Saham AS bergerak naik pada hari Jumat karena investor menyerap pidato pertama Ketua Federal Reserve Kevin Warsh di Jackson Hole, dengan S&P 500 dan Nasdaq Composite naik sekitar 0,4% pada pagi hari sementara Dow Jones Industrial Average juga meningkat.
Langkah ini diambil meskipun terjadi kenaikan tajam dalam imbal hasil Treasury jangka pendek setelah Warsh mengatakan bahwa Fed masih memiliki “pekerjaan yang harus dilakukan” jika inflasi gagal bergerak jelas dan cepat menuju target 2%. Pasar meningkatkan probabilitas kenaikan suku bunga pada September menjadi sekitar 50%, dari sekitar 35% sebelum pidato tersebut.
S&P 500 dan Dow Jones Bertahan Kuat Setelah Pidato Warsh
Warsh berhenti sebelum menandakan kenaikan suku bunga segera, tetapi pernyataannya memperkuat sikap Fed dalam memerangi inflasi. Imbal hasil Treasury dua tahun naik 9,5 basis poin menjadi 4,325%, level tertinggi dalam sekitar sebulan, sementara imbal hasil 10 tahun naik 2,8 basis poin menjadi 4,70%.
Saham awalnya diperdagangkan mendekati datar. Pada pukul 10:07 pagi ET, Dow naik 0,07% menjadi 53.606,27, S&P 500 turun 0,07% menjadi 7.725,81, dan Nasdaq turun 0,22% menjadi 26.483,33. S&P 500 dan Nasdaq kemudian pulih ke kenaikan sekitar 0,4%, menunjukkan bahwa investor bersedia mengabaikan prospek suku bunga yang lebih hawkish.
Grafik Dow Jones Tetap Mempertahankan Tren Naik yang Lebih Besar
Grafik Dow yang disediakan menambahkan perspektif teknis terhadap pemulihan Jumat. Grafik ini menunjukkan indeks blue-chip bertahan di atas rata-rata bergerak 10 minggu yang naik setelah koreksi dari level tertinggi terbaru, sementara rata-rata bergerak 30 minggu dan 50 minggu tetap jauh di bawah pasar.
Tren mingguan Dow Jones naik di atas WMA10. Sumber: Andy Stop Loss (@AndyStopLoss1) di X
Grafik menempatkan rata-rata bergerak tertimbang 10 minggu di dekat 53.169, dengan Dow diperdagangkan di atas level tersebut saat gambar diambil. Hal ini menjaga struktur mingguan yang lebih luas tetap positif. Titik tertinggi terbaru sekitar 54.744 adalah area resistensi paling jelas; tembusan berkelanjutan di atasnya akan memperkuat tren bullish.
Di sisi negatif, penutupan mingguan di bawah rata-rata 10 minggu akan melemahkan momentum jangka pendek dan mengalihkan perhatian ke rata-rata 30 minggu di dekat 51.402. Rata-rata 50 minggu di sekitar 50.352 merepresentasikan zona dukungan yang lebih dalam. Oleh karena itu, grafik mendukung tren jangka panjang bullish, tetapi juga menunjukkan Dow mendekati area di mana pembeli masih perlu membuktikan kemampuan mereka untuk mendorong melewati level tertinggi sebelumnya.
Keunggulan 10 Tahun Saham atas Surat Berharga Pemerintah Mencapai Ekstrem
Grafik kedua menyoroti tema pasar yang jauh lebih luas: kesenjangan kinerja yang tidak biasa besar antara saham AS dan obligasi pemerintah.
S&P 500 dibandingkan Selisih Pengembalian Treasury 10 Tahun. Sumber: Topdown Charts, LSEG dan data Robert J. Shiller
Grafik menunjukkan selisih pengembalian total yang disesuaikan inflasi selama 10 tahun berjalan antara S&P 500 dan Treasury mendekati 15 persen, jauh di atas rata-rata jangka panjang sekitar 5 persen. The Kobeissi Letter mengatakan kesenjangan ini merupakan yang terlebar sejak akhir 1950-an dan bahwa Treasury menghasilkan pengembalian riil tahunan rata-rata sekitar negatif 3% selama periode tersebut, dibandingkan sekitar 12% untuk S&P 500.
Angka-angka tersebut sebaiknya dilihat sebagai interpretasi dari dataset historis yang disediakan, bukan sebagai ramalan. Namun, grafik tersebut menggambarkan seberapa kuat saham telah mendominasi obligasi selama dekade terakhir. Grafik ini juga menimbulkan pertanyaan valuasi: spread historis yang sangat lebar dapat mencerminkan momentum saham yang kuat, tetapi tidak menjamin kinerja relatif yang sama akan berlanjut.
Nvidia Melambat Seiring Pasar Lebih Luas Mengambil Alih
Saham teknologi lebih tenang setelah lonjakan yang didorong AI pada hari Kamis. Nvidia turun sekitar 1,3% dalam perdagangan awal setelah reli sesi sebelumnya, sementara Marvell Technology turun sekitar 7,2% karena investor mempertanyakan waktu penerimaan pendapatan dari kesepakatan chip AI-nya dengan Google. PayPal turun 11,5%, sementara Gap naik sekitar 15% setelah meningkatkan proyeksi laba tahunannya.
Uji berikutnya pasar adalah apakah imbal hasil jangka pendek yang meningkat mulai memberikan tekanan pada valuasi ekuitas. Untuk saat ini, pemulihan Jumat menunjukkan bahwa investor sedang menyeimbangkan prospek suku bunga Fed yang lebih tinggi terhadap laba yang tangguh, momentum ekuitas jangka panjang yang kuat, dan tren Dow Jones yang secara teknis tetap utuh.