Saham AS Berakhir Tiga Hari Penurunan Seiring Data Pekerjaan ADP Mendinginkan Harapan Kenaikan Suku Bunga

Penulis: Arus Penelitian

Rabu, pasar saham AS mengakhiri tiga sesi penurunan beruntun, S&P 500 naik 0,47% menjadi 7.667,45 poin, Nasdaq naik 0,45% menjadi 26.217,83 poin, Dow naik 0,56% menjadi 53.061,95 poin, dan Russell 2000 naik 1,13% memimpin kenaikan. VIX berada di 15,20, turun 6,98%. Nasdaq 100 naik 0,23% menjadi 29.143,33 poin, dan Philadelphia Semiconductor Index naik 0,45% menjadi 11.339,25 poin. Pemulihan pasar didorong oleh dua kekuatan: penambahan lapangan kerja sektor swasta AS pada Agustus menurut ADP hanya 38.000 orang, terendah sejak Januari tahun ini, sehingga ekspektasi kenaikan suku bunga pada September sedikit mereda; sementara hardware AI mengalami penguatan menyeluruh, Dell melonjak 15,76% karena pesanan server AI mencatat rekor, NVIDIA naik 3,20%, dan Micron naik 2,43%. Namun, saham perangkat lunak dan keamanan siber anjlok tajam, Credo anjlok 20%, MongoDB turun hampir 14%, dan Palo Alto turun lebih dari 9%, menunjukkan pergeseran dana yang intens di dalam sektor teknologi. Imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka 10 tahun turun dari titik tertinggi sesi dan ditutup di 4,783%.

Amerika Serikat mencatat penambahan lapangan kerja sektor swasta ADP sebesar 38.000 pada Agustus, terendah sejak Januari tahun ini, jauh di bawah ekspektasi pasar, dengan nilai sebelumnya direvisi naik menjadi 46.000. Laju kenaikan gaji para pelamar pekerjaan baru turun menjadi 7,3%, sementara kenaikan gaji karyawan yang sudah bekerja tetap di 4,4%. Kepala Ekonom ADP menyatakan bahwa perubahan struktur populasi, ketahanan inflasi, dan dampak AI terhadap lapangan kerja membuat pertumbuhan gaji menjadi tidak dapat diprediksi. Setelah data dirilis, spekulasi pasar terhadap kenaikan suku bunga pada September sedikit menurun.

Namun, buku cokelat Federal Reserve memberikan sinyal berbeda. Buku cokelat menunjukkan aktivitas ekonomi yang berkembang secara moderat, pertumbuhan lapangan kerja sedikit, dan kenaikan harga yang moderat, dengan permintaan pusat data menjadi pendorong pertumbuhan utama. Pasar keuangan memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada rapat 15-16 September sekitar 65%, dengan jalur kebijakan yang sangat tidak pasti.

ADP menunjukkan pelemahan pasar tenaga kerja, sementara laporan褐皮书 menunjukkan ketahanan ekonomi yang masih ada. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun sempat naik ke level 4,816% selama sesi, mencapai tertinggi sejak akhir 2023, dan menutup di 4,783%, turun sekitar 1,3 basis poin dari hari sebelumnya; imbal hasil 30 tahun turun ke 5,25%, sedangkan imbal hasil 2 tahun berada di 4,369%. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun berada di 3,016%, melanjutkan tren pertama kali melewati 3% sejak 1996. Imbal hasil obligasi jangka panjang Eropa, Inggris, dan Jepang terus mencatat rekor tertinggi dalam bertahun-tahun.

Ketegangan militer antara AS dan Iran terus meningkat. Trump menyatakan serangan baru terhadap Iran tidak akan "berlangsung lama," dan pihak AS siap melakukan serangan lagi terhadap Iran kapan saja. Sebelumnya, Garda Revolusi Iran mengklaim telah menyerang beberapa pangkalan militer AS di Kuwait, Yordania, dan Irak dengan rudal dan drone, menyebabkan "beberapa personel AS tewas." Setelah itu, Komando Pusat AS mengumumkan telah menyelesaikan serangan baru, dengan target yang diperluas dari sistem pertahanan udara hingga kemampuan penyebaran ranjau dan situs komunikasi. Trump juga mengusulkan untuk mengganti nama Selat Hormuz menjadi "Selat Trump," dengan menyatakan bahwa pihak AS telah mengendalikannya.

Setelah melonjak pada hari Selasa, kenaikan harga minyak berhenti pada hari Rabu. Minyak WTI naik 0,88% menjadi $91,01 per barel, dengan puncak intraday di $92,29; minyak Brent naik 1,04% menjadi $95,63 per barel, menyentuh $97,04 selama sesi. Persediaan minyak mentah komersial AS berkurang 4,5 juta barel menjadi 424,5 juta barel, sementara tingkat operasi pabrik pengilangan naik menjadi 98%. Kekhawatiran inflasi mereda, dengan imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari puncak intraday. Namun, premi risiko geopoltik belum hilang, pernyataan Trump bahwa ia "siap untuk kembali menyerang" menandakan kemungkinan eskalasi situasi masih ada.

