Dua penyedia pensiun terbesar di Inggris sedang membangun dana sebesar £1 miliar untuk mendukung perusahaan ilmu pengetahuan dan teknologi lokal. Inisiatif ini, yang disebut Scale-Up Fund, merupakan upaya sengaja untuk memastikan inovasi Inggris didanai oleh modal Inggris, bukan menyaksikan startup-promising beralih ke Silicon Valley untuk pendanaan tahap pertumbuhan mereka.
Nest dan Railpen memimpin upaya ini dengan dukungan dari British Business Bank, lembaga yang didukung pemerintah yang eksis khusus untuk mengisi kesenjangan seperti ini. Dana ini menargetkan perusahaan-perusahaan yang telah membuktikan konsep mereka, tetapi membutuhkan modal serius untuk mengkomersialkan teknologi, memperluas operasi, dan merekrut.
Efek Mansion House
Ini tidak terjadi dalam ruang hampa. Dana Scale-Up merupakan turunan langsung dari Mansion House Accord, yang ditandatangani pada Mei 2025 oleh 17 penyedia pensiun yang secara kolektif berjanji untuk mengalihkan lebih banyak portofolio mereka ke perusahaan-perusahaan Inggris.
Perjanjian itu, pada dasarnya, adalah jabat tangan antara industri pensiun dan pemerintah. Para penyedia berkomitmen untuk meningkatkan alokasi ke ekuitas tidak terdaftar, startup, dan infrastruktur. Angka yang terlibat sangat besar: komitmen sebesar £50 miliar dari dana-dana besar untuk investasi modal ventura dan infrastruktur.
Pada Oktober 2025, pemerintah memperkuat upayanya dengan secara khusus menyerukan agar dana pensiun mengalir ke "unicorn sains-teknologi" masa depan. Nest, skema pensiun tempat kerja terbesar di Inggris berdasarkan keanggotaan, secara terpisah menyatakan ambisinya untuk berinvestasi hingga £1 miliar dalam modal ventura pada tahun 2030. Dana Scale-Up tampaknya menjadi sarana utama untuk mewujudkan janji tersebut.
Lanskap kompetitif untuk modal
Inggris telah kehilangan tanah dalam persaingan global untuk investasi teknologi. Dana pensiun Inggris secara historis mengalokasikan jauh lebih sedikit untuk modal ventura domestik dibandingkan rekan-rekan mereka di AS, Kanada, dan Australia.
Dinamika ini telah menciptakan pola yang terdokumentasi dengan baik. Seorang peneliti Inggris mengembangkan teknologi terobosan di universitas seperti Oxford atau Cambridge. Modal awal berasal dari investor malaikat Inggris atau dana ventura kecil. Kemudian, ketika perusahaan membutuhkan £50 juta atau £100 juta untuk benar-benar berkembang, modal ventura Amerika masuk, perusahaan mengganti lokasi domisilinya ke Delaware, dan penciptaan nilai ekonomi terjadi di luar negeri.
Dana Scale-Up dirancang untuk memutus siklus tersebut tepat pada tahap pertumbuhan di mana modal Inggris telah hilang. Dengan mengumpulkan sumber daya dari beberapa penyedia pensiun dan memanfaatkan keahlian British Business Bank dalam mengevaluasi perusahaan domestik, dana ini menciptakan satu kendaraan investasi yang cukup besar untuk memberikan dana pertumbuhan yang signifikan.
Risikonya nyata, meskipun. Dana pensiun ada untuk membayar pensiunan, bukan untuk menjadi alat kebijakan industri nasional. Ketegangan antara tugas fidusia dan alokasi modal patriotik bersifat nyata. Jika investasi dana tersebut kurang unggul dibandingkan portofolio obligasi pemerintah dan saham tradisional, reaksi negatif bisa memperlambat adopsi institusional terhadap aset alternatif selama bertahun-tahun.
Investor harus memperhatikan dua hal dengan cermat. Pertama, struktur tata kelola dana, khususnya bagaimana keputusan investasi dibuat dan apa ambang pengembalian yang memicu peningkatan. Kedua, apakah penyedia pensiun tambahan selain Nest dan Railpen berkomitmen untuk menanamkan modal. Perbedaan antara dana senilai £1 miliar yang didukung oleh dua penyedia dan dana senilai £1 miliar yang didukung oleh sepuluh penyedia sangat besar dalam hal sinyal yang dikirimkan mengenai minat institusional terhadap risiko semacam ini.