Indeks utama pasar saham AS mengalami terobosan kuat, indeks S&P 500 mencatat rekor tertinggi baru untuk pertama kalinya dalam 42 hari perdagangan, menjadi hari penutupan rekor ke-25 tahun ini. Indeks Nasdaq melonjak 3,5% dalam satu hari, kenaikan harian terbesar sejak Mei 2025, dan telah memulihkan kenaikan hampir 10% dari titik terendah minggu lalu.

Penulis artikel: Dong Jing

Sumber artikel: Wall Street Journal

Setelah mengalami fluktuasi tajam selama hampir dua bulan, indeks utama pasar saham AS mencapai terobosan kuat, dengan indeks S&P 500 mencatat rekor tertinggi baru, sehingga investor yang tetap mempertahankan posisi akhirnya memperoleh imbalan. Pemulihan kali ini dipimpin oleh raksasa teknologi, didorong lebih lanjut oleh gelombang penutupan posisi pendek, membuat sentimen pasar berubah cepat dari sangat pesimis menjadi penuh semangat mengejar kenaikan.

Indeks S&P 500 ditutup di level rekor tertinggi baru pada hari Selasa, menjadi hari penutupan rekor ke-25 tahun ini dan yang pertama sejak 2 Juni. Sementara itu, Indeks Dow Jones Industrial Average dan indeks saham kecil Russell 2000 juga mencatat rekor tertinggi baru, sementara ETF iShares MSCI ACWI yang melacak saham global pun mencatat rekor baru. Indeks Nasdaq melonjak 3,5% dalam satu hari, kenaikan harian terbesar sejak Mei 2025, dan telah memulihkan kenaikan hampir 10% sejak titik terendah minggu lalu.

Katalis langsung dari kenaikan ini berasal dari beberapa arah: Menteri Keuangan AS Scott Bessent menyatakan di CNBC bahwa kesepakatan dengan Iran kemungkinan akan terwujud dalam dua hari ini dan besok, mendorong penurunan harga minyak sekitar 6%, ekspektasi inflasi turun, dan imbal hasil obligasi pemerintah turun 3 hingga 5 basis poin, memberikan dukungan kuat bagi pasar saham.

Sementara itu, Mag 7 mengalami kenaikan akumulatif hampir 10% dalam empat hari, kapitalisasi pasar Amazon kembali ke $3 triliun, dan kapitalisasi pasar NVIDIA kembali meraih $5 triliun, dengan pemulihan menyeluruh di sektor teknologi menjadi pendorong utama突破 indeks.

42 hari menunggu: Rekor tertinggi sejarah setelah jangka waktu terpanjang

Menurut data pasar Dow Jones, indeks S&P 500 kali ini telah melewati 42 hari perdagangan sejak titik penutupan tertinggi sebelumnya, merupakan jeda terpanjang sejak periode 53 hari yang berakhir pada 16 April tahun ini. Penerobosan pada 16 April itu sendiri terjadi tepat setelah indeks tersebut menyelesaikan pemulihan bentuk V tercepat yang pernah tercatat.

Selama periode ini, penurunan maksimum yang terlihat di pasar tidak terlalu parah—titik terendah intraday pada 9 Juni hanya turun 4,9% dari tertinggi historis. Namun, angka ini menyembunyikan penderitaan sejati di dalam pasar:

Sektor-sektor yang diuntungkan oleh rantai pasok AI, seperti semikonduktor, listrik, dan industri, mengalami penurunan tajam; korelasi antar saham individu turun ke level terendah dalam bertahun-tahun, dengan sejumlah besar saham bergerak berlawanan dengan tren pasar secara keseluruhan, memperlihatkan perbedaan yang sangat tajam di dalamnya.

Roundhill Magnificent Seven ETF dalam dua hari perdagangan terakhir mencapai kinerja 5 persen lebih tinggi daripada indeks S&P 500, mencatatkan keuntungan berlebih dua hari terbesar dalam sejarah ETF ini. Lemahnya saham teknologi besar yang sebelumnya menjadi faktor utama yang menekan indeks S&P 500 dan Nasdaq.

"Leopold menutup seluruh posisi" menjadi sinyal dasar pasar

Titik kunci perubahan pasar terkait erat dengan satu transaksi besar wajib.

Dana lindung nilai Situational Awareness, yang dipimpin oleh bintang bidang AI berusia 20-an, Leopold Aschenbrenner, pada akhir bulan lalu terpaksa menjual sebagian besar posisi saham pasar publiknya melalui transaksi besar kepada Citadel, yang dimiliki oleh Ken Griffin, akibat tekanan margin tambahan.

Setelah itu, berbagai indikator teknis dan sentimen pasar secara berturut-turut menunjukkan sinyal positif. Indeks Nasdaq telah memulihkan kenaikan hampir 10% sejak "titik rendah Leopold", dan pasar hanya membutuhkan lima hari perdagangan untuk pulih dari titik terendah sebulan ke rekor tertinggi baru.

