Penulis: 137Labs
Yushu Technology mengumumkan bahwa IPO-nya di Science and Technology Innovation Board akan dibahas pada 1 Juni, kabar ini kembali membawa lintasan robot ke sorotan pasar. Alih-alih memberikan penjelasan teknis yang berlebihan, tiga pertanyaan yang lebih patut menjadi perhatian investor saat ini adalah: siapa pemimpin pasar yang diakui, perusahaan publik mana yang sudah diperdagangkan oleh modal, dan bagaimana tren selanjutnya mungkin menyebar sepanjang rantai industri terkait.
Artikel ini akan membahas secara terstruktur seputar IPO Unitree Technologies sebagai titik awal, mencakup katalis industri robotika terkini, kinerja saham inti di pasar AS dan A, logika pemimpin pasar yang diakui, arah elastisitas rantai pasokan di pasar A, serta titik risiko berikutnya, dengan fokus menjawab beberapa pertanyaan yang lebih dipedulikan investor: Apa yang sedang diperdagangkan oleh modal, bagian mana yang kemungkinan akan menyebar lebih lanjut, dan risiko apa yang perlu diwaspadai sejak dini.
Informasi publik menunjukkan bahwa aplikasi IPO KeSciBoard dari Unitree Technology diterima oleh Bursa Efek Shanghai pada 20 Maret 2026, dengan rencana menghimpun dana sebesar 4,202 miliar yuan, yang akan terutama dialokasikan untuk proyek-proyek seperti pengembangan model robot cerdas, pengembangan tubuh robot, pengembangan produk robot cerdas baru, dan pembangunan basis manufaktur robot cerdas.
Ini bukan perusahaan robot industri dalam arti tradisional. Menurut informasi publik, bisnis Unitree Technology mencakup robot humanoid performa tinggi generik, robot empat kaki, komponen robot, dan model kecerdasan tubuh. Yang lebih menarik perhatian pasar modal adalah bahwa perusahaan ini telah memiliki narasi teknis, produk, dan komersialisasi yang kuat. Laporan menunjukkan bahwa pendapatan operasional Unitree Technology pada tahun 2023 sekitar 159 juta yuan, dan pada tahun 2025 sekitar 1,699 miliar yuan, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan pendapatan operasional mencapai 226,78%; laba bersih yang disesuaikan berubah dari kerugian pada tahun 2023 menjadi keuntungan ratusan juta yuan pada tahun 2025, dengan margin kotor bisnis utama meningkat dari 44,22% menjadi 60,13%. Selain itu, laporan juga menyebutkan bahwa Unitree Technology mencapai pengiriman robot humanoid terbanyak di dunia pada tahun 2025, dengan tingkat pengembangan dan produksi sendiri untuk komponen inti melebihi 90%.
Oleh karena itu, makna IPO Unitree Technology bukan sekadar "lagi-lagi perusahaan teknologi yang go public". Lebih tepatnya, ini merupakan sinyal: industri robot dalam negeri telah melangkah dari tahap demonstrasi laboratorium, penyebaran di internet, dan pendanaan pasar primer menuju penentuan harga di pasar modal publik. Selama beberapa tahun terakhir, perusahaan robot sering dianggap pasar sebagai konsep jangka panjang; namun kini, seiring dengan semakin masuknya robot humanoid, robot empat kaki, dan model kecerdasan tubuh ke tahap produk, pasar modal mulai membahas kembali pertanyaan ini: Apakah robot sedang memasuki momen AI-nya sendiri?
Satu, mengapa gelombang robot ini layak diperhatikan
Inti dari gelombang robot kali ini bukan sekadar "akan apakah robot menjadi populer", tetapi AI sedang berpindah dari perangkat lunak murni menuju perangkat keras dan dunia fisik. Sebelumnya, gelombang AI menyebar dari model besar ke GPU, penyimpanan, modul optik, PCB, pendingin cair, dan daya; jika robot humanoid terus memanas, dana kemungkinan besar tidak akan tetap hanya pada pabrikan mesin utama, tetapi akan terus meluas ke komponen inti dan rantai pasokan.
Katalis terbaru cukup padat. Dari sisi kebijakan, Komite Teknis Standarisasi Robot Manusia dan Kecerdasan Tubuh dari Kementerian Industri dan Teknologi Informasi merilis "Sistem Standar Robot Manusia dan Kecerdasan Tubuh (Versi 2026)", yang merupakan desain top-down standar pertama di Tiongkok yang mencakup seluruh rantai industri dan siklus hidup robot manusia. Dari sisi industri, Maraton Setengah Jarak Robot Manusia di Yizhuang, Beijing, menarik lebih dari 100 tim dan lebih dari 300 robot manusia berpartisipasi, membuktikan penerapan industri dari acara peluncuran menuju skenario nyata. Dari sisi modal, jumlah kejadian pendanaan dan jumlah dana yang diperoleh untuk kecerdasan tubuh tahun ini tetap berada di level tinggi, dengan perusahaan-perusahaan terkemuka seperti Unitree Technology dan AgiRobot juga mempercepat proses kapitalisasi mereka.
