- Bank of England mengakui bahwa sebagian proposal stabilcoin paling ketatnya mungkin terlalu hati-hati, sehingga sedang mempertimbangkan kembali proposal tersebut.
- Rencana awal adalah menetapkan batas atas stablecoin yang dipegang konsumen sebesar £20.000 dan mewajibkan penerbit untuk menyimpan 40% cadangan di Bank Inggris, dengan bunga nol pada cadangan tersebut.
- Tekanan yang terus meningkat dari perkembangan regulasi di Amerika Serikat dan Uni Eropa tampaknya mendorong Inggris untuk mengadopsi strategi yang lebih kompetitif.
Bank of England setelah mengalami kritik selama berbulan-bulan, perusahaan ini secara perlahan melunakkan sikapnya terhadap stablecoin. Cryptocurrency berbagai perusahaan memperingatkan bahwa Inggris berisiko keluar sepenuhnya dari pasar akibat regulasi yang berlebihan.
Wakil Gubernur untuk Stabilitas Keuangan Sarah Briden mengakui minggu ini bahwa proposal awal bank sentral mungkin terlalu konservatif, dan membenarkan bahwa para pejabat saat ini secara aktif meninjau ulang beberapa batasan paling kontroversial dalam kerangka tersebut.
Aturan aslinya sangat ketat
Proposal awal yang diumumkan pada akhir 2025 adalah salah satu proposal paling sulit. Stablecoin aturan yang dibahas secara global.
Menurut rencana tersebut, batas atas stablecoin GBP yang dipegang oleh individu adalah 20.000 GBP, sedangkan batas atas stablecoin GBP yang dipegang oleh perusahaan adalah 10 juta GBP.
Sementara itu, penerbit akan diminta untuk menempatkan setidaknya 40% dari cadangan secara langsung di Bank Inggris—dan cadangan ini tidak menghasilkan bunga. Sisa cadangan hanya dapat diinvestasikan pada aset-aset yang likuid dan berisiko rendah, seperti obligasi pemerintah.
Perusahaan kripto percaya bahwa struktur ini hampir segera membuat stablecoin Inggris menjadi tidak menarik secara ekonomi dan tidak efisien secara operasional.
Inggris mulai merasakan tekanan regulasi
Peninjauan ulang kebijakan ini terjadi tepat ketika yurisdiksi utama lainnya terus secara aktif memajukan regulasi stablecoin.
Amerika Serikat baru-baru ini mendorong kerangka Undang-Undang Genius, sementara aturan MiCA Eropa telah berlaku sejak pertengahan 2024.
Dalam konteks ini, otoritas regulasi Inggris menghadapi tekanan yang semakin besar untuk tidak memisahkan Inggris dari salah satu bidang pertumbuhan tercepat dalam keuangan digital.
Dalam proses konsultasi Bank of England, para ahli industri memperingatkan bahwa aturan yang terlalu ketat hanya akan mendorong inovasi ke luar negeri—terutama ke pasar Amerika Serikat dan Uni Eropa, di mana penerbit dapat memperoleh fleksibilitas operasional yang lebih besar.
Tentu saja, peringatan-peringatan ini berdampak.
Pengaruh stablecoin semakin besar dan tidak bisa diabaikan
Meskipun saat ini stablecoin yang didukung pound sterling hanya menyumbang kurang dari 0,5% dari pasar global, regulator semakin memandang bidang ini memiliki signifikansi strategis penting bagi infrastruktur pembayaran masa depan.
Pasar global kripto stabil telah tumbuh menjadi sekitar $318 miliar, didominasi oleh raksasa yang didukung dolar seperti USDT dari Tether dan USDC dari Circle.
Standard Chartered Bank kini memperkirakan bahwa pada tahun 2028, industri ini pada akhirnya dapat berkembang hingga mencapai $2 triliun, dengan hanya obligasi pemerintah AS yang dapat menciptakan permintaan tambahan sekitar $1 triliun.
Pertumbuhan ini memaksa bank sentral negara-negara untuk mencari keseimbangan antara masalah stabilitas keuangan dan risiko ketinggalan teknologi.
Bank of England masih khawatir terhadap stabilitas keuangan
Briden menekankan bahwa banyak proposal cadangan awal dipicu oleh peristiwa tekanan seperti kegagalan Silicon Valley Bank, di mana ketidaksesuaian likuiditas mengungkap kerentanan di setiap bagian sistem keuangan.
Bank of England masih khawatir tentang penarikan stablecoin, tekanan penebusan, serta risiko spillover sistemik yang lebih luas jika industri ini secara signifikan membesar.
Tapi sejujurnya, nada jelas telah berubah.
Regulator kini tampaknya tidak lagi memperdebatkan apakah stablecoin seharusnya ada dalam sistem keuangan Inggris, tetapi lebih fokus pada bagaimana menjaga daya saing stablecoin sekaligus tidak kehilangan kendali atas pengawasan stabilitas keuangan dalam prosesnya.