Seorang trader volatilitas saham berpengalaman memberikan komentar ini:

Mereka menggunakan empat hari untuk berubah dari 'segera lari' menjadi 'membeli semua kenaikan'... Ini tidak berkelanjutan.

Michael Monaghan, manajer portofolio ETF Founders 100, menyatakan:

Seperti yang dikatakan orang-orang, pasar bull naik di tengah kekhawatiran, dan beberapa minggu terakhir ini kita memang menghadapi banyak kekhawatiran. Namun, forced selling dari Situational Awareness tampaknya telah membentuk dasar pasar, dan saya percaya kita sedang melihat semua titik data berkumpul ke arah yang positif.

Breakthrough teknis dan resonansi sinergi sektor

Secara teknis, indeks S&P 500 berhasil menembus kuat pola teknis yang dikenal sebagai "bendera" atau "baji" pada hari Selasa, yang biasanya dianggap sebagai sinyal bullish. Menurut Adam Turnquist, Chief Technical Strategist di LPL Financial:

Kami menembus level 7600—itu yang paling penting, karena itu adalah batas atas rentang.

Indeks Nasdaq secara bersamaan memulihkan moving average 50 hari, faktor momentum rebound lebih dari 22% dari titik terendah minggu lalu, dengan tema terkait AI—termasuk optik, infrastruktur AI, semikonduktor, pusat data, dan penyimpanan—semua memimpin kenaikan.

Perlu dicatat bahwa pola divergensi sektor yang sebelumnya menjadi masalah di pasar juga menunjukkan perbaikan signifikan: saham raksasa teknologi, saham perangkat lunak, dan saham semikonduktor naik secara bersamaan pada hari Selasa, mengakhiri situasi sebelumnya di mana keduanya saling bergantian mendominasi dan bergerak berlawanan.

Menurut analisis dari trader Goldman Sachs, Peter Callahan, yang dikutip oleh ZeroHedge, ada empat dukungan di balik kenaikan ini:

Posisi lebih bersih (leveraging besar-besaran sebelumnya telah selesai), kondisi teknis membaik (faktor momentum memulihkan dan eksposur ETF berleveraging menyusut), valuasi menjadi lebih wajar (PER proyeksi Nasdaq 100 diskon sekitar 10% terhadap rata-rata lima tahun), serta visibilitas fundamental meningkat (ekspektasi return on capital membaik selama kuartal laporan keuangan minggu lalu).

Covering of short positions and FOMO sentiment dominate the market

Struktur reli ini juga patut diperhatikan. Menurut ZeroHedge yang mengutip data Goldman Sachs, ini merupakan aksi covering short terbesar dalam empat hari terakhir, serta yang terbesar sejak Thanksgiving, dengan pasar menunjukkan dinamika khas "Spot Up, Vol Up".

Selain itu, trader opsi 0DTE secara besar-besaran membeli strategi straddle dan strangle, mempertaruhkan peningkatan volatilitas lebih lanjut.

Lee Coppersmith, strategis likuiditas Goldman Sachs, menunjukkan bahwa permintaan terhadap opsi beli indeks jangka pendek minggu ini sangat kuat, terutama pada S&P 500 dan Nasdaq, setelah melakukan operasi pengurangan risiko besar-besaran pada Juli; penurunan harian terbesar dalam skew opsi jual/beli S&P 500 dengan delta 25 jangka satu bulan tercatat sejak 6 November 2024 (hari setelah Trump memenangkan pemilu).

Meskipun sentimen pasar tinggi, meja perdagangan Goldman Sachs juga mencatat bahwa volume keseluruhan pada hari Selasa turun 7% dibandingkan rata-rata 5 hari, dengan aktivitas hanya sebesar 4 dari 10, menunjukkan bahwa kenaikan kali ini bukanlah tembusan volume yang luas, dan keberlanjutan pembelian di atas harga tinggi masih diragukan.

Sementara itu, meskipun harga minyak turun signifikan karena harapan terhadap kesepakatan Iran, pihak Qatar mengingatkan bahwa belum ada kesepakatan resmi. Rebecca Babin, trader energi senior di CIBC Private Wealth Group, menunjukkan, "Ini adalah pasar yang selalu menyesuaikan ulang risiko berdasarkan prospek pemulihan aliran, bukan detail yang diperlukan untuk mencapai kesepakatan," dan memperingatkan bahwa dorongan naik kurang berkelanjutan, sementara penurunan seringkali lebih cepat.

Analisis menyatakan bahwa reli kali ini jelas merupakan imbalan bagi investor yang tetap mempertahankan posisi mereka. Namun, apakah pasar dapat mempertahankan level tinggi setelah emosi FOMO mereda, tetap bergantung pada perkembangan negosiasi perdagangan, pergerakan harga minyak, serta apakah ekspektasi pengembalian investasi AI dapat terwujud secara berkelanjutan.