Yang benar-benar penting bagi pasar sekunder adalah: telah ada katalis acara, peta rantai industri juga perlahan menjadi jelas, selanjutnya modal akan berulang kali menentukan harga berdasarkan “siapa yang diuntungkan, seberapa besar keuntungannya, dan kapan manfaatnya terwujud”.
Kedua: Pasar saham AS: Fokus pada tiga pemimpin utama
Saham terkait robot di pasar saham AS relatif jelas, terutama dibagi menjadi tiga kategori: narasi mesin utuh, penjual sekop di platform, dan perusahaan yang telah komersialisasi secara matang. Daftar saham robot The Motley Fool juga mencantumkan NVDA, TSLA, ISRG, ROK, ZBRA, TER, DE, PATH sebagai saham terkait robot yang representatif.
Kategori pertama adalah Tesla (TSLA), yang terkait dengan narasi pemimpin industri robot humanoid. Keunggulan Tesla tidak hanya terletak pada Optimus itu sendiri, tetapi juga pada kemampuannya dalam algoritma visual otomatisasi mengemudi, baterai dan motor, rekayasa perangkat keras, produksi skala besar, serta merek global. Jika di masa depan robot humanoid akan berpindah dari prototipe ke produksi massal, Tesla adalah perusahaan paling mudah dibandingkan di pasar global. Data sampel menunjukkan bahwa TSLA naik sekitar 13,99% dalam satu bulan terakhir, menunjukkan bahwa pasar masih memberikan harga tertentu pada narasi Optimus, namun harga sahamnya juga dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti mobil listrik, otomatisasi mengemudi, dan preferensi risiko makro.
Kategori kedua adalah NVIDIA (NVDA), yang sesuai dengan robot "penjual sekop". Robot memerlukan pelatihan, simulasi, inferensi, dan persepsi multimodal, yang semuanya tidak mungkin terwujud tanpa platform komputasi dan ekosistem pengembangan. NVIDIA mungkin tidak secara langsung memproduksi robot bentuk manusia, tetapi kemungkinan besar ia merupakan infrastruktur dasar untuk pelatihan dan penerapan kecerdasan robot. Data sampel menunjukkan bahwa NVDA naik sekitar 7,86% dalam satu bulan terakhir, dipengaruhi oleh fluktuasi utama AI jangka pendek, namun tetap menjadi aset platform penting untuk AI fisik, simulasi robot, dan inferensi dalam jangka menengah hingga panjang.
Kategori ketiga adalah perusahaan robot dan otomasi yang matang. Intuitive Surgical (ISRG) mewakili robot bedah, dengan model bisnis yang lebih matang, namun sahamnya turun sekitar 8,50% dalam sebulan terakhir, menunjukkan bahwa ia tidak bergerak sejalan dengan saham konsep robot manusia; Rockwell Automation (ROK) mewakili otomasi industri, naik sekitar 10,61% dalam sebulan terakhir; Zebra Technologies (ZBRA) mewakili visi mesin dan pengenalan otomatis, naik sekitar 12,64% dalam sebulan terakhir; UiPath (PATH) mewakili robot perangkat lunak/RPA, naik sekitar 8,33% dalam sebulan terakhir. Perusahaan-perusahaan ini bukanlah target murni robot manusia, tetapi dapat mencerminkan arah matang dari industri robot dan otomasi.
Tiga: Saham A: Aktivitas robot menyebar sepanjang rantai pasokan
Ciri-ciri pasar robot A-share adalah penyebaran cepat dan elastisitas tinggi. Pasar belum tentu hanya membeli mesin lengkap, tetapi lebih cenderung mencari tahapan bernilai tinggi sepanjang rantai industri. Dari performa hari sampel, dana masih berputar di sekitar komponen inti dan rantai manufaktur: Hui Chuan Technology naik sekitar 2,60% pada hari sampel, robot naik sekitar 0,89%, Zhong Dalede涨停, LanSi Technology meskipun turun sekitar 2,63% dalam sehari terakhir, tetapi dari pembukaan hingga penutupan atau terbaru tetap naik sekitar 7,31%; Green Harmonic, Aorui Zhongguang, dan aset-aset kuat sebelumnya mengalami penurunan pada hari sampel, menunjukkan bahwa arah高位 mulai terdiferensiasi.
Arah observasi yang saat ini lebih jelas dapat dibagi menjadi enam garis.