Dell menjadi nama paling menonjol pada hari Rabu. Pesanan server AI mencapai rekor, melonjak 15,76%. NVIDIA naik 3,20%, Micron naik 2,43%, sektor chip mengalami penguatan menyeluruh.

Laporan keuangan Broadcom juga sangat mengesankan. Pendapatan bersih kuartal ketiga tumbuh 86% secara tahunan menjadi $29,591 miliar, dengan pendapatan semikonduktor AI meningkat 221% secara tahunan menjadi $16,7 miliar. Perusahaan menaikkan panduan pendapatan AI untuk tahun ini menjadi $58 miliar dan memberikan peta jalan jangka panjang untuk pendapatan AI sebesar $230 miliar pada tahun fiskal 2028.

Saham perangkat lunak dan keamanan siber mengalami penurunan tajam. Credo anjlok 20,04%, MongoDB turun 13,54%, dan Palo Alto Networks turun 9,31%. Modal mengalami pergeseran signifikan di dalam sektor teknologi, berpindah dari saham perangkat lunak dan keamanan siber menuju perangkat keras AI, dengan logika bahwa data pesanan infrastruktur AI terus terkonfirmasi, sementara valuasi dan ekspektasi pertumbuhan saham perangkat lunak sedang ditinjau ulang.

Google meluncurkan Gemini 3.8 Flash, hanya tiga minggu setelah generasi sebelumnya, menjadi iterasi ketiga model Flash dalam enam minggu, dengan fokus pada pemrograman jangka panjang dan agen otonom. Huang Renxun di G20 menyatakan bahwa NVIDIA menginvestasikan hampir seribu miliar dolar AS di AS tahun ini, dan AI seperti infrastruktur listrik dan air yang harus dibangun oleh setiap negara.

Yen sempat naik 1,2% ke level 158,22 selama sesi, dengan pasar memperhatikan apakah AS dan Jepang akan kembali berkolaborasi dalam intervensi. Dolar terhadap yen sempat menyentuh 160,39 sebelum koreksi, menutup sesi di 158,71, turun 0,89%. Kementerian Keuangan Jepang telah menggunakan dana sebesar 96,4 miliar dolar AS, rekor tertinggi dalam sebulan terakhir, untuk mempertahankan yen. Pejabat Bank of Japan baru-baru ini menyampaikan sinyal hawkish, sehingga pasar telah memperkirakan kenaikan suku bunga pada September hingga hampir penuh. Otoritas valuta asing Korea melakukan operasi tidak konvensional dengan menerima aliran dolar kembali dari SK Hynix guna menstabilkan nilai tukar.

Indeks Dolar turun 0,11% menjadi 99,51. Renminbi luar negeri terhadap dolar berada di sekitar 6,7167.

Emas spot mengalami reversi bentuk V, naik 1,38%, setelah sebelumnya menyentuh rendah intraday di $4.282,63 sebelum memulihkan diri dan kembali mendekati $4.400 per ons; perak spot naik 1,92% menjadi $65,14 per ons. Lemahnya dolar mendorong pemulihan emas.

Dalam konteks meningkatnya risiko geopoliik, Bank of Nederland memindahkan sekitar 12 miliar dolar AS cadangan emas dari Amerika Serikat ke London. Sebelumnya, Prancis telah menarik seluruh emasnya dari Federal Reserve New York dari Juli 2025 hingga Januari 2026. Bitcoin diperdagangkan sekitar 77.300 dolar AS, hampir sama dengan hari sebelumnya.

PMI jasa ISM AS bulan Agustus (malam ini). Data ADP telah memberikan sinyal pelemahan ketenagakerjaan, dan PMI jasa ISM akan memverifikasi apakah sektor jasa juga mengalami pendinginan yang sejalan. Jika PMI jasa melebihi ekspektasi, harapan kenaikan suku bunga mungkin kembali meningkat; jika melemah, akan semakin meredakan kekhawatiran suku bunga dan memberikan ruang bagi pemulihan valuasi saham teknologi.

Pernyataan dari Anggota Dewan Gubernur Fed, Waller. Waller akan mengikuti wawancara dan menyampaikan pidato tentang prospek inflasi sebelum periode senyap rapat kebijakan moneter dimulai, dianggap sebagai pernyataan pejabat paling penting sebelum rapat September, dan perumusannya akan secara langsung menyesuaikan ekspektasi jalur suku bunga.