Inflasi inti di AS tampaknya kehilangan kecepatan, dan Wall Street memperhatikan dengan saksama. Para analis memproyeksikan bahwa Biro Statistik Tenaga Kerja akan melaporkan indeks harga konsumen inti Agustus di kisaran 2,3% hingga 2,4% secara year-over-year, turun dari angka Juli sebesar 2,5%.
Data dirilis pada 11 September pukul 08:30 ET, tepat dalam jendela di mana Federal Reserve menyempurnakan pemikirannya menjelang pertemuan FOMC September.
Seperti apa angka-angka tersebut
CPI inti Juli, yang menghilangkan harga makanan dan energi yang volatil, berada di level 2,5% year-over-year dengan kenaikan 0,2% month-over-month. Itu sudah menjadi angka tahunan terendah dalam lima bulan.
Untuk Agustus, TD Securities memperkirakan angka year-over-year sebesar 2,3%, dengan peningkatan month-over-month sekitar 0,19%. Peramal lainnya berkumpul sedikit lebih tinggi, sekitar 2,4%.
Polymarket, platform pasar prediksi, menyampaikan cerita yang serupa. Pedagang di sana memperkirakan probabilitas 42% bahwa CPI inti akan berada di 2,4% tahun ke tahun, dengan peluang 34% bahwa angkanya mencapai 2,3%.
Di sisi headline, CPI seluruh barang diperkirakan tetap di sekitar 3,4% year-over-year.
Mengapa inflasi inti sedang menurun
Pendorong utama yang menarik CPI inti lebih rendah adalah penurunan berkelanjutan dalam harga barang. Pikirkan kategori seperti mobil bekas, pakaian, dan perabot rumah tangga, segmen di mana lonjakan harga pasca-pandemi secara bertahap sedang berkurang.
Inflasi layanan, sementara itu, tetap kuat. Biaya tempat tinggal khususnya terus menopang komponen layanan. Sewa dan sewa ekuivalen pemilik tidak berubah cepat, bahkan ketika perekonomian secara umum melambat.
Analis juga telah menyoroti risiko kenaikan dari kategori barang yang sensitif terhadap tarif. Jika bea impor pada produk tertentu mendorong harga eceran lebih tinggi, hal itu dapat sebagian mengimbangi tren disinfasi yang lebih luas pada barang.
Apa artinya bagi Fed dan pasar
Rapat FOMC September adalah acara besar yang akan datang, dan rilis CPI ini akan menjadi salah satu poin data utama terakhir yang dipertimbangkan komite sebelum membuat keputusan suku bunga.
Sisi sebaliknya juga penting. Jika CPI inti lebih tinggi dari yang diharapkan, misalnya di 2,6% atau lebih tinggi, pasar telah memperkirakan lanskap inflasi yang kooperatif, dan gangguan terhadap narasi ini akan memaksa penyesuaian cepat di berbagai kelas aset.
Laporan Agustus juga akan memberikan petunjuk tentang apakah tren deselerasi inflasi memiliki daya tahan menjelang kuartal keempat. Data lemah pada Juli mungkin hanya kejadian satu kali, atau bisa jadi menandai awal pergerakan berkelanjutan menuju target 2% Fed pada ukuran inti. Dua pembacaan berturut-turut yang menunjukkan perlambatan akan membuat argumen dovish jauh lebih mudah dipertahankan.