Uber telah menandatangani kesepakatan untuk mengakuisisi salah satu perusahaan pengiriman makanan terbesar di Eropa, dan dewan target mendukungnya. Dewan Manajemen dan Dewan Pengawas Delivery Hero secara bulat merekomendasikan agar pemegang saham menerima penawaran akuisisi publik Uber sebesar €41,50 per saham, penawaran yang menilai perusahaan Jerman ini senilai sekitar €13 miliar.
Bagaimana Uber sampai di sini
Transaksi ini tidak berjalan dengan mulus. Uber melakukan pendekatan awal pada Mei 2026 seharga €33 per saham, yang ditolak mentah-mentah oleh para pemegang saham, mendorong agar valuasi di atas €40. Uber kembali dengan tawaran €41,50, sebuah premi 34% di atas harga rata-rata tertimbang volume saham selama tiga bulan sebelum pengumuman.
Jumlah yang direvisi telah diterima. Dewan Direksi Delivery Hero secara resmi mendukung penawaran baru, dan yang secara kritis, pemegang saham utama Prosus berkomitmen untuk menyerahkan sahamnya sekitar 17%. Komitmen tunggal ini mendorong total kepentingan ekonomi Uber menjadi sekitar 53%, secara efektif mengamankan kendali mayoritas sebelum pemungutan suara oleh pemegang saham yang lebih luas bahkan selesai.
Saham Delivery Hero terus diperdagangkan dengan diskon terhadap harga penawaran €41,50, sebuah celah yang mencerminkan diskon ketidakpastian standar pasar selama proses persetujuan regulasi yang panjang. Transaksi ini tidak diharapkan selesai hingga paruh kedua 2027.
Masalah regulasi, dan bagaimana Delivery Hero menyelesaikannya
Entitas gabungan Uber dan Delivery Hero akan tumpang tindih di 22 pasar. Untuk mengatasi masalah ini, Delivery Hero setuju menjual operasinya di 14 pasar kepada SSW Partners senilai sekitar €1,4 miliar.
Platform gabungan yang tersisa akan mencakup 99 pasar. CEO Uber Dara Khosrowshahi menunjukkan sinergi dan jangkauan yang diperluas sebagai alasan strategis utama, sementara Ketua Dewan Pengawas Delivery Hero menyoroti manfaat kompetitif dari skala yang lebih besar. Pendapatan kotor pro-forma entitas gabungan untuk tahun fiskal 2025 diproyeksikan sebesar $236 miliar, angka yang hampir menggandakan jangkauan pasar Uber saat ini.
Apa artinya ini bagi lanskap pengiriman makanan
Menambahkan bobot pada waktu kesepakatan, Delivery Hero telah merevisi ekspektasi pertumbuhan tahun 2026nya ke atas meskipun akuisisi sedang berlangsung. Revisi panduan masa depan semacam itu tidak biasa bagi perusahaan yang sedang berada di tengah proses pengambilalihan, di mana manajemen biasanya diam tentang proyeksi mandiri.
Jadwal penutupan kesepakatan, yang bergantung pada persetujuan regulasi di berbagai yurisdiksi dan ambang batas penerimaan pemegang saham minimum, berarti gambaran kompetitif tidak berubah semalam.
Kesiapan Uber untuk meningkatkan tawarannya hampir 26% dari penawaran awal hingga penawaran yang diterima juga menandakan sesuatu tentang bagaimana perusahaan menghargai kepadatan pengiriman global pada saat tertentu dalam trajektori pertumbuhannya. Perusahaan tidak mundur ketika pemegang saham mengatakan angka pertama terlalu rendah. Perusahaan menyesuaikan kembali dan kembali dengan angka yang melewati batas.