Permintaan bitcoin AS kini telah negatif selama 78 hari berturut-turut, rekor baru. Sementara itu, Citadel Securities mengatakan penurunan tajam pada Juli mengatur ulang pasar bull saham, bukan mengakhiri nya.
Kedua klaim tersebut bisa benar sekaligus. Uang spekulatif Amerika memang keluar dari pasar pada Juli, tetapi hampir tidak ada yang masuk ke bitcoin.
Citadel Mengatakan Juli Membersihkan Para Spekulan
Scott Rubner, Kepala Strategi Ekuitas dan Derivatif Ekuitas di Citadel Securities, melihat Juli sebagai masalah rotasi, bukan masalah deteriorasi. Perdagangan yang ramai dibersihkan sementara permintaan dasar tetap kuat.
Investor ritel berubah dari pembeli menjadi penjual. Minggu terakhir Juli menghasilkan penjualan ekuitas ritel terberat sejak 2022, menurut data Citadel Securities.
Teknologi mengalami penurunan. Pedagang ritel menjual notional teknologi lebih banyak dalam satu minggu daripada kapan pun sejak Januari 2019. Itu melampaui rekor sebelumnya lebih dari 80%. Penjualan besar-besaran Big Tech menarik crypto lebih rendah pada Juni.
Leverage ikut terkuras. Aset exchange-traded fund (ETF) berleverage turun lebih dari $60 miliar dari puncak Juni. Produk semikonduktor saja menyusut hampir 55% dalam sebulan.
“Juli tidak mengubah pasar bull struktural. Itu menyetel ulangnya,” tulis Rubner dalam catatan perusahaan pada Agustus, berargumen bahwa posisi telah dinormalisasi.
Dia memperkirakan sekitar 85% dari S&P 500 berdasarkan bobot akan jelas untuk membeli kembali saham pada pertengahan Agustus.
Permintaan bitcoin AS Telah Hilang Selama 78 Hari Berturut-turut
Sementara itu, bitcoin tidak ikut serta dalam penyesuaian tersebut. Data CoinGlass menunjukkan Coinbase Premium Index, ukuran minat beli Amerika, negatif selama 78 sesi berturut-turut pada sekitar -0,1145%.
Indeks melacak seberapa jauh harga bitcoin di Coinbase berada di bawah tempat-tempat besar lainnya. Diskon yang berkelanjutan berarti permintaan AS tipis. Rekor sebelumnya berlangsung 40 hari, ditetapkan antara Januari dan Februari.
Waktu tersebut menjelaskan banyak hal. Konsumen AS menghabiskan kuartal kedua mengejar perdagangan kecerdasan buatan, bukan bitcoin.
Saham teknologi naik 43,5% pada kuartal kedua dan Nasdaq 100 naik 27,7%, sementara Bitcoin turun 13,4%, menurut penelitian NYDIG. ETF Bitcoin spot kehilangan $4,9 miliar selama periode yang sama. Di situlah kekeringan permintaan Bitcoin AS dimulai.
Likuidasi chip Juli seharusnya telah membebaskan modal tersebut. Belum mencapai buku order Coinbase.
NYDIG Memperingatkan Bahwa Pemulihan Bergantung pada Leverage
Arus dana terlihat lebih sehat daripada gambaran spot. Farside Investors konfirmasi arus keluar sebesar $265,4 juta pada 31 Juli, dan SoSoValue memperkirakan sekitar $170 juta kembali pada 3 Agustus.
NYDIG berpendapat bahwa pemulihan itu dangkal. Perusahaan melihat pendanaan positif dan peningkatan open interest mendekati titik terendah siklus. Tidak ada arus ETF maupun pasokan stablecoin yang mengonfirmasinya.
pengaturan yang mengkhawatirkan untuk gerakan turun yang didorong likuidasi, bukan dasar yang tahan lama
Itu adalah argumen bearish terhadap Rubner. Trader berisiko sedang membangun kembali risiko sementara pembeli tunai yang mengonfirmasi dasar tetap keluar. Ini mengingatkan pada keyakinan lemah di Juli yang ditandai oleh analis on-chain.
Harga BTC mendekati $63.859, membuat bitcoin naik 2,2% dalam 24 jam dan 1,6% dalam 30 hari. Kapitalisasi pasarnya berada di sekitar $1,28 triliun.
Citadel mengharapkan pembelian kembali saham dan laba akan mendorong saham hingga pertengahan Agustus. Apakah sebagian dari modal tersebut akan kembali ke permintaan Bitcoin Amerika adalah pertanyaan yang lebih penting sekarang.