Perekonomian AS menambahkan 162.000 lowongan kerja pada Agustus, hampir tiga kali lipat dari perkiraan para peramal. Perkiraan konsensus berkisar pada 55.000 hingga 65.000 posisi gaji non-pertanian baru, menjadikan ini jenis penyimpangan yang memaksa Wall Street untuk secara diam-diam memperbarui spreadsheet-nya dan secara publik memperbarui poin-poin pembicaraannya.
Laporan Biro Statistik Tenaga Kerja, yang dirilis pada 4 September, juga mengungkapkan bahwa angka bulan-bulan sebelumnya direvisi naik sebanyak total 55.000 lowongan kerja. Tingkat pengangguran tetap stabil di 4,1%, dan partisipasi angkatan kerja naik sedikit menjadi 61,6%.
Di mana pekerjaan tersebut ditempatkan
Layanan rekreasi dan perhotelan memimpin peningkatan, menambahkan 62.000 posisi. Dalam kategori tersebut, layanan makanan dan tempat minum saja menyumbang 59.000 pekerjaan. Pendidikan pemerintah lokal menyumbang 42.000 peran baru. Kesehatan, konstruksi, dan manufaktur juga mencatat angka positif.
Apa artinya bagi Fed
Rapat Federal Open Market Committee pada 15-16 September baru saja menjadi jauh lebih menarik. Probabilitas yang diimplikasikan pasar terhadap kenaikan suku bunga pada rapat tersebut naik menjadi sekitar 60%, naik dari kisaran 50-55% yang berlaku sebelum data ketenagakerjaan dirilis.
Imbal hasil treasury naik sebagai respons. Dolar AS menguat. Para analis mencatat bahwa rilis Indeks Harga Konsumen yang segera datang akan memiliki bobot signifikan dalam perhitungan bank sentral.
Teka-teki upah
Pertumbuhan upah tahunan berada di level 3,1%, laju paling lambat sejak awal pandemi. Penerimaan tenaga kerja yang kuat dengan tekanan upah yang terkendali menunjukkan bahwa perekonomian dapat menyerap lebih banyak pekerja tanpa memicu spiral upah-harga. Di sisi lain, sebagian besar penerimaan tenaga kerja terjadi di sektor berupah rendah, dengan 59.000 dari peningkatan bulanan berasal dari pekerjaan restoran dan bar.
Pemosisian pasar menjelang September
Reaksi pasar obligasi cepat. Imbal hasil Treasury yang lebih tinggi berarti harga obligasi lebih rendah, dan imbal hasil Treasury dua tahun, yang biasanya paling sensitif terhadap ekspektasi suku bunga jangka pendek, langsung mencerminkan perubahan sentimen tersebut. Saham keuangan cenderung mendapat manfaat dari lingkungan suku bunga lebih tinggi karena spread yang lebih lebar meningkatkan profitabilitas bank. Sektor utilitas dan real estat menghadapi potensi hambatan saat imbal hasil naik.
Jika laporan CPI menunjukkan tekanan harga tetap keras, kombinasi antara pasar tenaga kerja yang tangguh dan inflasi yang lengket akan meninggalkan Fed dengan sedikit ruang untuk membenarkan sikap diam. Jika inflasi menunjukkan kemajuan berarti menuju target 2%, komite mungkin memilih untuk menunggu.