Pemerintah AS telah diam-diam menjadi salah satu investor yang lebih aktif di Wall Street, dan tidak semua orang merasa nyaman dengan hal itu.
Sejak awal 2025, pemerintahan Trump telah melaksanakan sekitar 30 transaksi ekuitas dan quasi-ekuitas dengan total hampir $27 miliar, mengubah hibah dan otoritas pinjaman federal menjadi kepemilikan langsung di perusahaan swasta. Pemerintah kini memegang saham ekuitas 10% di Intel dan 15% di MP Materials, keduanya terkait dengan pendanaan CHIPS Act dan Defense Production Act.
Bagaimana ia bisa sampai di sini
Eksekusi adalah tempat segala sesuatu menjadi rumit. Kerangka hukum untuk transaksi-transaksi ini sedang mendapat perhatian ketat, dan gugatan pemegang saham Intel sudah menantang keabsahan tuntutan ekuitas pemerintah yang terkait dengan pendanaan CHIPS Act. Para penggugat berpendapat dasar hukum untuk klaim ekuitas tersebut lemah, sebuah temuan yang, jika dipertahankan, dapat membatalkan beberapa kesepakatan paling penting pemerintah.
Angka-angka yang bertentangan dengan kebijakan
Sentimen publik tidak membantu kasus pemerintah. Survei CNBC Juli 2026 menemukan bahwa 49% pemilih menganggap kepemilikan saham pemerintah di perusahaan AS tidak tepat, sementara hanya 19% yang menyatakan dukungan.
Di kalangan ekonom, skeptisisme bahkan lebih dalam. Survei Kent Clark menemukan bahwa 67% ekonom keuangan percaya bahwa kepemilikan ekuitas pemerintah merugikan kinerja perusahaan. Sebagian lebih besar, 82%, mengatakan kepemilikan pemerintah merusak praktik tata kelola.
Rep. Pat Harrigan menyoroti apa yang disebutnya sebagai "konsekuensi tak terduga" ketika pemerintah mengambil posisi ekuitas di perusahaan yang juga diatur dan bekerja sama dengannya. Sen. Rick Scott lebih blak-blakan, menggambarkan investasi pemerintah di perusahaan swasta sebagai langkah "terakhir" daripada fitur kebijakan industri.
Apa yang sebenarnya sedang dipantau oleh para investor
Untuk peserta pasar, gambaran jangka pendek bercampur. Perusahaan yang menerima dukungan federal terkait ekuitas mendapat dorongan jangka pendek ketika kesepakatan diumumkan. Intel dan MP Materials keduanya mendapat manfaat dari dukungan pemerintah yang tersirat.
Jika Demokrat merebut kembali Kongres dalam pemilihan tengah masa jabatan 2026, tekanan legislatif untuk membongkar atau membatasi struktur ekuitas ini menjadi skenario nyata. Hal ini memperkenalkan kategori risiko politik yang tidak biasa dihargai oleh sebagian besar investor institusional dalam saham semikonduktor atau pertahanan.
Sebuah perusahaan yang bernegosiasi kontrak dengan Pentagon sementara Pentagon memegang saham signifikan di perusahaan tersebut sedang menghadapi konflik kepentingan yang tidak memiliki solusi bersih.
Beberapa investor institusional mulai memperlakukan ekuitas yang terkait pemerintah sebagai kategori risiko tersendiri, terpisah dari eksposur regulasi standar, yang dibentuk oleh siklus pemilu dan kalender legislatif, bukan siklus laba dan peta jalan produk.