Pasar tenaga kerja AS telah menyampaikan cerita yang lebih cerah daripada yang seharusnya. Biro Statistik Tenaga Kerja merilis revisi tolok ukur tahunan awal pada 28 Agustus 2026, menunjukkan bahwa perekonomian menciptakan 79.000 pekerjaan lebih sedikit daripada yang dilaporkan awal selama 12 bulan yang berakhir pada Maret 2026.
Pukulan nyata datang pada Februari 2026, ketika BLS menyelesaikan revisi data ketenagakerjaan 2025. Perkiraan awal memperkirakan pertumbuhan lapangan kerja 2025 sekitar 584.000. Angka yang direvisi: hanya 181.000. Itu adalah penyesuaian turun sekitar 862.000 hingga 898.000 pekerjaan, salah satu pengurangan persentase terbesar sejak 2009.
Revisi awal Agustus 2026 menambahkan lapisan lain. Lapangan kerja sektor swasta direvisi turun sebanyak 178.000 pekerjaan. Laporan bulanan telah menyampaikan kisah yang serupa. Laporan ketenagakerjaan Juli 2026 merevisi jumlah lapangan kerja Mei turun sebanyak 66.000 dan Juni turun sebanyak 37.000, dengan total pengurangan 103.000 pekerjaan dalam hanya dua bulan.
Mengapa angka-angka terus hilang
BLS menghasilkan laporan ketenagakerjaan bulanannya menggunakan survei Statistik Pekerjaan Saat Ini, yang melakukan survei terhadap sejumlah perusahaan. Sekali setahun, BLS membandingkan perkiraan tersebut dengan Sensus Kuartalan tentang Pekerjaan dan Gaji, sebuah dataset yang jauh lebih komprehensif yang dibangun berdasarkan catatan asuransi pengangguran sebenarnya. Selama dekade terakhir, revisi benchmark tahunan rata-rata sekitar 0,2% dari total lapangan kerja non-pertanian. Revisi tahun 2025 melampaui ambang batas itu dengan margin yang sangat lebar.
Tingkat respons survei yang lebih rendah adalah penyebab utama. Ketika lebih sedikit bisnis yang merespons survei bulanan, BLS harus lebih bergantung pada model statistik untuk mengisi kesenjangan. Model kelahiran-kematian, yang memperkirakan penciptaan pekerjaan dari bisnis baru dikurangi kehilangan pekerjaan akibat penutupan, telah mendapat perhatian khusus. Model ini cenderung mengasumsikan tingkat pembentukan bisnis baru yang relatif stabil, sebuah asumsi yang runtuh ketika kondisi ekonomi memburuk.
Apa artinya ini bagi pasar dan kebijakan
Bagi Federal Reserve, data ketenagakerjaan yang lebih lemah mempersulit prospek kebijakan. Jika perekonomian telah menciptakan jauh lebih sedikit pekerjaan daripada yang dilaporkan secara real time, Fed mungkin telah beroperasi dengan persepsi yang berlebihan terhadap kekuatan ekonomi selama jendela pengambilan keputusan penting.
Revisi tolok ukur terakhir dijadwalkan pada Februari 2027. Laporan tersebut akan memasukkan seluruh dataset QCEW dan menggantikan perkiraan awal dengan angka definitif.