Harga konsumen AS meningkat lebih cepat pada Agustus, memberikan Federal Reserve alasan tambahan untuk berhati-hati dalam menurunkan suku bunga dan meninggalkan investor bitcoin terpapar periode panjang peminjaman yang mahal.
Indeks Harga Konsumen (CPI) naik 0,4% dari Juli, ketika naik 0,1%, sementara tingkat inflasi tahunan tetap di 3,4%. Dengan menghilangkan makanan dan energi, harga naik 0,3%, dibandingkan dengan 0,2% sebulan sebelumnya, meskipun tingkat inti tahunan turun menjadi 2,4% dari 2,5%.
Laporan harga produsen (PPI) hari Kamis menunjukkan peningkatan bulanan sebesar 0,4% dan kenaikan tahunan sebesar 5,4%. Energi menyumbang sebagian besar peningkatan dalam kedua laporan tersebut, meskipun pembacaan CPI inti bulanan yang lebih cepat menunjukkan bahwa inflasi konsumen juga meningkat di luar bahan bakar dan makanan.
Kombinasi itu melemahkan argumen bahwa inflasi tahunan yang lebih lambat akan segera membawa suku bunga lebih rendah. Investor yang memegang uang tunai dapat terus memperoleh bunga di tempat lain, sementara mereka yang meminjam untuk berinvestasi menghadapi biaya pembiayaan yang mengurangi apa yang bisa mereka peroleh dari kenaikan harga bitcoin.
Rapat 15–16 September The Fed akan kembali menyoroti biaya-biaya tersebut. Rilis-rilis tersebut akan memungkinkan pejabat untuk menjaga kebijakan tetap restriktif, tetapi keputusan mereka juga akan bergantung pada lapangan kerja dan penilaian mereka tentang berapa lama kenaikan harga terbaru akan berlangsung.
CPI melonjak karena energi sementara inflasi inti juga mempercepat
| Ukuran inflasi | Peningkatan bulanan Juli | Peningkatan bulan Agustus | Peningkatan tahunan Agustus |
|---|---|---|---|
| Harga konsumen, CPI | 0,1% | 0,4% | 3,4% |
| CPI tanpa makanan dan energi | 0,2% | 0,3% | 2,4% |
| Harga produsen, PPI permintaan akhir | 0,1% | 0,4% | 5,4% |
| PPI tanpa makanan, energi, dan jasa perdagangan | 0,4% | 0,3% | 4,7% |
Sumber BLS yang terkait di atas. Angka bulanan telah disesuaikan secara musiman; angka tahunan tidak disesuaikan. Angka PPI Juli mencerminkan perkiraan terbaru yang diterbitkan.
Harga bensin naik 3,9% pada Agustus, menyumbang lebih dari sepertiga kenaikan CPI bulanan, sementara biaya tempat tinggal naik 0,3%. Laporan produsen menunjukkan harga energi naik 4,2%, menyumbang lebih dari tiga perempat kenaikan harga barang permintaan akhir.
Konsentrasi pada energi memberi para pembuat kebijakan alasan untuk melihat di luar angka utama saat menilai apakah inflasi akan berlanjut. Harga bahan bakar dapat berbalik, dan suku bunga memiliki pengaruh terbatas terhadap gangguan pasokan yang dapat membuat energi lebih mahal. Tagihan bahan bakar yang lebih tinggi juga dapat meninggalkan rumah tangga dengan lebih sedikit uang untuk pembelian lainnya, melemahkan permintaan keseluruhan.
Kesulitan bagi Fed adalah bahwa peningkatan energi yang berkelanjutan dapat menjadi bagian dari biaya perusahaan lain. Perusahaan transportasi mungkin menaikkan harga kepada pelanggan, sementara produsen mungkin berusaha menutupi biaya pengiriman yang lebih tinggi melalui harga jual mereka. Seberapa besar dampaknya sampai ke konsumen tergantung pada kontrak dan apakah perusahaan dapat menaikkan harga tanpa kehilangan penjualan.
Harga produsen karena itu menawarkan informasi tentang biaya yang bergerak melalui perekonomian, meskipun PPI mencakup penjualan produsen domestik untuk investasi bisnis dan ekspor serta konsumsi rumah tangga. Tingkat tahunannya mengukur serangkaian transaksi yang berbeda dari CPI, sehingga tidak dapat dianggap sebagai perkiraan inflasi yang akan dialami konsumen berikutnya.
