Saham AS Naik Meskipun Selat Hormuz Ditutup dan Harga Minyak Melonjak

Penulis: Claude, Deep潮 TechFlow

DeepChain Overview: Pembicaraan AS-Iran gagal, blokade Selat Hormuz dimulai, harga minyak kembali di atas $100, tetapi S&P 500 naik 1% pada hari Senin, menghapus seluruh penurunan sejak perang Iran hingga mencapai 6886 poin. JPMorgan, Morgan Stanley, dan BlackRock secara bersamaan menyatakan pandangan bullish, dengan logika inti yang sama: ketahanan laba perusahaan jauh melebihi dampak geopoliitik. Bagian investasi Reddit pun heboh, dengan retail investor berseru, "Pasar sama sekali tidak memperhatikan berita."

Hari perdagangan pertama setelah pembicaraan AS-Iran gagal, pasar saham AS menunjukkan pola yang membingungkan semua orang.

Pada 13 April (Senin), S&P 500 naik 69 poin, atau 1%, ditutup di 6.886; Dow Jones Industrial Average naik 302 poin, atau 0,6%; Nasdaq Composite naik 1,2%. Pada hari yang sama, Trump mengumumkan di platform sosial bahwa Angkatan Laut AS segera memulai tindakan blokade di Selat Hormuz, minyak Brent melonjak di atas $100 per barel sebelum kembali turun dan ditutup di sekitar $98,16, sementara WTI ditutup di $97,82.

S&P 500 hari ini naik ke level tertinggi sejak akhir Februari, sepenuhnya memulihkan seluruh kerugian sejak meletusnya perang Iran. Kenaikan harga minyak terjadi bersamaan dengan kenaikan pasar saham, yang secara logis tampak kontradiktif. Namun, beberapa lembaga terbesar di Wall Street memberikan penjelasan yang sangat konsisten: laba perusahaan tetap kuat, dampak geopoliitik memiliki keterbatasan durasi, dan saat ini merupakan jendela untuk membeli pada harga rendah.

JPMorgan dalam laporan riset yang ditulis oleh strategis Mislav Matejka menyatakan bahwa penurunan yang didorong oleh gangguan geopoliitik pada akhirnya seharusnya terbukti sebagai peluang beli.

Tim strategis Morgan Stanley, Michael Wilson, menilai penjualan terbaru di S&P 500 lebih mirip koreksi daripada awal dari penurunan berkelanjutan, didukung oleh perbaikan pertumbuhan laba dan penyesuaian valuasi ke tingkat yang wajar. Morgan Stanley tetap optimis terhadap sektor siklikal seperti keuangan, industri, dan konsumen, serta saham pertumbuhan berkualitas tinggi seperti kekuatan komputasi super besar AI.

Pada hari yang sama, BlackRock Investment Institute menaikkan peringkat saham AS dari "Netral" menjadi "Overweight", menjadi salah satu dari tiga institusi yang paling agresif. Jean Boivin, kepala BlackRock Investment Institute, menyatakan bahwa premium valuasi sektor teknologi telah terkikis, sementara perkiraan pertumbuhan laba sektor ini pada tahun 2026 naik menjadi 43%, lebih tinggi dari 26% pada tahun lalu.

BlackRock dalam laporan pasar mingguannya menunjukkan bahwa dua tanda telah muncul yang memicu penyesuaian kembali posisi mereka: pertama, ada bukti nyata bahwa lalu lintas di Selat Hormuz sedang pulih, dan kedua, kerusakan berkelanjutan konflik terhadap ekonomi makro telah terbukti dapat dikendalikan.

Tiga lembaga mengutip data yang sama: menurut data LSEG I/B/E/S, hingga 10 April, perkiraan pertumbuhan laba S&P 500 untuk kuartal pertama adalah 13,9%, lebih tinggi dari 12,7% sebelum konflik. Dengan kata lain, selama hampir tujuh minggu sejak pecahnya konflik, para analis tidak menurunkan perkiraan laba, tetapi justru menaikkannya.

