Laporan H.6 terbaru Federal Reserve mengonfirmasi apa yang telah dipantau oleh para pengamat likuiditas selama berbulan-bulan: ada lebih banyak uang dalam sistem daripada sebelumnya. Pasokan uang M2 AS naik $102,8 miliar pada Juli menjadi $23,218 triliun, rekor baru yang melampaui $23,115 triliun pada bulan sebelumnya.
Secara tahunan, pasokan uang kini tumbuh sekitar 5,4%. Itu adalah laju tercepat sejak pertengahan 2022, ketika efek sisa likuiditas pasca-pandemi masih berlangsung penuh.
Apa yang sebenarnya diukur oleh M2, dan mengapa hal ini penting
M2 adalah ukuran pasokan uang terluas yang sering dikutip oleh Fed. M2 menggabungkan uang tunai yang beredar, deposito demand (akun giro Anda), deposito tabungan, deposito berjangka dengan nilai kecil, dan dana pasar uang ritel.
Antara 2022 dan 2023, M2 mengalami penurunan tahunan pertamanya sejak Depresi Besar. The Fed secara agresif menaikkan suku bunga, pelepasan kuantitatif mengurangi cadangan, dan stimulus masa pandemi sedang diserap kembali. Untuk metrik yang pada dasarnya naik secara lurus sejak 1959, kontraksi ini bersifat historis.
Sekarang tren telah sepenuhnya berbalik. M2 tidak hanya pulih dari penurunan tersebut, tetapi juga melampaui puncak April 2022 sebelumnya untuk mencatat rekor berturut-turut. Angka Juli sebesar $23,218 triliun menegaskan bahwa pemulihan sedang mempercepat, bukan melambat.
Jalan dari kontraksi ke rekor tertinggi
Pada tahun 2020 dan 2021, tsunami stimulus fiskal dan suku bunga mendekati nol menyebabkan M2 melonjak dengan kecepatan tanpa preseden. Pasokan uang melonjak sekitar 40% dalam waktu sekitar dua tahun.
Pembalikan dimulai secara tenang pada akhir 2023 dan telah memperoleh momentum sepanjang 2024, 2025, dan kini memasuki paruh kedua 2026. Kenaikan bulanan sebesar $102,8 miliar pada Juli merupakan bagian dari tren naik yang konsisten, mencerminkan penyesuaian kebijakan Fed dan kondisi likuiditas yang lebih luas di seluruh sistem perbankan.
Dibandingkan dengan Juli 2025, ketika M2 berada di sekitar $22,026 triliun, pasokan uang telah tumbuh hampir $1,2 triliun dalam dua belas bulan.
Apa artinya ini bagi pasar dan aset berisiko
Bagi investor ekuitas, tingkat pertumbuhan tahunan 5,4% dalam M2 memberikan dorongan. Likuiditas yang lebih banyak dalam sistem mendukung pendapatan perusahaan, mempermudah kondisi kredit, dan secara umum mendorong pengambilan risiko.
Bitcoin dan pasar kripto secara luas menunjukkan korelasi kuat dengan tren M2 selama beberapa tahun terakhir. Selama ledakan M2 2020-2021, Bitcoin naik dari di bawah $10K menjadi hampir $69K. Selama kontraksi 2022-2023, kripto memasuki pasar bear yang brutal.
Rilis data M2 Fed berikutnya dijadwalkan pada 22 September. Jika tren kenaikan berlanjut, harapkan diskusi seputar rally yang didorong likuiditas menjadi lebih intens.