Perwakilan Perdagangan AS Menyebut Nvidia Penting Secara Struktural di Tengah Pembatasan Ekspor

Perwakilan Perdagangan AS Jamieson Greer menyebut Nvidia sebagai perusahaan yang secara struktural penting. Itu adalah kalimat singkat yang membawa banyak bobot.

Ketika orang yang menjalankan agenda perdagangan Amerika menyebut produsen chip sebagai struktural, ia menempatkannya lebih dekat ke infrastruktur daripada ke saham biasa. Komentar ini muncul saat chip paling canggih Nvidia terjepit di antara prioritas keamanan Washington dan selera Tiongkok terhadap perangkat keras AI.

Greer, yang menjabat sebagai USTR sejak 2025, telah mengambil sikap tegas terhadap ekspor Nvidia ke Tiongkok. Fokusnya adalah pada H200, salah satu semikonduktor AI canggih perusahaan tersebut.

Posisinya adalah bahwa keputusan mengenai pengiriman H200 ke Tiongkok dibuat oleh pemerintah federal secara mandiri. Mereka diperlakukan sebagai masalah keamanan nasional, bukan sebagai chip yang diperdagangkan di meja pembicaraan bilateral.

Secara sederhana, perangkat keras terbaik Nvidia bukanlah insentif yang direncanakan Washington tawarkan kepada Beijing sebagai imbalan atas sesuatu yang lain. Tinjauan keamanan datang terlebih dahulu, dan pembicaraan perdagangan terjadi di tempat lain.

Pemerintahan Trump telah membuka jalan sempit untuk H200. Chip AI canggih, termasuk H200, yang dikirim melalui AS dikenai tarif 25%. Tinjauan keamanan domestik juga diperlukan sebelum ekspor final disetujui.

Angka-angka tersebut menunjukkan seberapa besar pergerakan tanah untuk Nvidia di Tiongkok.

Pada tahun fiskal 2024, pasar Tiongkok dan Hong Kong menyumbang 20,2% dari pendapatan Nvidia. Pada paruh pertama tahun fiskal 2027, pangsa tersebut turun menjadi 7,0%, atau $12,4 miliar dari $177,8 miliar.

Greer juga mengakui bahwa pembeli Tiongkok masih menunjukkan minat komersial terhadap chip canggih ini. Pada saat yang sama, situasi ini menegaskan kebutuhan Beijing untuk mengembangkan alternatif sendiri dan mengurangi ketergantungan pada impor.

Greer menunjukkan bahwa kontrol ekspor sedang dalam penilaian ulang berkelanjutan. Ukurannya adalah keseimbangan teknologi antar negara dan keamanan nasional.

Greer juga menyarankan bahwa tarif pada semikonduktor dapat membantu upaya reshoring, dorongan untuk membawa produksi chip kembali ke tanah AS. Namun, ia mengisyaratkan bahwa tidak ada tarif chip baru segera diharapkan hingga sebagian tahun 2026.

Pejabat biasanya tidak memfokuskan pada perusahaan tertentu dengan bahasa semacam itu. Menyebut Nvidia sebagai struktural menandakan bahwa Washington melihat perusahaan ini sebagai bagian dari tulang punggung postur teknologi dan keamanannya.

Itu berdampak dua arah. Di satu sisi, ini menunjukkan bahwa pembuat kebijakan memahami bahwa kesehatan Nvidia penting bagi posisi AS yang lebih luas di bidang AI. Di sisi lain, ini menjelaskan mengapa pemerintah menginginkan kendali ketat atas ke mana chip unggulan Nvidia berakhir.

Bagi investor, pelajaran paling jelas adalah bahwa Tiongkok kini menjadi bagian yang lebih kecil dan lebih bersyarat dalam cerita Nvidia. Penurunan dari 20,2% menjadi 7,0% pendapatan menunjukkan bahwa bisnis ini sudah menyerap sebagian besar dampak kebijakan.

Tarif 25% dan struktur tinjauan keamanan menciptakan ketidakpastian jenis yang berbeda. Bahkan penjualan H200 yang telah disetujui datang dengan biaya tambahan dan lapisan persetujuan pemerintah ekstra, yang membuat pendapatan China lebih sulit diprediksi.

Penekanan Greer pada penilaian berkelanjutan berarti kebijakan tersebut bisa melonggar atau memperketat. Siapa pun yang memodelkan bisnis Nvidia di Tiongkok pada dasarnya memodelkan pandangan Washington yang terus berkembang mengenai keseimbangan teknologi dengan Beijing.

Pandangan Greer bahwa tarif chip dapat mendukung manufaktur domestik menunjukkan arah kebijakan jangka panjang, meskipun ia tidak menunjukkan tindakan segera di bidang tersebut hingga sebagian tahun 2026.