Pesan BlockBeats, 24 Juli, lima raksasa teknologi AS—Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta, dan Oracle—memiliki utang terselubung sebesar $1,65 triliun akibat ekspansi infrastruktur AI, meningkat sekitar 8 kali lipat dibandingkan empat tahun lalu, melebihi total utang di neraca sebesar $1,35 triliun pada periode yang sama.
Laporan melaporkan bahwa seiring meningkatnya persaingan di bidang AI, raksasa teknologi secara besar-besaran berinvestasi dalam pembelian pusat data, GPU, dan server, serta mengamankan sumber daya komputasi melalui perjanjian sewa jangka panjang dan kontrak pembelian peralatan. Karena aturan akuntansi GAAP Amerika Serikat, sebagian pembelian peralatan yang belum dikirim dan sewa pusat data yang belum diaktifkan tidak perlu dicatat segera ke dalam neraca, kewajiban pembayaran masa depan ini biasanya hanya diungkapkan dalam catatan atas laporan keuangan.
Data menunjukkan bahwa pengeluaran modal AI untuk lima perusahaan teknologi besar terus meningkat. Alphabet memperkirakan pengeluaran modal tahun fiskal 2025 mencapai $85 miliar; Microsoft mencatat pengeluaran modal kuartal pertama tahun fiskal 2026 sebesar $34,9 miliar; Amazon berencana menginvestasikan sekitar $200 miliar pada tahun 2026, terutama untuk pusat data AWS dan chip AI; Meta memperkirakan pengeluaran modal tahun 2025 sebesar $60 miliar hingga $65 miliar; Oracle, didorong oleh pesanan layanan cloud dari OpenAI, memperkirakan pengeluaran modal tahun fiskal 2027 akan naik menjadi $90 miliar hingga $95 miliar.
Data dari Moody's menunjukkan bahwa Amazon, Meta, Alphabet, Microsoft, dan Oracle telah menandatangani komitmen sewa pusat data senilai sekitar $662 miliar, yang belum dicatat di neraca, atau 113% dari utang disesuaikan lima perusahaan tersebut. Seiring berlakunya perjanjian sewa, lebih dari $500 miliar utang terkait berpotensi masuk ke laporan keuangan resmi.
Analis memperingatkan bahwa jika pendapatan dari bisnis AI tidak dapat sejalan dengan investasi modal yang berkembang pesat, komitmen jangka panjang yang besar dapat melemahkan fleksibilitas arus kas perusahaan.
Selain itu, model ekspansi industri AI juga menimbulkan risiko pinjaman bayangan dan investasi siklus. Sebagian perusahaan teknologi memanfaatkan pembiayaan obligasi, pembiayaan ekuitas, dan kontrak off-balance sheet untuk mendukung infrastruktur AI, sementara siklus dana yang terbentuk antara NVIDIA, penyedia layanan cloud, dan raksasa teknologi juga dipertanyakan oleh pasar karena berpotensi memperbesar ekspektasi kemakmuran industri dan menyamarkan risiko ketidakcukupan permintaan sebenarnya.