Pemerintah AS kini memegang estimasi $26,7 miliar dalam saham ekuitas perusahaan yang tersebar di sekitar 30 transaksi. Tidak ada basis data publik terpadu, tidak ada sistem pelacakan terpusat, dan tidak ada satu agensi pun yang bertanggung jawab untuk mengungkapkan gambaran penuh.
Portofolio yang tidak ada yang memantau
Transaksi tersebar di setidaknya empat agensi federal. Departemen Perdagangan memimpin dengan 17 transaksi, diikuti oleh Departemen Pertahanan dengan 7, Corporation Pembiayaan Pembangunan dengan 6, dan Departemen Energi dengan 2.
Permata mahkota adalah saham 9,9% di Intel, yang awalnya diperoleh dengan biaya sekitar $8,9 miliar. Posisi ini telah melonjak menjadi nilai sekitar $42 miliar, menjadikannya salah satu investasi pemerintah paling menguntungkan dalam ingatan terbaru.
Di luar Intel, portofolio tersebut mencakup posisi senilai $400 juta di MP Materials, yang merupakan salah satu dari sedikit perusahaan Barat yang mampu memproses mineral tanah jarang di luar rantai pasok Tiongkok. Pemerintah juga memperoleh saham emas di U.S. Steel setelah akuisisi Nippon Steel, memberikan Washington hak veto strategis atas keputusan perusahaan tertentu tanpa memerlukan kepemilikan mayoritas.
Bagaimana kita sampai di sini
Dewan Hubungan Luar Negeri saat ini mempertahankan pelacak eksternal paling komprehensif terhadap kepemilikan pemerintah ini. Senior fellow CFR, Jonathan Hillman, menunjukkan bahwa kesepakatan yang diumumkan hanyalah “puncak gunung es,” menekankan kebutuhan akan sistem manajemen portofolio jangka panjang yang lebih baik.
Kantor Putih tidak merespons pertanyaan mengenai cakupan portofolio atau praktik pengungkapannya.
Pertanyaan tentang dana kekayaan berdaulat
Dana Pensiun Pemerintah Norwegia, misalnya, menerbitkan daftar seluruh portofolionya dan merilis laporan kuartalan yang rinci. Sebaliknya, versi AS muncul secara organik di berbagai agensi tanpa struktur tata kelola yang setara, persyaratan pelaporan publik, atau mandat yang jelas. Tidak ada siklus pelaporan yang terstandarisasi dan tidak ada satu titik tanggung jawab tunggal untuk kinerja investasi atau manajemen risiko.
Beberapa investasi individu telah muncul melalui pengajuan korporat. Pengungkapan Intel kepada SEC, misalnya, mengungkapkan saham pemerintah karena perusahaan publik diwajibkan melaporkan pemegang saham signifikan. Namun, kesepakatan quasi-ekuitas dan investasi di perusahaan swasta tidak selalu memicu persyaratan pengungkapan yang sama, sehingga menciptakan celah signifikan dalam visibilitas publik.
Apa artinya ini bagi para investor
Ketika Washington mengambil posisi ekuitas yang signifikan dalam perusahaan seperti Intel atau MP Materials, hal itu secara efektif menyampaikan bahwa pemerintah memandang bisnis-bisnis ini sebagai esensial secara strategis. Posisi Intel adalah contoh yang paling jelas. Investasi pemerintah hampir $9 miliar ke dalam perusahaan yang sedang berjuang untuk bersaing dengan TSMC mengirimkan pesan ke pasar bahwa Washington tidak akan membiarkan juara chip domestiknya gagal.
Jika Washington memutuskan untuk menjual saham Intel-nya, melepas sekitar 10% saham perusahaan ke pasar akan menciptakan tekanan turun yang signifikan.