Poin Utama
Kementerian Keuangan Jepang mengonfirmasi pada 3 Agustus bahwa mereka membeli yen bersama Departemen Keuangan AS pada 31 Juli setelah data awal menunjukkan Tokyo mungkin telah mengalokasikan hampir $96 miliar dalam dua hari. Reuters melaporkan bahwa Bank of Japan kemungkinan menghabiskan $58,97 miliar selama intervensi awal pada Kamis lalu dan $36,58 miliar selama operasi terkoordinasi pada Jumat lalu. Operasi ini menandai intervensi pembelian yen terkoordinasi pertama Washington dengan Jepang sejak 1998 dan intervensi valuta asing pertama Departemen Keuangan sejak 2011. Data CryptoSlate menunjukkan BTC jatuh hingga sekitar $62.382 dalam 24 jam terakhir dan kemudian diperdagangkan sekitar $63.510, tanpa bukti jelas terjadinya likuidasi luas terhadap carry trade berleveraj. Jake Kennis mengatakan data tersebut tidak mendukung kesimpulan arah yang kuat, sementara Taran Dhillon mengatakan imbal hasil obligasi Jepang lebih penting daripada pernyataan bersama lainnya.
Mengapa ini penting: Pembalikan carry-trade yang didanai yen bisa memperketat likuiditas global dan memberi tekanan pada bitcoin jika biaya pembiayaan naik dengan cepat.
Sentimen Pasar
Berhati-hati bearish, menghindari risiko, didorong makro, volatil.
Alasan: Intervensi terkoordinasi terhadap yen menyoroti risiko pembiayaan carry-trade, yang dapat memberi tekanan pada eksposur risiko berbunga.
Kasus Serupa di Masa Lalu
Pada Agustus 2024, kenaikan suku bunga BOJ dan penguatan yen membantu memicu pembalikan carry-trade yen, dan Cointelegraph melaporkan bahwa Bitcoin dan Ether jatuh sekitar 18% dan 26%, masing-masing. (Cointelegraph) Perbedaan utamanya adalah bahwa peristiwa saat ini adalah intervensi mata uang yang terkoordinasi, bukan kenaikan suku bunga, dan artikel saat ini menyatakan bahwa Bitcoin belum menunjukkan bukti jelas terjadinya likuidasi luas.
Efek Ripple
Penguatan yen yang lebih cepat dapat meningkatkan biaya pelunasan untuk posisi yang didanai yen dan mendorong investor berisiko tinggi untuk mengurangi eksposur risiko. Tingkat bunga Jepang yang lebih tinggi dapat mengurangi arus modal luar negeri dan memperketat likuiditas global. Jika kekuatan yen dan imbal hasil obligasi Jepang naik bersamaan, maka risiko pelepasan carry-trade akan terlihat lebih aktif.
Peluang & Risiko
Peluang: Jika BTC tetap tangguh sementara volatilitas valuta asing mereda, maka menambah eksposur setelah stabilisasi dapat memanfaatkan penurunan risiko likuidasi.
Risiko: Jika imbal hasil obligasi pemerintah Jepang terus meningkat dan yen naik dengan cepat, maka mengurangi paparan risiko berbunga akan membatasi penurunan dari pelepasan carry-trade.