Uniswap Meluncurkan Earn dengan Morpho untuk Menghasilkan Imbal Hasil pada Kripto yang Menganggur

Uniswap meluncurkan Earn pada 31 Juli, produk pinjaman yang dibangun di atas infrastruktur Morpho yang memungkinkan pengguna melakukan setoran USDC, USDT, dan ETH ke dalam vault yang dikurasi oleh Gauntlet dan mengumpulkan imbal hasil, sembari tetap mempertahankan kendali atas dana mereka.

Produk ini mengarahkan setoran pengguna ke dalam vault pinjaman yang dipilih oleh Gauntlet, perusahaan manajemen risiko yang telah membangun reputasi dalam optimasi tingkat institusional di seluruh DeFi. Vault-vault Gauntlet telah mengakumulasi hampir $1 miliar aset yang dikelola dalam sekitar satu setengah tahun.

Morpho berfungsi sebagai tulang punggung protokol peminjaman. Coinbase meluncurkan produk USDC Earn pada September 2025 menggunakan vault berbasis Morpho (yang dikurasi oleh Steakhouse), dan Robinhood mengikuti dengan produk Earn sendiri pada Juli 2026.

Pengguna melakukan setoran aset yang didukung, vault menangani alokasi, dan mereka memperoleh imbal hasil pinjaman tanpa periode penguncian. Sebagai konteks tentang imbal hasil: produk imbal hasil USDC Coinbase pernah mencapai sekitar 10,8%.

Peluncuran ini merupakan bagian dari lintasan strategis yang lebih luas yang dimulai dengan pengenalan Unichain pada Februari 2025. Usulan tata kelola secara aktif mendorong Uniswap untuk mengintegrasikan fungsi peminjaman dan peminjaman, dengan Morpho menerima dukungan tata kelola khusus untuk integrasi semacam ini.

Morpho telah menetapkan dirinya sebagai protokol peminjaman terbesar kedua berdasarkan total nilai yang terkunci, dengan miliaran dolar setoran mengalir melalui pasarnya.

UNI diperdagangkan sekitar $4,32 pada hari peluncuran, naik sekitar 1% dengan kapitalisasi pasar $2,7 miliar.

Sisi risiko layak mendapat perhatian. Gauntlet memiliki rekam jejak yang kuat, tetapi pengguna yang menyetorkan dana ke Earn sedang mengambil risiko kontrak pintar di berbagai lapisan protokol: antarmuka Uniswap, kontrak peminjaman Morpho, dan strategi apa pun yang diterapkan Gauntlet di dalam vault.

Morpho yang mendukung produk yield untuk Coinbase, Robinhood, dan sekarang Uniswap menciptakan dinamika di mana platform-platform ini secara efektif bersaing untuk pool permintaan pinjaman yang sama sambil berbagi infrastruktur. Jika permintaan pinjaman tidak meningkat sebanding dengan lonjakan setoran baru, imbal hasil bisa menurun di ketiga platform tersebut. Investor harus memantau tingkat pemanfaatan dengan cermat sebagai indikator terkemuka apakah Earn dapat mempertahankan pengembalian yang menarik.