24 jam terakhir telah menjadi alarm bagi para investor. Spekulasi tentang kenaikan suku bunga pada FOMC berikutnya sudah menimbulkan gelombang di media sosial.
Namun, langkah terbaru Menteri Keuangan AS Scott Bessent mungkin telah memberikan dorongan lebih lanjut yang hawkish kepada pasar.
Sebagai konteks, Departemen Keuangan AS meluncurkan pembelian kembali senilai $6 miliar untuk obligasi pemerintah jangka 10 hingga 20 tahun, hampir 3 kali lipat dari operasi sebelumnya senilai $2 miliar.
Pembelian yang lebih besar biasanya mendorong obligasi naik dan menurunkan imbal hasil, tetapi pasar bergerak berlawanan arah, mengirimkan imbal hasil 10 tahun ke 4,85% untuk pertama kalinya sejak 2023.
Ini menimbulkan risiko yang lebih besar terhadap aset-aset berisiko.
Alasannya sederhana: Fakta bahwa imbal hasil naik meskipun ada buyback senilai $6 miliar menunjukkan bahwa masih ada tekanan penjualan besar di pasar obligasi. Jika tekanan penjualan ini berlanjut, itu hanya akan menyebabkan imbal hasil lebih tinggi, dan itu hanya akan memperburuk kondisi untuk aset berisiko.
Analis di Kobeissi Letter sudah memperkirakan imbal hasil Treasury 10 tahun akan naik di atas 5,00% pada minggu depan.
Dari sudut pandang teknis, kenaikan imbal hasil membuat modal lebih mahal, mengurangi keinginan investor untuk mengambil risiko. Tetapi poin utamanya adalah sinyal di balik langkah ini: kenaikan imbal hasil Treasury menunjukkan meningkatnya volatilitas dan ketidakpastian dalam perekonomian AS.
Jika tekanan ini berlanjut, hal itu bisa memperketat kondisi keuangan lebih lanjut dan memberi tekanan pada kripto selama sisa siklus bulanan.
Penjualan aset treasury menimbulkan risiko baru bagi kripto
Dengan FOMC kurang dari satu minggu lagi, waktu pelaksanaan buyback mulai menjadi lebih penting.
Jelas, Departemen Keuangan AS berusaha meringankan tekanan di pasar obligasi, karena pembelian kembali akan mengurangi pasokan obligasi pemerintah di pasar, mendukung harga obligasi dan menurunkan imbal hasil. Namun, imbal hasil naik meskipun ada pembelian kembali, yang menunjukkan bahwa ada tekanan penjualan yang besar.
Poin utamanya? Analis di Kobeissi Letter melihat ini sebagai tanda peringatan adanya tekanan yang meningkat di bawah perekonomian AS.
Seperti yang disorot dalam posting di bawah ini, beberapa faktor sedang membebani persamaan ini: harga minyak yang naik akibat perang, defisit pemerintah yang menghabiskan hampir $2 triliun, sekitar $1,2 triliun dalam biaya bunga tahunan, dan peluang 60% pasar memperhitungkan kenaikan suku bunga.
Secara keseluruhan, faktor-faktor ini dapat menjaga imbal hasil tetap tinggi, memperketat kondisi keuangan, dan memberikan tekanan pada aset berisiko.
Singkatnya, lonjakan imbal hasil Treasury 10 tahun hingga 4,8% mungkin bukan akhir.
Sebaliknya, dengan meningkatnya tekanan ekonomi di AS, imbal hasil mungkin tembus di atas 5%, terutama menjelang FOMC yang sebentar lagi. Jika imbal hasil terus naik, investor mungkin menjadi kurang bersedia mengalokasikan modal ke aset berisiko, menciptakan hambatan lain bagi crypto.
Ini, pada gilirannya, menjadikan imbal hasil Treasury sebagai tren utama yang perlu diawasi minggu ini.
Ringkasan Akhir
- Imbal hasil treasury di atas 5% bisa memberikan tekanan lebih besar pada kripto.
- Dengan FOMC yang segera tiba, peningkatan imbal hasil adalah risiko utama yang perlu diwaspadai minggu ini.