Garis pertama adalah otomasi industri dan sistem servo. Inovance Technology (300124) adalah perwakilan di bidang ini, dengan kenaikan sekitar 23,03% dalam satu bulan terakhir. Fokus utamanya terletak pada servo, controller, dan basis pelanggan industri, dengan logika yang lebih condong ke "otak kecil" robot dan kontrol gerak. Jika robot masuk ke skenario manufaktur di masa depan, pemimpin otomasi industri memiliki keunggulan migrasi yang kuat.
Garis kedua adalah mesin lengkap dan integrasi sistem. Robot (300024) naik sekitar 15,14% dalam sebulan terakhir, mewakili arah robot industri tradisional dan integrasi sistem. Keunggulannya adalah tingkat pengenalan nama yang tinggi dan posisi industri yang langsung, tetapi apakah akan mendapatkan valuasi lebih tinggi di masa depan tergantung pada apakah bisnis, pesanan, dan penerapan skenario terkait robot humanoid akan terverifikasi lebih lanjut.
Garis ketiga adalah reducer dan transmisi presisi. Green Harmonic (688017) naik sekitar 58,31% dalam satu bulan terakhir, Shuanghuan Transmission (002472) naik sekitar 16,22% dalam satu bulan terakhir, dan Zhongdalide (002896) naik sekitar 25,67% dalam satu bulan terakhir, di mana kenaikan harian sampel Zhongdalide mencapai 10,00%. Tahap ini merupakan arah yang paling sering diperdagangkan berulang-ulang oleh dana A-share, karena reducer, sekrup, dan transmisi presisi secara langsung berkaitan dengan sendi robot dan nilai per unit. Namun, penurunan harian sampel Green Harmonic sekitar 3,02% juga menunjukkan bahwa perbedaan pendapat akan meningkat setelah kenaikan tinggi.
Garis keempat adalah motor dan aktuator. Motech (603728) naik sekitar 21,28% dalam satu bulan terakhir, terkait dengan arah motor kontrol, motor cangkang kosong, dll. Robot humanoid memiliki banyak sendi, setiap sendi memerlukan motor, penggerak, dan kontrol, sehingga bagian aktuator merupakan posisi dengan elastisitas kuat dalam rantai pasokan selanjutnya.
Garis kelima adalah sensor dan visi. Orbbec (688322) naik sekitar 48,09% dalam sebulan terakhir, terkait dengan visi 3D; Keli Sensor (603662) naik sekitar 21,64% dalam sebulan terakhir, terkait dengan sensor gaya. Untuk memasuki lingkungan nyata, robot harus menyelesaikan masalah pengenalan visual, penentuan posisi spasial, dan umpan balik kontak, sehingga "mata" dan "indra sentuhan" akan menjadi fokus持续 perhatian modal.
Garis keenam adalah komponen struktural dan manufaktur presisi. Lens Technology (300433) naik sekitar 44,07% dalam satu bulan terakhir, Lead Intelligence Manufacturing (002600) naik sekitar 9,56% dalam satu bulan terakhir, Tuopu Group (601689) naik sekitar 20,88% dalam satu bulan terakhir, dan Sanhua Intelligent Control (002050) naik sekitar 18,58% dalam satu bulan terakhir. Perusahaan-perusahaan ini bukan semuanya perusahaan robot murni, tetapi mereka memiliki dasar di bidang elektronik konsumen, komponen otomotif, komponen struktural, manajemen termal, dan manufaktur presisi; pasar sedang memperdagangkan kemungkinan masuk ke rantai pasok robot di masa depan.
Empat: Siapa pemimpinnya: Melihat berdasarkan lapisan logika investasi
Pasar robot sulit untuk memberikan jawaban tunggal tentang pemimpinnya. Dilihat dari logika investasi, setidaknya harus dibagi menjadi empat kategori.
Pemimpin industri mesin lengkap melihat Tesla dan perusahaan terkemuka dalam negeri. Secara global, lihat Tesla; di dalam negeri, lihat Unitree Technologies, UBTECH, Agibot, dll. IPO Unitree Technologies kali ini penting karena sekaligus memiliki eksposur produk, pertumbuhan pendapatan, perbaikan profitabilitas, dan proses kapitalisasi, menjadi contoh representatif dari robot bentuk manusia dalam negeri yang berpindah dari konsep ke penetapan harga di pasar publik.
Pemimpin platform melihat NVIDIA. Jika robot adalah sarana AI memasuki dunia fisik, maka platform pelatihan, simulasi, dan inferensi adalah infrastruktur dasar. Keunggulan NVIDIA terletak pada daya komputasi, stack perangkat lunak, dan ekosistem pengembang, logikanya serupa dengan garis utama GPU dalam pasar AI.
