Juli adalah bulan yang aneh bagi pasar. S&P 500 pada dasarnya tidak bergerak, menutup bulan datar. Sementara itu, Indeks Semikonduktor Philadelphia turun lebih dari 20%. Perbedaan semacam itu, ketika indeks luas tetap tenang sementara sektor utama runtuh, bukan sesuatu yang sering Anda lihat setiap hari.
UBS melihat pengaturan itu dan memutuskan menjadi lebih bullish.
Raksasa perbankan Swiss telah menaikkan target akhir tahun 2026 untuk S&P 500 menjadi 7.900, naik dari perkiraan sebelumnya sebesar 7.500. Perusahaan ini juga menegaskan kembali bahwa pasar bull yang lebih luas di saham AS tetap berlanjut, dengan menyebut pendapatan perusahaan yang kuat dan Federal Reserve yang diperkirakan akan tetap sabar dalam kebijakan suku bunga.
Apa yang sebenarnya terjadi pada Juli
Pembacaan S&P 500 yang datar menyamarkan kisah yang cukup dramatis di baliknya. Sektor semikonduktor, yang lama menjadi mesin perdagangan AI, mengalami dampak serius. Indeks Semikonduktor Philadelphia jatuh lebih dari 20% selama bulan tersebut, mencerminkan meningkatnya skeptisisme investor terhadap kecepatan monetisasi AI dan profitabilitas jangka pendek dari program pengeluaran modal besar-besaran.
Tetapi sementara teknologi mengalami penilaian ulang, sektor-sektor lain secara diam-diam menjaga indeks tetap stabil. Analis UBS menunjukkan pertumbuhan laba di berbagai industri luas di luar teknologi sebagai alasan utama optimisme mereka yang berkelanjutan. Pasar bull, menurut mereka, bukan lagi cerita satu sektor saja.
Kasus UBS untuk potensi kenaikan lebih lanjut
UBS memproyeksikan pertumbuhan laba per saham lebih dari 20% untuk tahun 2026. Para analis perusahaan menyoroti tiga sektor sebagai pendorong pertumbuhan utama ke depan: infrastruktur kecerdasan buatan, sumber daya energi, dan sektor umur panjang yang disebut UBS, yang mencakup bisnis kesehatan dan bioteknologi yang terkait dengan demografi penuaan dan teknologi perpanjangan umur.
Terkait kebijakan moneter, UBS memperkirakan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tetap di kisaran 3,50% hingga 3,75% selama enam hingga dua belas bulan ke depan. Suku bunga yang stabil penting bagi saham karena mengurangi tingkat diskonto yang diterapkan pada pendapatan masa depan, yang secara mekanis membuat saham terlihat lebih menarik dibandingkan obligasi.
Apa artinya ini bagi kripto dan aset berisiko
Pembacaan yang lebih langsung bagi investor kripto adalah ekspektasi suku bunga Fed. UBS memperkirakan suku bunga tetap di kisaran 3,50% hingga 3,75%, yang secara signifikan lebih rendah daripada puncak siklus kenaikan suku bunga sebelumnya. Suku bunga yang lebih rendah mengurangi biaya peluang memegang aset tanpa imbal hasil seperti Bitcoin.
UBS menandai infrastruktur AI dan energi sebagai dua tema pertumbuhan utamanya untuk sisa tahun 2026. Kedua sektor tersebut beririsan langsung dengan crypto. Penambangan bitcoin adalah industri yang padat energi dan semakin berpaling ke sumber energi terbarukan dan energi terbuang.
Risiko terhadap gambar ini adalah yang sudah diwaspadai Juli. Jika pengeluaran AI tidak berubah menjadi laba dengan kecepatan yang diharapkan pasar, koreksi semikonduktor bisa meluas. Penurunan luas di sektor teknologi akan menguji apakah diversifikasi laba yang diandalkan UBS itu nyata. Skenario itu kemungkinan akan memberi tekanan pada aset berisiko secara luas, termasuk kripto.
Saat ini, UBS memperkirakan cerita diversifikasi tetap berlaku, Fed tetap stabil, dan siklus laba masih memiliki ruang untuk terus berkembang. Target S&P 500 sebesar 7.900 menyiratkan potensi kenaikan signifikan dari level saat ini, dan prospek konstruktif jangka enam hingga dua belas bulan perusahaan menunjukkan bahwa mereka melihat ini sebagai strategi yang berkelanjutan, bukan perdagangan jangka pendek.