Pasar tenaga kerja AS baru saja menunjukkan lampu kuning lainnya. Lowongan pekerjaan turun menjadi 7,359 juta pada Juni, menurut laporan JOLTS dari Biro Statistik Tenaga Kerja yang dirilis pada 4 Agustus, menandai angka terendah sejak Maret dan jauh di bawah perkiraan 7,44 juta yang diramalkan para ekonom.
Itu merupakan penurunan sebesar 235.000 dari 7,594 juta pada bulan Mei.
Di mana pekerjaan yang menghilang
Rasa sakitnya tidak terdistribusi secara merata. Kesehatan mengalami dampak terbesar, kehilangan 147.000 lowongan dalam satu bulan. Rekreasi dan perhotelan menyusul dengan penurunan 86.000. Perdagangan grosir kehilangan 74.000 lowongan, dan jasa bisnis turun 71.000.
Ini masalahnya: perekrutan itu sendiri tidak runtuh. Jumlah perekrutan tetap stabil di 5,3 juta, dan jumlah pemutusan hubungan kerja hampir datar di 5,4 juta. Perusahaan tidak memecat orang secara massal. Mereka hanya diam-diam menurunkan spanduk "sedang mencari karyawan".
Sudut pandang Fed, dan mengapa trader kripto harus peduli
The Fed telah menghabiskan sebagian besar dua tahun memantau data pasar tenaga kerja untuk mencari tanda-tanda bahwa permintaan mulai menormalisasi. Hasil yang meleset sebesar ini, sekitar 80.000 di bawah konsensus, memberikan lebih banyak senjata kepada para pendukung pemotongan suku bunga di Federal Open Market Committee untuk berargumen demi pemotongan suku bunga atau setidaknya jeda dalam retorika penguatan apa pun.
Pasar tenaga kerja yang lebih lembut cenderung menarik turun ekspektasi inflasi. Ekspektasi inflasi yang lebih rendah cenderung memajukan jadwal pemotongan suku bunga. Dan jadwal pemotongan suku bunga, dengan cara yang understated, adalah variabel paling penting untuk aset berisiko saat ini.
Bitcoin secara historis menunjukkan sensitivitas terhadap ekspektasi likuiditas. Rally pada 2020 dipercepat oleh suku bunga mendekati nol. Penurunan pada 2022 berbarengan dengan siklus kenaikan suku bunga paling agresif dalam beberapa dekade.
Membaca di antara baris-baris
Lowongan pekerjaan kini telah turun secara signifikan di bawah ambang 7,5 juta yang dianggap banyak ekonom sebagai kira-kira sejalan dengan pasar tenaga kerja yang seimbang.
Pembagian sektoral menambah lapisan kekhawatiran lain. Kesehatan telah menjadi salah satu sektor perekrutan paling tangguh dalam perekonomian pasca-pandemi. Penurunan 147.000 lowongan di sektor tersebut menunjukkan bahwa bahkan industri dengan kelangkaan tenaga kerja struktural pun sedang mengurangi rencana ekspansi.
Penurunan sektor rekreasi dan perhotelan sebesar 86.000 sama-sama menggambarkan situasi. Sektor ini seharusnya menjadi yang terakhir menurun, mengingat seberapa jauh tertinggal selama lockdown COVID.