Pemimpin komersial adalah Intuitive Surgical. Ia mewakili arah di mana robot telah terbukti membentuk model bisnis dengan hambatan tinggi. Meskipun robot bedah berbeda dari robot manusia, hal ini menunjukkan bahwa investasi robot pada akhirnya harus kembali ke skenario nyata, kemampuan membayar, dan pendapatan berkelanjutan.
Lihat elastisitas saham A dari segi rantai pasokan. Hui Chuan Technology lebih fokus pada kontrol gerak, Lǜde Harmonic, Shuanghuan Transmission, dan Zhongdalide lebih fokus pada reducer dan transmisi, Mingzhi Electric lebih fokus pada motor, Aorbi Zhongguang dan Ke Li Sensing lebih fokus pada persepsi, Lansi Technology, Lingyi Manufacturing, Tuopu Group, dan Sanhua Intelligent Control lebih fokus pada komponen struktural dan migrasi manufaktur. Arah dengan kenaikan jangka pendek signifikan perlu diperhatikan apakah sudah memiliki klien utama, apakah telah memasuki pesanan produksi massal, serta seberapa besar kontribusi bisnis robot terhadap totalnya.
V. Dana lanjutan mungkin memperhatikan apa
Jika tren robot terus berlanjut, dana kemungkinan besar akan menyebar mengikuti pola tren AI: pertama memperdagangkan mesin utama dan pemimpin pasar, lalu komponen inti, dan akhirnya menunggu realisasi pesanan dan kinerja.
Lima arah yang paling patut diperhatikan selanjutnya:
Pertama adalah kekuatan komputasi dan AI sisi tepi, yang sesuai dengan "otak" robot; kedua adalah sistem servo dan kontrol gerak, yang sesuai dengan "otak kecil" robot; ketiga adalah reducer, sekrup bola, motor, dan aktuator, yang sesuai dengan sendi dan anggota tubuh robot; keempat adalah visi 3D, LiDAR, sensor gaya, dan sensor sentuh, yang sesuai dengan kemampuan persepsi robot; kelima adalah komponen struktural, bahan ringan, pendinginan, baterai, dan manufaktur presisi, yang sesuai dengan kemampuan pengurangan biaya produksi massal.
Di antaranya, bagian yang paling mudah menunjukkan elastisitas tetaplah yang memiliki nilai per unit tinggi, ruang substitusi domestik besar, dan validasi klien yang jelas. Dengan kata lain, ke depannya tidak cukup hanya melihat “apakah perusahaan termasuk konsep robotika”, tetapi juga harus melihat apakah perusahaan benar-benar berada di tahap kunci, memiliki posisi dalam rantai pasokan, dan mampu berpindah dari sampel ke produksi massal.
Enam, Peringatan Risiko: Sentimen jangka pendek sudah tidak rendah
Robotika adalah tren industri jangka panjang, tetapi harga saham jangka pendek telah mencerminkan banyak ekspektasi. Terutama untuk saham-saham reducer, visual, sensor, dan komponen struktural tertentu, kenaikan harga dalam satu bulan terakhir cukup signifikan, sehingga setelah perdagangan menjadi padat, kemungkinan besar akan terjadi diferensiasi.
Risiko utama selanjutnya meliputi: pertama, setelah peristiwa seperti IPO Unitree Technology terwujud, sektor ini berpotensi mengalami pencairan jangka pendek; kedua, kemajuan produksi massal robot humanoid lebih rendah dari ekspektasi, dengan pesanan masih berada pada tahap prototipe atau produksi skala kecil; ketiga, sebagian besar bisnis robot perusahaan terbukti memiliki kontribusi kecil, sehingga elastisitas konsep lebih besar daripada elastisitas kinerja; keempat, jalur teknologi masih berubah, dengan solusi seperti reduser, sekrup bola, sensor, dan tangan lincah yang mungkin terus berganti-ganti; kelima, valuasi dan kinerja saham dengan kenaikan harga tinggi tidak sejalan, sehingga rentan terpengaruh oleh penurunan preferensi risiko pasar.
Secara keseluruhan, IPO Unitree Technology memberikan katalis jelas bagi sektor robotika, tetapi dalam investasi tidak boleh hanya mengikuti peristiwa. Cara yang lebih aman untuk mengamati adalah: di pasar saham AS, perhatikan penetapan harga global oleh Tesla dan NVIDIA; di pasar saham Tiongkok, perhatikan validasi komponen inti dan rantai pasokan; jangka pendek lihat perputaran dana, jangka menengah lihat pesanan, jangka panjang lihat produksi massal dan kurva biaya.
Peringatan risiko: Artikel ini hanya digunakan untuk tinjauan industri dan referensi penulisan, bukan sebagai saran investasi apa pun. Data pasar dalam artikel ini adalah data titik sampel; sebelum rilis resmi atau pengambilan keputusan investasi, harap merujuk pada pengumuman terbaru, pengungkapan bursa, dan data pasar real-time.