Menurut laporan terbaru dari Kaiko, seiring regulasi Uni Eropa semakin mendukung stablecoin yang sesuai dengan aturan dalam wilayah tersebut, USDC dari Circle (USDC) telah mengungguli USDT dari Tether dalam perdagangan stablecoin terhadap euro.
Menurut data Kaiko, USDC saat ini menyumbang 56% dari volume perdagangan stablecoin terhadap euro, meningkat dari 10% pada Januari 2024. Perubahan ini dipercepat setelah bursa utama membatasi perdagangan USDT untuk pelanggan di Wilayah Ekonomi Eropa dalam kerangka MiCA.
USDC juga telah melampaui USDT dalam likuiditas perdagangan yang dinyatakan dalam euro, dengan kedalaman buku pesanan saat ini sekitar 40% lebih tinggi daripada USDT. Namun, Tether tetap menjadi stablecoin terbesar secara global, dengan pasokan beredar sekitar 2,5 kali lipat dari USDC.
Kaiko menyebut pasangan perdagangan stablecoin terhadap euro sebagai "saluran utama untuk setoran dan penarikan" bagi pelanggan Eropa, karena pasangan ini memungkinkan pengguna untuk menukar euro menjadi stablecoin yang diikat ke dolar AS, atau sebaliknya, saat memasuki atau keluar dari pasar kripto.
Temuan Kaiko ini dirilis sekitar dua minggu setelah European Banking Authority (EBA) menetapkan USDC sebagai "token mata uang elektronik penting" pertama di bawah kerangka MiCA Uni Eropa. Klasifikasi ini berarti bahwa USDC akan tunduk pada pengawasan langsung oleh EBA, dan penerbitnya akan menghadapi persyaratan regulasi tambahan.
Aturan stablecoin AS mungkin mengubah keseimbangan antara Circle dan Tether
Kaiko menyatakan bahwa Amerika Serikat sedang mengambil pendekatan serupa terhadap regulasi stablecoin berdasarkan Undang-Undang GENIUS, yang meningkatkan kemungkinan perpindahan aktivitas perdagangan ke bursa Amerika Serikat yang sama seperti di Eropa.
Pada 21 Oktober, Kantor Pengawas Mata Uang Amerika Serikat (Office of the Comptroller of the Currency) menerbitkan aturan akhir pertama berdasarkan undang-undang tersebut, yang menetapkan persyaratan cadangan dan penebusan bagi penerbit stablecoin dalam lingkup pengawasannya, dengan aturan tersebut berlaku pada 18 Januari 2027.
Mulai Juli 2028, platform AS juga akan menghadapi pembatasan untuk tidak menyediakan stablecoin yang diterbitkan oleh penerbit yang tidak memenuhi persyaratan persetujuan hukum tersebut.
Laporan tersebut menyatakan bahwa perubahan regulasi ini mungkin menguntungkan Circle. Perusahaan tersebut telah terus memperjuangkan otorisasi di Eropa dan Amerika Serikat. Tether, sebaliknya, mengambil jalur berbeda dengan meluncurkan stablecoin independen bernama USAT yang ditujukan untuk pasar Amerika Serikat.