JPMorgan dalam laporannya secara khusus menyebutkan bahwa premi P/E masa depan dari "Tujuh Raksasa" (Magnificent Seven, yaitu NVIDIA, Apple, Microsoft, Meta, Google, Amazon, dan Tesla) telah menyempit secara signifikan dari 1,7 kali level S&P 500 menjadi 1,2 kali.

Data ini menjadi argumen kunci bagi para pembeli di Wall Street: masalah konsentrasi kepala yang selama dua tahun terakhir menekan cakupan pasar, sedang mereda secara alami karena kembalinya valuasi.

BlackRock menunjukkan bahwa valuasi sektor teknologi dibandingkan dengan sepuluh sektor lainnya telah turun ke level terendah sejak pertengahan 2020. Perusahaan tersebut menyatakan bahwa, dalam konteks ekspektasi laba perusahaan yang kuat dan dampak pertumbuhan global yang terbatas, mereka memilih untuk kembali menambah posisi di saham AS dan pasar emerging.

Optimisme institusi Wall Street tidaklah tanpa dasar. Penelitian UBS menunjukkan bahwa secara historis, ketika S&P 500 turun 5% hingga 10% dalam tiga hingga empat minggu, biasanya kembali ke level sebelum konflik dalam waktu enam bulan.

LPL Research mengulas kembali peristiwa geopoliik sejak Perang Dunia II, menunjukkan bahwa reaksi rata-rata pada hari pertama adalah penurunan sekitar 1%, penurunan puncak-lembah rata-rata sekitar 5%, waktu rata-rata mencapai titik terendah sekitar 19 hari, dan periode pemulihan rata-rata sekitar 42 hari.

UBS dalam laporan riset pertengahan Maret menunjukkan bahwa dari pecahnya konflik pada 28 Februari hingga 13 Maret, pasar saham global hanya turun sekitar 5%, sementara harga minyak mentah naik sekitar 40% selama periode yang sama. Ketahanan pasar saham terhadap dampak harga minyak ini sendiri memvalidasi pola historis di atas.

UBS menurunkan target harga S&P 500 akhir tahun dari 7700 menjadi 7500 pada 6 April, dan target jangka menengah dari 7300 menjadi 7000, tetapi tetap mempertahankan penilaian keseluruhan bahwa saham AS «menarik», dengan perkiraan laba per saham tahun 2026 tetap pada 310 dolar.

Konsensus institusional masih dapat dijelaskan dengan data, tetapi reaksi komunitas ritel lebih langsung mencerminkan sentimen pasar saat ini.

Di subreddit r/stocks, sebuah posting dengan judul sekitar "Sekarang kalian percaya? Pasar tidak bergerak karena berita" mendapatkan 923 like dan 159 komentar, dengan argumen utama penulis: pasar bergerak terlebih dahulu, baru kemudian mencari alasan. Blokade Hormuz ini adalah kasus paling klasik yang pernah dia alami, dan banyak komentar menyatakan kebingungan atas ketidaksesuaian antara risiko geopolitik dan penetapan harga pasar.

"Harga naik karena sebagian besar orang percaya bahwa 5 tahun dari sekarang ini tidak penting, ini bukanlah sesuatu yang irasional." Postingan ini mendapat 344 like dan 199 komentar, mewakili posisi khas investor jangka panjang.

Di subreddit r/wallstreetbets, sebuah postingan yang mendapat 504 like menunjukkan bahwa pasar minyak fisik sedang mengalami "ledakan gangguan pasokan", tetapi pasar saham tetap tenang, menciptakan sinyal kontradiktif antara dua pasar yang membuat para trader bingung.

Kebingungan ritel berlawanan dengan kepercayaan institusi, tetapi logika dasarnya sebenarnya dua sisi dari masalah yang sama: institusi bertaruh pada ketahanan keuntungan dan keterbatasan konflik, sementara ritel bingung mengapa berita buruk tidak berubah menjadi penurunan.

Jawabannya mungkin sederhana, pasar telah menetapkan harga pada bulan Maret, dan saat ini sedang dalam fase pemulihan setelah semua berita buruk keluar.