Penulis asli: Cointelegraph
Diterjemahkan dari: AiddiaoJP, Foresight News
Selama perang antara Amerika Serikat dan Iran, bitcoin tetap menjadi salah satu aset dengan kinerja terkuat. Namun, karena pasar obligasi menunjukkan tren "kehilangan kendali", dorongan naik bitcoin mulai menunjukkan tanda-tanda melemah.
Poin utama:
- Jika perang AS-Iran berlanjut lebih lama, imbal hasil obligasi patokan AS mungkin naik 200 basis poin.
- Pengalaman historis menunjukkan bahwa konflik yang terkait minyak sering kali mendorong inflasi dan menekan preferensi risiko, sehingga diperkirakan harga bitcoin bisa jatuh di bawah $50.000 pada tahun 2026.
Gangguan pasokan minyak dapat mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS melewati 5%
Sejak serangan AS dan Israel terhadap Iran pada 28 Februari, imbal hasil obligasi AS jangka 10 tahun sebagai acuan telah naik menjadi sekitar 4,42%, mencapai level tertinggi dalam sembilan bulan.
Performa bulanan imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka 2 tahun, 10 tahun, dan 30 tahun. Sumber: TradingView
Di antaranya, imbal hasil obligasi pemerintah jangka 30 tahun naik menjadi sekitar 4,97%, sementara imbal hasil obligasi pemerintah jangka 2 tahun juga naik ke kisaran 3,95% hingga 3,98%.
Dampak perang menyebabkan kenaikan tajam harga minyak, memperburuk kekhawatiran pasar terhadap inflasi yang meningkat, yang selanjutnya mendorong imbal hasil obligasi pemerintah naik. Dalam konteks ini, pasar secara umum mengharapkan tidak ada pemotongan suku bunga pada tahun 2026.
Presiden Amerika Serikat Donald Trump mengumumkan penangguhan tindakan selama lima hari, yang sementara meredakan kekhawatiran pasar terhadap serangan terhadap fasilitas energi Iran. Namun, karena Iran membantah melakukan negosiasi apa pun, dan serangan lintas batas masih berlanjut hingga Selasa minggu ini, situasi konflik masih belum terkendali secara efektif.
Sumber: X
Para pengamat pasar mengungkapkan kekhawatiran bahwa imbal hasil obligasi pemerintah AS berisiko naik lebih lanjut. Analis teknis lebih lanjut menunjukkan bahwa jika imbal hasil obligasi 10 tahun menembus pola segitiga simetris saat ini, kemungkinan akan naik 200 basis poin menjadi 6,4%.
Grafik bulanan yield obligasi pemerintah AS 10 tahun. Sumber: TradingView
Kenaikan imbal hasil akan menurunkan biaya kesempatan memegang aset berisiko seperti saham dan bitcoin. Jika bitcoin terus menunjukkan sifat aset berisiko, kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun di atas 5% berpotensi memicu tekanan penjualan di pasar bitcoin.
Contoh kasus guncangan yang terkait dengan minyak dalam sejarah
Dari pengalaman historis, konflik jangka pendek terkait minyak biasanya menyebabkan fluktuasi tajam namun sementara pada imbal hasil obligasi pemerintah dan pasar saham, sedangkan guncangan pasokan jangka panjang berpotensi mendorong imbal hasil naik secara berkelanjutan dan memberikan tekanan berkelanjutan terhadap pasar saham.
Selama Perang Yom Kippur tahun 1973 dan larangan minyak Arab, imbal hasil obligasi pemerintah awalnya naik sedikit, lalu meningkat signifikan seiring meningkatnya inflasi, sementara indeks S&P 500 jatuh sekitar 41% hingga 48% selama fase "stagflasi".
Grafik tahunan yield obligasi pemerintah AS 10 tahun dan indeks S&P 500. Sumber: TradingView
Selama Revolusi Iran tahun 1979, pasar obligasi bereaksi lebih kuat, dengan imbal hasil obligasi pemerintah jangka 10 tahun naik sekitar 150 hingga 200 basis poin dalam tahun berikutnya, sementara koreksi pasar saham relatif lebih ringan.
Selama Perang Teluk tahun 1990 hingga 1991, imbal hasil obligasi pemerintah jangka 10 tahun naik sekitar 50 hingga 70 basis poin, indeks S&P 500 turun sekitar 16% hingga 20%, lalu pulih setelah konflik terkendali.
Setelah konflik Rusia-Ukraina meletus pada tahun 2022, terjadi kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah dan penurunan indeks S&P 500 sekitar 5% hingga 10% dalam jangka pendek.
Konflik saat ini antara Amerika Serikat dan Israel dengan Iran tampaknya berada di tahap awal pola sejarah yang disebutkan di atas. Jika konflik berlanjut meningkat, harga minyak tetap tinggi, imbal hasil obligasi pemerintah mungkin terus naik, dan aset berisiko dapat menghadapi tekanan penurunan baru.
Bitcoin masih tetap memiliki korelasi tinggi dengan indeks S&P 500. Oleh karena itu, kecuali ketegangan konflik mereda dengan cepat, harga Bitcoin kemungkinan akan mengalami tekanan penurunan yang lebih besar.
Apa level yang mungkin dicapai harga bitcoin?
Dari sudut pandang analisis teknis, jika harga Bitcoin menembus di bawah pola bendera bearish saat ini, harga berpotensi melanjutkan penurunan ke level $50.000 atau lebih rendah dalam beberapa bulan mendatang.
Grafik harga Bitcoin / Dolar selama tiga hari. Sumber: TradingView
Ekspektasi teknis di atas secara umum sejalan dengan data perdagangan pasar prediksi. Saat ini, trader memperkirakan probabilitas Bitcoin jatuh di bawah $55.000 pada tahun 2026 sebesar 70%, dan probabilitas jatuh di bawah $45.000 sebesar 46%.
Co-founder BitMEX, Arthur Hayes, menyatakan bahwa jika perang antara AS dan Iran berkepanjangan, hal itu dapat memaksa Federal Reserve untuk mengambil kebijakan moneter longgar, yang akan menjadi faktor positif bagi bitcoin.
Dia menunjukkan: "Semakin lama konflik berlangsung, semakin besar kemungkinan Federal Reserve mencetak uang untuk mendukung mesin perang Amerika." Dia melanjutkan:
“Ketika bank sentral mulai mencetak uang, saya akan memilih membeli bitcoin.”