Namun, beberapa detail produsen lebih meyakinkan.
Harga layanan naik hanya 0,1%, sementara ukuran yang mengecualikan makanan, energi, dan layanan perdagangan melambat menjadi 0,3% dari 0,4%. Ukuran layanan perdagangan mengukur margin reseller, itulah sebabnya eksklusi ini membuatnya berbeda dari ukuran CPI inti yang familiar.
Tetapi inflasi konsumen kurang meyakinkan pada tingkat bulanan. Dalam pratinjau yang diterbitkan Kamis, Matt Weller dari StoneX menyebut ekspektasi kenaikan inti sebesar 0,2% dan berargumen bahwa angka yang dibulatkan menjadi 0,3% dapat mendukung kenaikan suku bunga. Hasil Jumat memenuhi ambang batas tersebut, meskipun penilaianannya adalah perkiraan bagaimana pejabat mungkin merespons, bukan aturan yang mengatur keputusan mereka.
Pembacaan inti tahunan yang lebih rendah dapat berdampingan dengan hasil tersebut karena membandingkan harga dengan tahun sebelumnya, sementara angka bulanan mengukur pergerakan terbaru. Inflasi tahunan dapat melambat ketika kenaikan lebih besar dari masa lalu keluar dari perbandingan, bahkan ketika laju terbaru mempercepat.
The Fed juga menargetkan inflasi PCE keseluruhan, ukuran terpisah dari pengeluaran konsumen yang mengandalkan baik CPI maupun sejumlah harga produsen. Pembacaan CPI inti tahunan hari Jumat karena itu hanya sebagian dari bukti yang akan digunakan pejabat untuk menilai kemajuan menuju target 2% mereka.
Suku bunga yang lebih tinggi memengaruhi siapa yang bersedia membeli bitcoin
Daya tarik bitcoin sebagai perlindungan terhadap penurunan daya beli dapat berdampingan dengan sensitivitas terhadap suku bunga karena investor harus memutuskan apa yang akan dipegang sambil menunggu argumen jangka panjang tersebut membuahkan hasil.
Seseorang yang membeli bitcoin dengan uang tunainya sendiri melepaskan bunga yang bisa mereka dapatkan dari utang pemerintah. Pengembalian yang lebih tinggi pada sekuritas tersebut dapat membuat menunggu menjadi lebih menarik, terutama bagi investor yang menginginkan eksposur terhadap bitcoin tetapi tidak memiliki alasan segera untuk menambah portofolio mereka. Peminjam menghadapi biaya yang lebih langsung karena pembayaran bunga mengurangi keuntungan akhir mereka atau memperdalam kerugian.
Keputusan-keputusan tersebut dapat dengan mudah berubah sebelum Fed bertindak. Ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi memengaruhi imbal hasil obligasi dan kondisi pinjaman, memungkinkan pelepasan inflasi untuk memengaruhi keputusan investasi bahkan ketika suku bunga kebijakan resmi belum bergerak.
Pengembalian yang tersedia di tempat lain juga bergantung pada inflasi itu sendiri. Investor yang memantau imbal hasil Treasury yang dilindungi inflasi dapat menilai apa yang ditawarkan utang pemerintah dalam istilah yang disesuaikan inflasi, yang membantu menjelaskan mengapa arah imbal hasil obligasi biasa saja memberikan gambaran tidak lengkap tentang persaingan Bitcoin untuk modal.
Harga bitcoin juga bergantung pada apa yang sudah diharapkan oleh investor, dan pembelian khusus kripto dapat mengalahkan angka inflasi yang tidak nyaman.
Laporan-laporan tersebut, bagaimanapun, membuat lebih sulit untuk berargumen bahwa pembacaan inti tahunan yang lebih rendah telah menghilangkan risiko suku bunga. Bitcoin dapat menarik pembeli berdasarkan keunggulannya sendiri sambil tetap menghadapi ekonomi di mana pembiayaan tetap mahal dan investor dibayar untuk menyimpan uang mereka di tempat lain.
Pos CPI dan PPI naik, menghancurkan harapan akan uang murah dan meninggalkan para trader Bitcoin dengan dilema mahal muncul pertama kali di CryptoSlate.