stablecoin utama. Para ahli pasar berpendapat bahwa jika pasokan stablecoin tidak kembali mengalami ekspansi, pemulihan menyeluruh pasar kripto masih akan menghadapi kendala likuiditas.